第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着经济社会的发展，我国零售业步入了一个经营规模和建设规模都快速发展时期，在推动国民经济发展的过程中起着重要的作用。据国家统计年鉴 2017 年底显示，我国国民经济中零售业的占比平均为 9.4％。零售业在规模不断扩大的同时，投资回报率却在不断下降。由于零售业自身的经营特点要求其对营运资金管理引起足够的重视，要通过改善营运资金管理来提高企业的投资回报率主要可以通过提高营运资金使用效率、降低资金占用、优化营运资金资金结构、提高营运资金获利能力等方式。
营运资金对企业的生产活动各个环节都是至关重要的，在日常的运营管理中，流动资金是必不可少的。作为现代化企业财务管理的中心环节，企业是否具有良好的营运资金管理能力是企业平稳经营的关键，也决定着企业的生存和可持续发展。企业资金充足与否在很大程度上受到营运资金使用效率的影响，较高的营运资金周转会促进企业的发展，进而使企业的各种资源得到充分利用，相反，营运资金周转不良会导致很多企业走向破产的境地。
资金的高速运转是企业经营的基石,企业生存的必要条件是较低的财务风险。作为企业管理层人员，特别是零售企业的管理层人员，对营运资金管理有着重大影响，这些管理层人员对企业营运资金的管理需要进行全面的分析和评价，发现其中存在的问题并且能够找出提升零售业营运资金管理的方法。
1.1.2 研究意义
（1）理论意义
近年来，国内外大多数学者在研究营运资金管理时，仅仅实证分析传统营运资金管理的项目，而很少有关于零售业的营运资金管理方面的研究。本文研究了 YM 公司 2013 年-2017 年的财务数据，结合静态分析和动态评价发现了 YM 公司营运资金管理存在的问题，给出了有效并对应的意见，让整个零售行业的营运资金管理的管理体系更加科学，同时也使得其他行业的在相关研究方面可以参考和借鉴。
（2）现实意义
良好的营运资金管理水平不仅可以促进企业实现最大价值，而且也是企业实施战略管理的必备条件。我国企业在生产发展过程中，较为看重销售成果，而忽视营运资金的管理，对企业生产经营产生了不利影响。零售业因其品种多、交易次数频繁等经营特征，存在着较大的经营的风险，零售业在营运资金方面的管理更值得关注。采用适当的方式对企业营运资金管理进行分析和评价并提出改进，对 YM 公司提升销售效益、降低经营成本和提升竞争力均具有实践意义，也对零售业其他类似企业有较大的借鉴价值并增大运行的可能性。
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 国外文献综述
（1）关于营运资金管理效率的研究
Danish Yazdanfar 和 Peter Ohman （2014）选取了瑞典的 4 个行业的中小企业进行研究，在研究现金周转期对企业盈利的影响时发现，营运资金管理效率明显的影响着企业的绩效 。通过改善营运资金政策可以减小营运资金的周转期，使企业的盈利能力增强。而 Vera Fiador( 2016)持有不同的观点，他认为营运资金受到企业规模大小、企业的盈利能力和内部的组织结构这三个因素的影响。
Rodrigo Zeidan 和 Offer Moshe Shapir（2017）指出传统意义的现金周转期仅仅考虑了存货、应收账款和应付账款的周转情况，除此之外，营运资金管理效率还受其他因素的影响，于是把预付款项加入了现金周转期。完善后的现金周转期更好的反映出了企业在收到预付款后的营运资金管理效率。
（2）关于营运资金与盈利能力关系的研究
Haitham Nobanee 等学者(2011) 认为，有关营运资金管理的文献中，大多数的文献都是以美国的上市公司为研究对象的，所以他们选取了不同于美国公司组织结构的日本公司作为研究对象，分析结果为：现金周转期与盈利能力呈负相关关系。而 Ibrahim Awad 和Fahemar Jayya ( 2013 )却认为，营运资金管理与盈利能力之间不是纯粹的单向因果关系，而是是双向的，因此实施营运资金管理对于获取更多利润是非常必要的。
Godfred 等（2015）以财务总监的角度，用问卷调查结合最小二乘回归方法研究了营运资金管理对中小企业盈利能力的影响。研究结果显示，营运资金的管理会对企业的盈利能力产生影响，因此作为中小企业的管理者应该重视对营运资金的有效管理，来提高企业的盈利能力。
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第 2 章 营运资金管理理论基础概述
2.1 营运资金相关概念
2.1.1 营运资金的定义
随着公司的日常生产经营活动的完善和发展，营运资金也就是营运资本的作用越来越突出，这部分被用来维持正常的生产经营活动的资金受到了重视。在对这项非常重要的资金流动的不断深入研究中，逐步形成了三种得到普遍认同的概念描述：
（1）狭义上的营运资金
从狭义上来讲，营运资金也叫“净营运资金”具体是指流动资产与流动负债的差值。狭义的概念主要用在会计核算和营运资金指标的分析，其通过比较短期负债与能短期变现的流动资产来判断营运资金的结构是否处在合理的状态，也可以由此看出短期还债能力。这对于判断资金流动性以及短期风险是必不可少的。这种狭义上的定义体现了一个公司流动资产与流动负债之间的关系，在这种狭义的概念下如果营运资金为正，说明这个公司流动资产的来源不只是对应的流动负债，还有来自长期负债和股权融资等方式的资金。这种对于营运资金的定义可以充分体现公司处于不同时间点下的偿债能力。
（2）广义上的营运资金
从广义上来讲，营运资金指的是“总营运资金”也就是一定时期内所有流动资产的总和。它将公司的流动资产作为一个整体来管理，广义的概念主要用在公司的财务管理以及流动资产变现能力和资金周转率的研究中，它反映出了公司的包括购产销及回收的各个环节。这使得管理者就能够在每个环节对其进行整体把控。
（3）财务角度的营运资金
从财务角度来讲，营运资金指的是公司某一时间段之内的流动资产和流动负债的总和。它主要用于企业财务管理中。这里的总和反映的是流动资产与流动负债之间的关系，并不是简单的数量相加。也就是说，在分析的时候要将流动资产与流动负债作为一个整体，不仅要关注营运资金的投资方向，还要注意其筹集的来源。
本文的研究是从狭义的营运资金定义去考虑营运资金的。不但考虑了流动资产与流动负债的差值，还考虑了流动资产占总资产的比例、流动资产内部的结构、流动负债占总资产的比例以及流动负债内部的结构。
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2.2 营运资金管理基本理论
2.2.1 资金周转理论
在资金周转理论中，资金的目的是使价值增值，通常以货币形态表现出来。对整个市场来说，资金包括以下几个领域：商品流动领域、服务领域和工农业生产领域。而工农生产领域的资金是指公司在日常经营中所必备的资金，例如固定资金（主要表现为劳动工具和机械设备）、储备资金（主要表现形式是劳动对象）、货币资金、生产资金和商品资金等等。而货币资金、生产资金和商品资金包括了劳动者为了自身利益或为社会创造的价值。所以，工农生产领域资金相当于生产性资金，它是通过货币资金的表现形式在生产活动中不断流传，最后增加社会的物质财富。但是商品流通领域和服务领域的资金的存在形式是货币资金。资金运动指的是在周转周期中资金不断变化的过程。而资金循环指的是资本流通过程中从规定的起点连续变为不同的形态再回到起点然后转换为初始形式的周期性过程。在企业日常的经营活动中资金的运动和循环都属于资金周转；但是从理论上来讲，资金运动则指的是资金的变化。实际上资金运动不仅包括资金的变化，还包括资金的循环和周转。企业整个的生产经营过程包括资金的筹集、使用、占用、回收和再分配。在购产销的过程中资金的形态依次是货币资金，原材料、在产品、商品。最后商品又变成货币资金，再投入新一轮的循环中。正是这种从实物状态到货币状态的循环往复的内部转化，逐渐积累了企业的财富。
在本文中，营运资金周转理论主要体现在营运资金在企业日常生产经营活动中，在不同的生产环节中，不断变化自身的物质形态与价值形态，周而复始，循环往复，最终实现企业利润增长的目标。
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第 3 章 YM 公司营运资金管理现状 ............................. 14
3.1YM 公司简介 ..................................... 14
3.2YM 公司营运资金管理现状 ............................ 14
第 4 章 YM 公司营运资金管理评价 ...................................... 23
4.1YM 公司营运资金管理评价具体指标选取 .................................... 23
4.1.1 营运资金流动性指标 ........................................ 24
4.1.2 营运资金安全性指标 ................................. 24
第 5 章 YM 公司营运资金管理问题及对策 ................................. 35
5.1YM 公司营运资金管理存在的问题分析 ................................. 35
5.1.1 营运资金结构不合理 .................................
