“零成本”员工持股计划的实施动因及效果探讨——以三七互娱为例

计不同会产生不同的效果。方案设计合理的企业实施“零成本”员工持股计划会产生积极效果，反之则会产生消极影响。具体而言，根据持股计划发布后是否被深圳交易所下达关注函将实施“零成本”员工持股计划的企业分为两类，通过对比分析提取监管部分关注的问题，发现收到关注函的企业在定价依据及合理性、对其他股东利益侵害问题、高管利益输送问题、约束机制有效性四方面存有风险，而这些问题主要源于方案设计中激励对象与考核标准两个因素中，因而需要重点关注。激励对象方面，应尽量倾向于企业的重要人才，尤其是企业核心技术人才；考核标准方面，为了提高员工工作积极性，“零成本”员工持股计划方案中需从多方面进行严格考核。

2.案例公司三七互娱实施“零成本”员工持股计划的背后有着复杂的动因。从外部动因来看，一方面国家对于员工持股计划的鼓励支持，另一方面三七互娱需面对激烈的行业竞争，而员工持股计划在游戏行业中的实施较为广泛，为了更好抢夺行业内人才，就必须采取激励更大的员工持股计划，“零成本”员工持股计划对员工的吸引力成为三七互娱的选择原因。从内部动因来看，一是为了吸引与留住人才，构建利益共享机制，从而提高企业绩效；二是为了缓解委托代理冲突，更好地发挥管理层的治理能力，从而降低代理成本；三是三七互娱股价低迷，且实施一般的员工持股计划只是抑制住股价下降的态势，并没有大幅提升股价，降低了投资者的热情与信心。因此，三七互娱需要在传统员工持股计划基础上进行变动，旨在实现更大的激励效果。

参考文献（略）