二是价格受到需求和供给的共同影响，需求和供给对价格的影响程度各不相同。工业增加值反映的是需求，工业增加值冲击引起价格指数的响应显著。M2和利率作为货币政策反映的是供给，从脉冲响应结果可以得出供给对价格的影响也是显著的。同时，从方差分解结果可以看出，M2对价格指数的贡献程度都大于工业增加值。因此，从本文的实证分析来看，在研究的时间区间内，M2对价格指数影响程度和持续时间都大于工业增加值，需求和供给对价格的影响程度有差别。
三是不同的货币政策对同一物价指数的影响程度存在差异。从脉冲响应结果可以看出，对于同一种价格指数，M2冲击的响应强度均大于利率的冲击，响应强度的最大值出现的期数早于利率。M2冲击后价格指数产生正响应，趋势在30个月内先上升后下降；利率冲击后的价格指数在30个月内持续加强，在30个月内响应强度的最大值未出现，表明利率冲击引起价格指数响应的持续时间长于M2。
参考文献（略）
