本文是一篇财务会计论文，本文通过参考以前学者的研究经验，根据医药上市公司发展特点，对传统的沃尔评分法进行改进。选取了盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力总共 16 个指标，构建医药上市公司的经营绩效评价体系。对医药上市公司间进行横向的对比，并对一心堂药业 2015-2019 年间财务绩效进行纵向对比，探究影响一心堂药业经营绩效的因素。
第一章 绪论
第一节 研究背景
随着我国国民经济快速发展和居民生活水平的不断提高，人们在健康服务方面的需求量越来越大，医疗服务市场也在经济发展中迅速扩展。药品成本和药品流通环节产生的利润使得药品价格提高，因此国家在近两年也实施了“两票制”和“降价集采”等相关制度。2020 年我国部分地区“一票制”的推广，弱化了医药企业垫资功能，各地医保部门和医疗机构费用支付效率缓慢，给药企带来了一定困扰。在这一趋势下医药上市流通企业需提前做好布局，完善相关财务管理体系，寻找新的增长点。
我国的经济实现了飞速发展，上市公司也成为促进我国经济发展的强大后备军。我国多数上市公司设立了内部控制体系，但缺少一定的规范性和合理性。公司募集资金的归集和使用缺乏有力的监督、也缺乏有效的控制和考核，这些会对企业未来的发展产生一定影响，给企业在财务管理工作方面带来阻碍。目前，医药上市流通企业普遍存在着资本结构不合理，企业资产负债高，财务负担重，财务风险高的特点。
一心堂药业作为一家医药上市流通企业，主要从事药品批发和零售连锁。作为西南药店之王，地处药材源头，在药源方面有绝对优势。一心堂药业自进入资本市场以来就大量扩张门店数，是目前拥有店铺数量最多的医药上市流通企业。一心堂药业的毛利率在近几年高于医药行业平均值，随之也带来一些问题，盈利水平和净利润水平偏低。近几年社会投资机构对一心堂药业股票市值的评价一般，投资者投资信心不高，与一心堂药业近些年呈现出的财务指标存在问题有较大的的关系。
因此有必要采用科学有效的财务绩效评价方法对一心堂药业的财务指标进行评价，改进一心堂药业整体财务管理水平，达到市值以及各项财务指标能够提高投资者信心的目的，并以此为依据制定未来经营发展战略，促进一心堂药业健康良好的发展。
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第二节 研究目的及意义
一、研究目的
本文以一心堂药业为案例，通过分析传统沃尔评分法优缺点，对传统沃尔评分法进行改进。构建出适用于医药上市公司以及医药上市流通企业的财务绩效评价体系，进而对一心堂药业进行财务绩效评价，并以此为依据对一心堂药业存在的相关问题提出对策。
（一）对医药上市公司以及医药上市流通企业财务绩效评价不断规范完善，以提高医药行业上市公司的财务风险管理能力，从根本上降低医药行业的财务风险，使得医药行业稳定健康发展。
（二）本文以一心堂药业为研究对象，对医药行业上市公司财务绩效进行实例分析，主要目的在于解决一心堂药业所面临的财务风险和运营管理相关的问题，促进该企业的良好发展。
二、研究意义
（一） 现实意义
医药行业有着独特的行业特点，资本投入高、产品研发和销售时间长使得医药行业的风险增加，资金回收周期变长，对医药上市公司的发展造成了一定影响。一心堂药业作为西南药店之王，地处药材源头，在行业间有绝对的优势。自进入资本市场以来，社会投资机构对一心堂药业股票市值评价一般，投资者的投资信心不高。虽然毛利率持续上升，但净利润水平偏低并持续缓慢的下降，这些现状都对其今后的健康发展不利。所以本文通过对一心堂药业财务绩效的评价，探究其财务指标方面存在的问题，希望能为一心堂药业管理层提供一些参考价值。
技术路线图
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第二章 国内外文献综述和相关理论
第一节 国内外文献综述
一、国外相关文献综述
国外专家学者率先对财务绩效展开研究，在 20 世纪初期资本主义市场经济进入垄断竞争，出现多种经营的综合性企业，为财务绩效管理体系的发展提供了机会。经过多年的研究，财务绩效评价体系已趋向于成熟。
Alexander（1928）提出了沃尔评分法以及信用能力指数的概念，能够更好地对企业的信用水平与财务状况做出评价。匿名（1980）运用 Logit 模型分析企业陷入财务风险的几率，从而得出财务结构的合理性、企业规模大小、经营业绩是否理想、企业流动性是否合适四个指标，从而对企业财务管理实际情况进行分析，判断企业是否陷入财务危机[49]。
Lan Cobbold（2004）运用平衡计分卡设计企业战略管理系统，传统的会计模式无法评估企业未来的投资决策。因此，将企业的愿景分解成为四个方面的指标来评价财务绩效[48]。
匿名（2008）中国最大的连锁药店——中国内普星连锁药店有限公司，根据直运营门店数量，被中国药店行业领先的行业刊物《中国药店杂志》授予"2007中国最佳连锁药店"称号。我们计划加快新店开业，寻求更多收购，实施先进的供应链系统，提高员工技能，进一步改善客户关系。我们将继续加强中国消费者的品牌知名度和认知度[47]。
瑞金娜，拉希拉 拉赫梅托娃(2012)在《公司财务分析与诊断》中表达外部流动性降低，成本提升及经济状况不稳定等不良的外部信息，对企业的财务活动产生影响[44]。
Aki Hiro Sato（2012）提到在财务分析中风险控制是财务分析的主要内容，社会的发展观对控制系统的设计有很大帮助，在社会发展观下风险控制体系依然存在诸多的问题[45]。
扬•恩德里卡特,古恩瑟,霍格霍普（2014）《企业环境与财务绩效关系的元分析综述》提到企业环境绩效和企业财务绩效之间的研究存在一些分歧，尚且没有得出一个确定性的结果[43]。
七张（2015）《基于利益相关者理论的企业绩效评价指标研究》提到传统的利益相关者价值最大化的企业绩效评价体系日益显示出其局限性，在构建的利益相关者理论绩效评价体系下，依据行业的发展状况以及经济大环境下的发展趋势对企业未来发展提出建议[42]。
简娜（2016）《捷克农业企业财务绩效评价的因子分析》提出传统的财务指标（根据会计数据计算）仍然用于评价业绩水平；尽管会计和财务指标不同，这种评价和比较业绩的方法在很长一段时间内被认为是最合适的方法[41]。
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第二节 财务绩效评价相关理论
一、概念界定
(一) 绩效
绩效是指人们在一定时期内从事某项活动取得的结果。绩效包含有成绩和效益的意思，主要指社会经济管理活动的结果和成效。财务绩效是反映企业实施的战略为最终经营绩效所作出的贡献，能够全面反映企业在成本控制、资产运营及盈利状况等方面的效果。财务绩效成果通常可用一些指标来衡量，如销售增长率、毛利率、营业利润率、存货周转率、资产负债率等。
(二) 财务绩效评价
财务绩效评价是运用财务指标体系对绩效进行科学适宜的评价，贯穿于企业的经营过程。财务绩效评价将指标体系限定在财务范畴，具有一定的局限性，但同时和非财务指标分开来，利于清晰的评估绩效。开展财务绩效评价最基础的理论依据是产权理论、委托代理理论等，它为企业建立绩效评价制度，为企业财务绩效评价工作提供基础。企业的发展和盈利能力，营运能力、偿债能力等相关财务指标有着密切的联系，因此财务绩效评价的关键是相关财务指标。
二、财务绩效评价理论依据
(一) 委托代理理论
企业的所有权和经营权分离是企业发展过程中常见的问题，委托代理理论正是基于这种情况而建立的。该理论明确表达因为代理人和委托人之间的利益需求存在分歧，且信息的不对称导致一系列问题，所以委托代理理论主要研究内容即委托人和代理人在既定目标上存在不一致造成的问题。
委托代理理论最初是基于国有企业在发展中面临的问题而产生的。国有企业缺少企业发展的活力，缺少激励企业发展的动力。在委托代理理论中，委托人和代理人的追求不同，因此造成了信息的不对称，是委托代理关系产生的根本原因。
表 3. 1 传统沃尔评分法指标比率
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第三章 改进沃尔评分法下医药上市公司财务绩效评价体系的构建..............14
第一节 医药上市公司财务绩效评价相关要求..................... 14
一、上市公司相关要求...................................14
二、医药行业相关要求......................14
第四章 改进沃尔评分法下一心堂药业财务绩效评价........................42
第一节 一心堂药业概述....................... 42
一、一心堂药业概述.........................................42
二、一心堂药业发展战略要求...........................................42
第五章 相关对策建议..........................58
第一节 关于盈利能力方面的对策建议........................ 58
一、关于成本费用控制方面的对策建议.....................................58
二、关于经营管理方面的对策建议..................58
第五章 相关对策建议
第一节 关于盈利能力方面的对策建议
一、关于成本费用控制方面的对策建议
一心堂药业一直以来都以资本吞吐和配置为重点来进行外延式扩张，不能一味的扩大门店数量。为了提升公司整体的经营效益，建议适当进行策略调整，多关注以产品经营为重点的内生式发展。改善经营管理水平，加强成本费用的控制，降低并购门店的整合成本、优化门店。
二、关于经营管理方面的对策建议
加强经营管理，降低商誉减值
