摘要 I
Abstract III
目录 VI
1.导论 1
1.1. 选题的依据 1
1.2. 研究的内容和方法 3
1.3. 论文的主要创新点 4
2. 理论基础和文献综述 6
2.1理论基础 6
2.2文献综述 9
3. 我国资本市场引进境外投资者的现状 15
3.1我国资本市场引进境外投资者的发展历程 15
3.2我国资本市场引进境外投资者的特征分析 17
3.3小结 21
4. 境外股东持股比例对上市公司业绩影响的实证分析 22
4.1理论分析与研究假设 22
4.2变量及数据说明 26
4.3模型设定 31
4.4企业绩效的评估 32
4.5实证结果与分析 36
4.6影响机制的分析 39
4.7本章小结 45
5. 我国资本市场引进境外投资者的战略思考 46
5.1引进境外投资者对上市公司的优势 46
5.2我国资本市场引入境外投资者的路径选择 47
5.3本章小结 51
6. 研究结论和展望 52
6.1研究结论 52
6.2研究展望 52
参考文献 54
致谢 56
1.导论
1.1. 选题的依据
1.1.1选题的背景
境外投资者即有着强大的资金力量、核心的技术水平以及完善的管理经营等优势，并且有意愿同我国企业合作以得到盈利的境外公司或自然人。引入外资能够完善产业结构，提高公司核心竞争力和创新能力，同时HIA能够增加公司产品市场的占有率。
在经济全球化以及国内对外开放程度进一步加大的情况下，国内上市企业褥子使用外资始终是困扰着政府、公司的一个重大问题。相比于西方趋于成熟的资本市场，国内公司的公司治理尚稚嫩，证券市场对外开放的程度亦不够深入，所以，海外的资本加入国内资本市场在速度上较慢，规模也较小。自1995年其至2005年，我国陆续颁布了十五项有关引进外资的法律法规与政策措施，每一次相关法律法规的颁布均会对外国投资者的引入产生巨大影响。国内引入外资早期，因为政策面的缩紧导致外资投入我国将会受到多方面的限制。自进入WTO以后，我国资本市场逐渐朝着市场化与国家化的方向成长，外资逐步在国内的资本市场获得发展。自2001年开始，国内政策逐渐放松了对于境外投资的约束，依照中国证监会与外贸部所颁布的《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》，境外投资者能够得到国内上市企业的股权。自2005年开始，国内执行了股权分置改革，境外投资者渐渐的加大了持有优质国有企业的股权。国内证券市场监管部门颁布了一连串的有关外资的政策，给予国内引入境外投资者有关的法律依据。如今的政策是为由外资掌握股权的上市企业提供法律上的保障，特别是在那些大力推动发展的投资领域，出台了更多的优惠政策，为加速国内资本市场顺利实现国际化提供了有利条件，亦有助于境外投资者进一步完全支配国内的资本市场，因此境外投资者在我国的发展将逐渐被视为我国资本市场发展的地位。
随着资本市场全球化程度的进一步提高以及国内证券市场对外开放程度的逐日加深，国内企业治理将获得进一步的完善，这部分因素均会推动越来越多的外资投入进我国的资本市场中，加入到我国上市企业的治理过程中。在此环境中，我国学者针对于外资对我国上市企业的相关研究是必不可少的。
1.1.2研究的意义
引进外资于国内的上市企业而言究竟是好是坏无法简单的通过基本理论来判断，亦无法通过西方完善的研究成果进行判断，无法仅依靠当前掌握的理论进行判断，更无法直接将外国发达资本市场中的上市企业作为参考对象进行分析并通过研究结果对我国上市企业引进外资后的结果进行简单的分析判断。一方面有大量的境外投资者无法为公司带来积极的促进作用反而为企业增加了不小的负担，另一方面，上市企业的企业治理与外资的利益间或许会存在矛盾。因此引入外资必须要在政策法规的引导下进行，才有获得预期目的的可能性。
本篇文章的研究目的在于将外资持股作为切入点对其对上市企业业绩的影响进行研究。同时，经由境外投资者的引进对国内公司所产生影响的研究增强对企业治理机制的掌握，更深入的掌握企业治理观念。现代企业治理理念源自西方已趋于完善的资本市场，论文尝试对引入境外投资者对上市企业业绩的影响研究，能够从不同的角度察觉同一治理机制下在不同企业环境中可能产生不同影响。因为国内引入外资时日尚短，国内对其的研究主要聚焦在银行业上，同时现有研究大多是经由对理论的分析而获得的结果。以目前状况作为基础对外资对于国内上市企业所造成的影响进行全面系统的研究存在十分关键的意义。
经由在本篇文章中的研究分析，能够得出对外资持股上市企业存在明显作用的治理机制，作为进一步完善企业治理结构的参照，同时也可以为国内上市企业在引进外资时的有关决定提供参照，此外，还能够为证券监管的法律法规提供相关根据，保证外资选择国内上市企业与投资形式时的原则不动摇。
1.2. 研究的内容和方法
1.2.1研究内容
第一部分，导论。该部分包含有全文的挈领，主要交代此次研究开展的背景、意义、方法以及主要的创新点。
第二部分，文献综述。作为理论奠定部分，该部分内容主要对国外和国内在本研究领域的研究现状进行综述，并在此基础上提出本文的研究立足点。
第三部分，我国资本市场引进境外投资者的现状。作为现状研究环节，该部分内容首先对国内资本市场引入境外投资者的发展过程展开回顾。然后从基本情况、低于特征、境外投资者来源地，以及行业分布特征，分析研究我国资本市场引入境外投资者的特征。
第四部分，境外股东持股比例对上市公司业绩影响的实证分析。作为本研究的核心之一，该部分内容主要利用回归分析这一手段，探讨境外股东持股比例用上市企业绩效之间的存在的联系。在此基础上，还对境外股东情况影响企业绩效的机制进行了实证分析。
第五部分，我国资本市场引进境外投资者的战略思考。该部分内容主要分为两个环节，首先研究引入境外投资者对上市企业的优势，然后探讨国内资本市场引入境外投资者的路径选择。
第六部分，总结和展望。
1.文献资料研究法。
此法在本文中作为最为关键的研究手段，在进行研究的阶段为保障论文研究内容的完整，笔者利用对不同网站上和境外资本引进有关的信息资料，学术期刊上的专著、期刊、学位论文，与境外资本引进发展有关的书籍，有关政府扶持国家境外资本引进发展的政策的概括汇总，在参考的同时结合国内境外资本引进发展过程中的现实状况对境外资本引进现况进行深入研究。
2.实证分析方法。
为能够更好的分析境外资本持股比例对上市公司业绩所造成的影响进行分析，本文在前人所获研究结果的基础上，根据一定的原则选取2010-2017年上市公司的面板数据，运用回归分析法分析境外资本持股比例于上市企业的业绩来说所造成的影响。
1.3. 论文的主要创新点
对于研究主题，本文尝试对以上几项国内研究时未纳入考虑范围的要素将会对研究结论造成的影响进行研究，从而对该领域相关的研究文献提供一定的补充。具体而言，这类文章一般不会考虑行业以及对公司业绩造成影响的其他非股权要素，并且一般仅使用ROE来作为业绩指标，在对计量统计学展开研究时，使用的模型太过简易，应用的手段亦存在不少值得进一步思考的地方，基于此所得到的结论可能不具备普遍适用性。而在研究手段上，本文尝试开始时利用经济学激励推演出研究假设，此后利用大量的数据，规范的计量经济学手段检验研究假设。
我国现有的关于境外投资者的研究，普遍拘泥于对单一种类的境外投资者进行研究，然而不同种类的境外投资者在面对的市场环境
