本文是一篇财务会计论文，本文研究京东近五年的营运资金，可以发现其是如何将营运资金管理做到优于行业内企业的，在营运资金管理这一方面对电商企业具有参考价值。由于当前社会信息技术的飞速发展，仅仅使用单个要素对此分析的方式需要被摒弃，因此需要引入供应链的视角，将供应链上各个环节的营运资金绩效作为整体，综合进行考量，这样才能够引导企业建立更加优秀的管理体系。
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
在信息化的大时代背景下，网络普及率逐步提升，电商行业方兴未艾，移动互联网终端和在线支付技术的进步，更是提升了电商在网民中的渗透率。商务部在 2020年披露的关于我国电子商务发展的报告显示，中国在上一年的电商交易中总金额约为34.81 万亿元，同期上升 6.7%。值得关注的是，零售交易金额约占三成，同比增长16.5%，远高于平均水平。实物商品零售总金额达到 8.52 万亿元，占社会消费品总销售额的两成左右。截至 2019 年，我国移动电商用户数量已经突破了 7 亿人，预计 2020年将增至 7.88 亿人。图 1-1 为我国 2011-2019 年电子商务交易额的数据及同比增长率趋势图。
图 1-1 2011-2019 年中国电子商务交易额
与此同时，近些年，我国对电子商务行业的政策不断加码。2018 年年中通过的《中华人民共和国电子商务法》将电子商务健康发展作为立法根本，制定了一揽子兜底性规定，足以看出国家对电商行业的重视程度。2019 年我国两会也提出将改革完善跨境电商等新业态扶持政策。2020 年，在新冠肺炎疫情的冲击下，线上经济更加繁荣，电子商务经济占 GDP 比重增长了 14%，达到了 34.8%。这在一定意义上说明了电子商务的发展对消减疫情带来的消极影响有一定的作用，同时，能够弥补实体经济的缺位影响。
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1.2 文献综述
1.2.1 关于供应链管理的相关问题
供应链管理理论可溯源至 1961 年，在《竞争优势》中也可发现其端倪。此后 JayForrester 不断研究，从价值链模型推导出“什么是供应链？”他本人也因此声名鹊起。他解释了同一供应链上成员的关系，并重点阐述了生产分配系统，为今后理论的发展奠定了基础。
Fontanella（2000）认为电子商务能够更有效的进行供应链管理，并且针对供应链中的合作双方，也能够使得双方关系更加紧密。Hau L.Lee 和 Seungjin Whang（2001）认为企业的供应链效率能够通过电子商务模式得到快速提升，从而提高交易效率，降低经营成本。本世纪初，英国学者详细阐述了全球化时代背景下，将供应链管理理论付诸实践所产生的的积极现实意义。Dong-Qing Yaoa 等（2009）基于直接购买和线上购买互为对照，将实验重点主要集中于库存、外包等措施的实施效果，并确定了这三种策略该如何使用。
90 年代中后期，供应链管理理论引入我国，我国学者开始对此进行研究。陈国权(1999)认为，供应链管理需要信息技术的支撑，使用信息技术能够有效的节约交易时间，畅通信息的交流渠道，达到优化供应链的目的，从而促进供应链管理的发展。梁小满等（2004）认为信息技术的使用能够加强供应链上下游企业的信息沟通，促进各企业间的合作交流，同时也能够降低商品的库存量，提升资金的周转效率。王竹泉、马广林（2005）提出了在考虑营运资金管理时，企业应当将主要精力放置于渠道控制这一创新思维，同时，企业在进行营运资金管理时应结合供应链管理、渠道管理以及客户关系管理。谷春梅、童利忠（2013）提出了全新的“5F”模型，将物流、信息流、资金流、工作流以及业务流集于一体，多角度审视供应链体系，得出了更加稳定的管理系统，从而降低企业经营成本和库存成本。陈丽娟（2016）认为供应链上的各企业间要加强合作，彼此之间要相互信任，才能够有利于提高经营水平；要创新供应链管理模式，提升电子商务模式下的供应链管理水平；加强上下游企业间的信息交流，解决信息不对称的难题。李晓静等（2018）指出企业可以根据外部市场中供应链的竞争，及时调整企业内部供应链，从而达到降低产品生产成本的目的，提高企业的利润。
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2 相关理论与政策背景分析
2.1 理论基础
2.1.1 供应链管理理论
现阶段的供应链管理的最终目标是为了实现包括供应商、生产商以及销售商在内的供应链整条链上的利益最大化，在尽可能地降低企业成本的基础上，生产出质优的商品，优化整个体系的管理。《物流术语》概括了供应链管理：在进行资金流、物流等的流通管理的时候，加入现代信息技术，进而将系统内组织工作实施的更有效果。从《物流术语》的这个定义中能够看出，供应链管理最重要的思想就是一体性，供应链注重将包括采购、生产以及营销活动在内的各个环节纳为一个整体，并且体系内的各合作伙伴之间需要保持共赢的利益关系，通过企业间各项信息的交流，企业能够得到管理的最优解。供应链管理要深入到供应链上的各个环节，是否能够进行高效的供应链管理，决定了企业是否能够在市场中立足。
随着现代科学技术的持续进步，信息管理的重要性在供应链管理中也逐渐凸显了出来。企业间可以利用电子数据交换，互联网技术手段优化与客户和供应商的之间的沟通，在这种情况下，企业与供应链上下游的供应商以及客户间的沟通也将会越频繁，相互之间的交流越多，也就越能了解到互相的需求，进而能够准确地从供应商那购进顾客想要的商品进行销售，减少由于信息不对称而产生的销售风险。从总体上看供应链管理，企业需要在信息共享的背景下，与供应链上下游环节的企业建立合作互赢的商业关系，才能够最大程度上优化供应链管理水平。
2.1.2 营运资金管理理论
企业在生产经营活动中离不开营运资金的流转，各业务流程都需要营运资金的流通。广义上的营运资金指的是企业在日常经营过程中用于周转的资金，主要以流动资产的形式存在。狭义的营运资金是指流动资产和流动负债之差，研究的是企业的营运能力以及偿债能力。本文所探讨的营运资金是企业在经营过程中的净营运资金，即狭义的营运资金。
基于要素的流动资产只分析存货、应收账款以及应付账款三个项目，其评价指标有存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。具体指标说明如表 2-1 所示。
表 2-1 基于传统要素的营运资金分类
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2.2 基于供应链的营运资金管理
2.2.1 供应链管理模式
供应链起源于迈克·波特教授提出的价值链模型，“价值链”在后来的不断演变中发展成为了“供应链”。当前，国内外学者对供应链的研究不在少数，但就供应链的定义而言仍未达成一致。马士华教授认为供应链的起点是原材料采购，加工处理是原材料变为产成品不可或缺的一步，进而转交至下游销售商手中，最终传递到供应链末端消费者手中，在供应链的基础上将供应商、生产商和销售商连成一体，形成功能网络结构；在供应链上，物流、信息流、资金流贯穿在各企业间的业务往来中。虽然学者们对供应链的定义各有见解，但其核心思想都是不区别看待供应链上某一个步骤，将其视为一个整体，实现收益最大化。
供应链管理是一种有效的管理模式，其主要目的是：实现包括供应商、生产商以及销售商在内的供应链整条链上的利益最大化，在尽可能地降低企业成本的基础上，生产出质优的商品，优化整个体系的管理。
供应链管理分为内部供应链和外部供应链两部分。企业部门采购、生产和销售等环节属于企业内部供应链；而外部供应链包括供应商、生产商以及销售商等一系列的供应链上下游环节的企业。供应链管理能够进一步提升企业的竞争力。供应链流程图如图 2-1 所示。
2.2.2 基于供应链的营运资金管理评价体系
1. 基于供应链的营运资金分类
从供应链视域出发，重新对营运资金进行分类，大致可分为经营和理财两部分。其中经营活动的营运资金可再细分为：采购环节、生产环节和营销环节。由于企业的理财活动多受市场经济波动的影响，对企业采购、销售等环节影响较小，因此本文重点探讨经营活动的营运资金。表 2-3 是对供应链上的营运资金的重新分类。
（1）采购环节营运资金
供应链的起点是从采购开始，采购环节是企业运营时必不可少的一个环节，从企业采购原材料以及库存商品等存货所付出的款项中能够发现，原材料的库存成本主要在于采购和仓储两个方面，企业在采购过程中与供应商和制造商合作，并产生预付及应付等款项。
（2）生产环节营运资金
对于传统制造业来说，主营业务就是生产产品，因此企业需要在生产上投入大量的资金，引入先进的技术和设备，降低成本。如果企业的生产流程科学合理，那么就能在一定程度上消除无效的成本，也就能增加生产成本的使用率，企业的资本性支出也随之减少。对于电商企业来说，不涉及到产品的生产过程，因此本文不再讨论京东生产环节的营运资金管理。
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3 京东集团供应链管理与营运资金概况..............................19
3.1 京东集团基本概况........................................ 19
3.1.1 京东集团简介..................................19
3.1.2 京东集团财务状况..........................................19
4 京东集团基于供应链的营运资金管理..............................31
4.1 京东基于供应链的营运资金管理策略............................. 31
4.1.1 京东
