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7.总结与展望
分析师作为我国资本市场中重要的信息媒介与监督环节，其对投资者决策、资本市场效率发挥者重要作用。然而迄今为止，关于分析师的研究文献集中于预测准确度，信息媒介作用，较少篇幅探讨其对实际公司经营的影响。本文创新性的提出分析师实地调研对公司具体财务行为的影响即提高投资效率的作用机制，从此角度出发丰富了分析师对公司治理部分的研究文献。
本文以 2007 年-2017 年中国深圳 A 股上市公司为样本，研究了分析师实地调研对企业投资效率的影响。结果表明，分析师实地调研会导致企业非效率投资的显著降低，且此效应在非国有企业中更为显著。进一步研究发现，相比投资不足，过度投资传递的信息更为明确，从而也更能被分析师实地调研所影响。更深入研究发现，当信息不对称较高时，如 ILL、IAPI 指标较大，公司规模较小，市场竞争强度较弱，产品竞争强度较弱，上期分析师实地调研次数较少时分析师实地调研更能够提高公司投资效率。当获取公司信息更易被分析师通过实地调研的方式准确获得、观测时，比如公司有形资产比例较高，属于传统制造业的时候此效应更为显著。当公司治理状况较差，三会信息较不健全，比如公司董事会规模较小的时候分析师实地调研促进公司投资效率提升的作用更为显著。
参考文献（略）
