5.1.2 精心设计的并购方案是成功收购的保障............................43
4 华东医药并购英国 Sinclair 绩效评价
4.1 基于财务指标分析
一般来说，对企业并购之后的财务绩效计进行分析会使用财务指标法对财务绩效进行评价。一般来说，该方法可以对企业的盈利能力、运营能力、偿债能力和成长能力进行考核。本文将对华东医药在 2016 年至 2019 年间的财务指标进行比较，从而分析得出此次并购给公司带来的影响。
4.1.1 盈利能力良好优于行业水平
特定时期内企业获取利润的能力被称为盈利能力，该能力可以反映企业的经营状况。为对华东医药进行进一步的分析，本文对净资产收益率、销售净利润和销售毛利润这三个指标进行了分析，从而对其绩效做出评价。其中，作为盈利能力评价指标中最具综合性的一个指标，净资产收益率的值越高，则说明企业的获利能力越强。企业的净利润与其营业收入之比即销售净利润。具体数据和比值见表 4.1。
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5 华东医药并购英国 Sinclair 研究结论及启示
5.1 研究结论
5.1.1 国家政策的正确引导是推动收购的前提
事实上，海外并购并不是一个简单的工程，其程序复杂、规模庞大，加上不同国家间的法律存在差异化，这使得整合难度进一步加大，尤其是医药企业，由于对于医药专利的保护具有地域差异，而且在并购政策方面也有所不同。对于民营医药企业来说，在其进行海外并购之前，可以咨询并聘请专业的律师团队，提前理解并熟悉被并购企业所在地区的法律法规，做好法律风险的预防工作，优化海外并购方案，确保并购法律的权益具有完整性；与此同时，在对并购进行谈判时，应合理保护企业的相关信息，做好并购合同的起草工作以及法律意见书的出具，针对合同拟定保证协议和赔偿责任的有关条款；磋商好并购意向之后，按照海外并购的相关审核程序一一履行，使得并购更具有效性并使得并购的成功率得到提高。如果民营企业打算对发展中国家进行投资，为了保障财产权和外汇，应在谈判过程中与当地政府签署“稳定性协议”。这一协议指的是一国政府通过和外国投资者签订合同或其他方式以此承诺或者保证不会因为改变本国政策或法律而使投资者利益受损。除了签订协议，企业也可以选择购买政府风险保险，为了预防政治风险，最为可靠的法律预防手段就是在国内或者东道国的保险机构手中购买政府风险保险。民营医药企业对并购目标进行确认后，可以通过和对方所在国的政府和劳工组织进行沟通全面了解被并购国的法律，加强双方联系、拉近彼此关系，赢得对方信任、消除两方偏见，从而使得政治风险得到有效预防。相比国企，在国家背景方面，民营医药企业更易取得东道国的信任。同时，企业可以借助大使馆的有利资源，获得一定的信息和支持，使得海外并购开展顺利。
参考文献（略）
