第一章 绪论
1.1 研究背景
资金是企业运行的血液。一家企业如果仅仅依靠自有资金进行日常经营，可能会由于资金的匮乏而错失许多投资机会，阻碍自身的长足发展。因此，企业需要从外部融入资金来维持和扩大发展。但是，由于我国资本市场尚不完善，企业可以选择的融资方式和融资渠道较为单一，在进行外部融资时，企业的处境大多较为被动，融资难、融资贵，导致了融资约束问题的存在。
自美国安然事件以来，信息披露违规愈发成为各国上市公司的通病。以 2017 年为例，我国深圳证券交易所共计做出了纪律处分决定书 103 份，所涵盖的上市公司多达 47 家次，所涉及的责任人员多达 439 人次。所处分的违规行为包括了信息披露、规范运作、证券交易等各类型。其中处分信息披露违规行为的占比最为突出，超过 40%。企业进行会计信息披露的主动性不足且透明度较差，甚至有一些企业为了获得外部融资，披露虚假的会计信息。然而，信息披露作为连接企业与会计信息使用者的重要桥梁，以投资者、债权人为例，他们在进行投资时，首先会通过搜寻信息来了解目标企业的具体情况，进而做出投资决策。企业在信息披露方面存在的问题，加重了企业与投资者之间的信息不对称程度，从而导致了更高的外部融资成本，融资约束程度进一步加深。
信息不对称是造成企业陷入融资约束困境的重要原因之一。在第五次信息技术革命的背景下，会计信息使用者对于企业信息披露的及时性要求越来越高。在要求差异化的基础上，实时披露会计信息的呼声越来越高。同时，伴随着资本市场全球化的趋势，会计信息使用者也愈发注重不同国家不同行业的不同企业之间会计信息的可比性。以“决策有用性”为主要目标的传统会计信息披露方式，亟待变革。为了迎合会计信息使用者对企业信息披露的新要求，改善企业的融资现状，在探索新型会计信息披露模式的过程中，XBRL 应运而生。
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1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
第一，更新了现有研究，丰满了对企业信息披露问题的研究体系。目前关于企业信息披露的研究成果，绝大多数仍旧是在传统信息披露模式的基础上进行的研究[2],[3],[4]。随着 XBRL 这一新型信息披露方式的问世，亟待对相关研究进行更新。对 XBRL 信息披露的实施效果进行研究，有助于加深学术界对 XBRL 信息披露的认识，丰富现有的研究体系，促进学术研究与现实、新背景的契合。
第二，从融资约束的视角展开研究，拓展了研究角度。现有研究大多是着眼于（1）信息含量视角[5], [6]；（2）信息不对称程度视角[7]；（3）资本成本视角[8], [9]等。以此来研究上市公司实施XBRL 信息披露的直接影响，尚未跳脱出微观视角的范畴，缺少对 XBRL 信息披露实施效果的综合性研究。本文选择从融资约束角度出发，在较为宏观的层面，来考察我国 XBRL 信息披露的实施效果，提供了研究的新思路。
1.2.2 实践意义
一方面，
对现阶段我国 XBRL 信息披露的实施效果进行考察，有助于财政部、证券交易所等主导部门更好地了解 XBRL 应用工作的进展，反馈相关的成果与问题，为 XBRL 的进一步推广与应用，以及相关政策的后续完善提供建议与依据。
另一方面，虽然 XBRL 信息披露在我国已经进入实质性应用阶段，但是，无论是作为 XBRL信息披露主体的上市公司的会计人员，还是作为会计信息使用者的投资者、债权人，他们对XBRL 这一新生事物，大多仍认知不足。加之现阶段我国 XBRL 信息披露的应用仍处于一种由政府主导的强制实施状态。因此，对 XBRL 信息披露的实施效果进行研究，能够加强上市公司相关会计人员和会计信息使用者对 XBRL 信息披露的了解，促进从强制实施到自愿应用的转变，加快 XBRL 信息披露的推广与普及。从而充分发挥 XBRL 所蕴含的巨大优势，解决重复录入、重复编报和跨系统信息交换问题，提高会计信息的使用效率。
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第二章 理论及研究综述
2.1 概念界定
XBRL（可扩展的商业报告语言），全称 e Xtensible Business Reporting Language，是 XML（可扩展的标记语言，Extensible Markup Language）在财务报告信息交换方面的一种应用，是当前应用于处理非结构化财务信息的一种新型信息披露方式[10]。XBRL 技术框架主要包括三个部分：（1）技术规范（Specifications）；（2）分类标准（Taxonomy）；（3）实例文档（Instance Documents）。技术规范是 XBRL 标准的总纲，是由 XBRL 国际组织来统一制定的，相当于 XBRL 信息披露技术的一份“说明书”。它定义了 XBRL 披露模式下的各种专业术语，如属性、命名空间等。它规范了 XBRL 格式文档的结构，阐明了在应用 XBRL 技术时应该如何建立分类标准和实例文档。分类标准则是编制 XBRL 格式财务报告（实例文档）所依据的具体标准，是由各个国家和组织根据自身实际情况自行制定的，相当于一本“字典”。是生成和解读实例文档的关键，也是XBRL 应用的重要环节。它主要涵盖了模式文件（Schema）和链接库（Linkbase）两大部分。实例文档是企业根据技术规范和分类标准生成的 XBRL 财务报表实体或数据文件。它是 XBRL技术在会计信息披露领域的具体应用，也是企业 XBRL 格式的财务数据的重要载体。
信息披露，是上市公司依据监管层的要求，或者自主地为了缓解与外部投资者之间的信息不对称，从而将影响投资者决策的企业财务状况、经营成果、研发创新等重要的会计信息，以公开报告的形式提供给投资者，即上市公司的财务报告。主要包括：（1）报表中的具体数字所体现出来的量化信息；（2）报表附注及相关文字所表达的定性信息。
本文中的“XBRL 信息披露”指的是自 2009 年开始应上交所、深交所的要求，我国上市公司开始进行的 XBRL 格式财务报告与传统 PDF 格式财务报告的同步报送。
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2.2 相关理论基础
2.2.1 信息不对称理论
信息不对称理论最早是由学者 Akerlof 在 1970 年提出，该理论认为，在资本市场的经济活动中，各方利益相关者对企业信息的了解程度不尽相同。对企业信息了解程度较高的一方，由于信息带来的优势，往往占据有利地位；而对企业信息了解程度相对较低的一方，则处于较为被动的不利地位。根据该理论，作为企业的内部人，往往掌握着更充分、更详尽的信息；而外部的投资者，在信息获取上通常处于相对弱势的地位。由此，可能将会引发“逆向选择”和“道德风险”问题。
逆向选择，也称为事前不对称，指企业为了获得更多、成本更低的投资，会在交易中隐藏对企业不利但可能会危害投资人利益的一些信息，使原本获利能力不大的项目得到投资者给与的资金支持，而获利能力较强的项目则可能因为无法获得足够的资金而难以开展，导致投资者的利益受损。道德风险，也称为事后不对称，指投资者在对企业进行投资以后，由于无法时刻监督所投资的资金是否遵循合约规定的使用用途、是否投资于合约规定的相关项目，企业有可能为了追求高回报率，将投资者的资金投资于非合约约定的一些高风险项目，增加了投资者的投资风险，损害了投资者的利益。
2.2.2 信号传递理论
信号传递理论是在 Akerlof 所提出的信息不对称理论基础上的一种延伸。上市公司与外部投资者之间存在的信息不对称现象，阻碍了投资者对目标企业进行了解的过程，使其难以合理衡量一项投资所蕴含的风险，削弱了对企业的信心，从而造成投资者变得更加慎重地进行投资。同时，投资者会对企业提出更高要求的资本回报，这将会使企业的外部融资成本增加。信号传递理论是指企业为了缓解自身与投资者之间的信息不对称状况，通过自主地披露财务报告、审计报告、社会责任报告等途径，自愿地对外进行更积极、更充分的信息传递，增强投资者的信心，以降低公司的资本成本，缓解融资约束。信号传递理论强调了信息在市场经济中的重要性。因此，当企业有融资或再融资需求时，通过提高自身的会计信息披露质量，有效传递企业信息，使投资者更全面地了解企业，能够达到减少融资成本和融资阻力的目的。
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第三章 XBRL 信息披露应用现状 ....................................... 21
3.1 国外 XBRL 信息披露应用现状 ...................................... 21
3.2 国内 XBRL 信息披露应用现状 ........................................ 23
3.3 小结......................................... 24
第四章 融资约束视角下 XBRL 信息披露实施效果分析 ............................ 27
4.1 研究假设.................................... 27
4.2 研究设计.................................... 28
4.2.1 变量的定义和模型设计 ................................... 28
4.2.2&n
