本文是一篇产业经济论文，本文首先对深科技公司和其所在行业基本情况进行了介绍，包括电子制造服务业的概况、发展过程和现状，还有深科技的主营业务、发展过程、发展战略、财务状况和转型状态等，接着对其现状进行了分析，深科技的现状主要有国内市场发展优势明显、国际市场竞争力弱、主营代工业务限制发展、代工市场竞争激烈和企业发展缺少政策支持。并根据现状分析发现了它发展中存在的问题主要有核心技术发展欠缺、自有产品生产比重小、新产品开发困难、代工行业利润空间狭小和国际市场份额难以抢占等，而其成因主要在于研发投入不足、代工业务同质化竞争现象严重、成本优势消失、代工企业缺少政策支持、资金和营销渠道等资源不足和规模经济发展不足。并就此展开了研究，得出其问题的主要成因在于研发投入不足、代工业务同质化竞争现象严重、成本优势消失、代工企业缺少政策支持、资金和营销渠道等资源不充足和规模经济发展不足等，并通过 SWOT 分析法和价值链分析法对深科技并购的必要性进行分析。然后文章根据这些问题对深科技的并购路径进行了总结归纳，得出了横向纵向产业链整合、提升自有技术水平、跨行业产业链整合、专利布局和国际化战略的并购路径。最后就产业链、财务状况和竞争力对并购效果进行了分析，并对深科技各个阶段的发展情况进行总结，对分别处于 OEM、ODM、OBM 和 EMS 阶段的代工企业得出并购启示。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景
我国国内大多代工企业都属劳动密集型，以制造业为主，缺少自主代工品牌，规模和影响力都不够，受制于客户影响力和自身能力限制，议价能力低，利润空间小，自主核心技术匮乏，要想实现转型升级，需向高附加值方向转型，例如服务和技术，但若单靠自主研发，自己构建新产业发展路径等速度缓慢，所以如何通过并购合适的企业来提升自身实力，推动公司发展战略，是代工企业转型升级中亟待解决的问题之一。
深圳长城开发科技股份有限公司（以下简称“深科技”）是一家提供高品质电子产品研发、制造和售后服务的电子信息制造服务企业。公司主要业务为计算机与存储、消费电子、医疗设备和通讯设备等。公司主要客户为消费电子类品牌商，目前，公司已基本实现转型，由以前的少自主研发、代工制造为主转向多自主研发、集合管理采购、研发制造、产品设计、封装测试、售后服务等多模块全产业链服务，而这一过程的实现除了增加自主研发投入量外不可忽视的还有并购选择，深科技通过一系列的并购实现对产业链的整合进而推动了转型升级的成功。深科技属于电子制造服务（EMS，Electronics ManufacturingServices）行业，是最早出现在上世纪七十年代的国际电子产业中的一种新型经营模式，最初在美国硅谷发展起来，源于集成电路表面贴装技术的发展，是全球电子产业链专业化分工的结果。现在全球电子产业走向垂直化整合和水平分工的双重趋势，所以品牌商越来越把设计、营销和品牌管理作为其竞争核心，而把相对难处理的制造部分外包，EMS 服务商有效的帮助品牌商控制制造成本、实现功能分业和风险分担，电子制造服务行业是国际电子产业链的重要一环。EMS 虽为代工业务，但相对于传统的代工产品包含一定的高附加值环节，例如服务，所以是代工企业想要转型升级的一个良好选择。
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1.2 研究目的和意义
该选题是在国内代工企业亟待转型的背景下，选取了已由简单代工制造成功进军为国际领先 EMS 行业的深科技。深科技从主营简单的代工制造业务做起，在后来的发展中通过并购不断向高技术含量、高附加值领域进行转型，近年来进入电子制造服务行业，精耕细作，不断在技术方面实现突破，提升了综合实力，并连续几年在 Manufacturing Market Insider(MMI)全球EMS 行业排名前十二，为其他想要转型的代工制造企业提供了示范。
选题的意义在于，首先是代工行业内部竞争激烈，利润空间被压缩，成本不断提高，国际经济形势不容乐观，国内代工企业仅依靠成本优势已无法再满足企业的发展要求，转型升级是代工企业必经的改革路径；实现转型升级的关键在于综合竞争力的提升，综合竞争力的核心既是技术专利，而并购是获得技术专利最直接、最快速的办法，深科技作为国内代工企业的代表，通过并购技术型企业提升了自身实力，其并购企业的选择逻辑对其他代工企业具有现实意义；技术的提升和新领域拓展直接或间接的对产业链进行了整合，深科技经过了多次并购，在产业链上实现了延伸、扩展和跨领域的发展，对深科技业务向高附加值方向的发展具有推动作用，通过对深科技并购整合产业链的过程进行归纳分析，为其他国内迫切需要转型的代工企业提供参考；深科技从最初的单纯制造代工到现在国内领先以服务代工为主的 EMS 企业，它的蜕化过程离不开并购选择对产业链整合带来的影响，产业链的整合对企业发展影响是事半功倍的，不但提升竞争力还可以促进企业良性健康发展，所以深科技作为国内代工企业转型中的佼佼者其发展路径的提炼对代工企业转型有重要价值。
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第 2 章 相关理论和国内外研究现状
2.1 相关理论
2.1.1 比较优势理论
比较优势理论是经济学家李嘉图在亚当·斯密绝对优势理论的基础上提出来的。李嘉图认为因为各个国家之间的技术水平存在相对差异，所以相应的就会存在生产成本与产品价格的相对差异，这就导致不同的产品在各个国家之间存在比较优势。
2.1.2 全球价值链理论
全球价值链理论是指为实现商品或服务价值而连接生产、销售、回收处理等过程的全球性跨企业网络组织，涉及从原料采购和运输，半成品和成品的生产和分销，直至最终消费和回收处理的整个过程。国家的比较优势决定了企业在何地区何空间对资源进行配置，而企业自身的竞争力则决定了企业在价值链上的哪个环节要投入更多。
2.1.3 产业链整合理论
产业链是指商品或服务从原材料到最终消费品的所有阶段，也是厂商为生产最终交易的产品或服务所经历的增加价值的活动过程。产业链不断处在变革的状态，市场的需求和技术的推进是推动产业链不断整合的重要因素，产业链整合主要包括水平整合、垂直整合和混合整合三种方式。
2.1.4 后发追赶理论
后发追赶理论即后发企业追赶，是指这些企业通过改进技术和市场能力弥补劣势，提升高价值增值活动的过程。后发企业如何通过改进战略、结构、技术、系统、组织过程等重新定位自身以应对独特的环境，最终实现追赶是这一理论研究的主要内容。
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2.2 国内外研究现状
2.2.1 企业并购相关研究
企业并购是兼并和收购的统称。兼并指对其他企业的吸收合并，通过产权交易，被并企业并入出资企业中，被并企业失去法人资格并往往成为出资企业的子公司或一部分；收购即股权收购，指通过产权交易，出资方对目标企业实现全部或部分控制权的行为，目标企业不会失去法人资格。并购是企业获取资源的一种方式，包括技术、管理体系、生产线和市场份额等等，各学者们针对企业并购有着深入而广泛的研究。
（1）并购获取研发资源带来自身专利产出
Anderson[1]和其他研究发现，通过兼并和收购获取其他企业研发资源可以显著提升企业自身的专利产出。特别是技术并购可以显著提升企业的创新能力，而企业知识库的相对规模则对并购后目标企业的绩效影响为负，如若并购从事于不同行业、生产不同产品的目标企业，再加之企业间的管理模式与理念不尽相同并购后的整合成本增加，耗费很多精力[2]。张峥、聂思[3]研究还表明过于类似的技术并购与不相关技术并购都不能促进企业的创新绩效，其核心问题就在于技术知识的储备上，不论是过于类似还是不相关技术，都在企业核心技术上难以突破，对企业而言，不但耗费资源精力，也不能达到与损失所匹配的技术提升，所以在技术并购前企业要重视提升技术知识的储备量，提升并购后的技术融合度，尤其是技术折旧率快、产品生产周期短的行业对公司的绩效影响更为明显。
（2）并购为企业有效的解决困境
并购可以为企业有效的解决困境[4][5]，并购对于一个行业的研发努力具有正向作用，行业内并购的可能性越大竞争压力越大，而且在一个行业内可能发生并购时，企业议价能力的行业平均水平越高，市场竞争压力也越大，企业研发努力也就会越强，面对行业内可能发生的并购，非国有企业研发努力的正向作用要大于国有企业[6]。唐清全、韩宏稳[7]研究显示关联并购负相关作用于并购方的公司价值，而会计的稳健性较高时这种负相关的影响将会削弱。所以会计信息在关联并购过程中发挥着治理作用，为了达到最好的并购效果，企业要重视会计的稳健性，约束企业内部人员的机会主义与冲突，削减由于关联并购而对公司价值产生的不利影响[8]。
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第 3 章 深科技发展现状及通过并购实现产业链整合的必要性分析..................13
3.1 深科技公司及所在行业的基本情况.............................13
3.1.1 深科技公司基本情况.................................13
3.1.2 深科技所在行业基本情况..................................14
第 4 章 深科技通过并购实现产业链整合的实施过程及路径分析......................31
4.1 深科技通过并购整合产业链实施过程........................31
4.2 深科技整合产业链并购动因分析...............................35
第 5 章 深科技通过并购整合产业链效果分析及启示.........................45
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