本文是一篇财政论文，本文参考了美国、日本在地方债监管的成熟经验，并且结合我国的央地关系、经济发展水平和债务市场监管现状，通过完善我国地方债市场的内部监管制度和外部监管制度，以期研究出一套适合我国国情的、独具我国特色的监管制度，为我国地方债务市场的可持续发展提供全面的支持。
第1章导论
1.1选题背景
举借债务已经成为地方政府基础设施建设主要的资金来源，保障地方政府债务市场规范运营对我国经济发展有着深刻影响。1994年后，央地关系受分税制改革影响，地方政府面临着用有限的财政收入支撑日益扩大的支出要求，当单纯的转移支付难以弥补地方财政短缺时，地方政府开始寻求新的资金支持。1994年的《预算法》限制了地方政府发债的权利，地方政府开始变相地利用投融资公司来举借债务。2008年为了应对金融危机，地方政府扩大了通过投融资平台举借债务的规模。2009年银发第92号文件指出可以允许某些有条件的地区成立投融资公司，政策上的支持促使融资平台数量出现暴涨.2008年初，地方政府投融资平台的数量大于3000家，但是2009年末的该数据是前一年的2.7倍；通过融资平台借款的金额从1.7万亿上涨至7.38万亿。鉴于2008年和2009年投融资平台规模迪速膨胀，缺乏规范运营，2010年国务院第19号文件首次提出规范融资平台的运营，剥离其融资业务；同年，国家发展改革委的2881号文件规范了投融资公司发行债券的行为，至此初步形成了对融资平台的监管制度。
2014年8月31日通过的《预算法修正案》对地方政府举借债务有了新的规定，地方政府发行债券必须在国务院规定的额度和规模内进行。但是，到目前为止，我国只有沪、浙等10个省市拥有自发自还政府债券的权利，大部分地区在该方面处于空白区。目前，我国地方债务监管存在一些缺陷：每一任政府都倾向于多借债，但是没有严格的约束机制；债务信息披露不完整，忽视投资者权益；债务监管存在监管重叠和监管真空，政府部门的监营范围不明确；评级机构评级能力弱，评级失真；政府债券在交易和发行过程中存在道德风险等。如果这些问题不能得到及时解决，发展地方经济、完善基础设施等政治愿景将无从谈起，甚至包括地方银行、券商等在内的金融系统都会出现危机。
因此，本文参考了美国、日本在地方债监管的成熟经验，并且结合我国的央地关系、经济发展水平和债务市场监管现状，通过完善我国地方债市场的内部监管制度和外部监管制度，以期研究出一套适合我国国情的、独具我国特色的监管制度，为我国地方债务市场的可持续发展提供全面的支持。
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1.2研究目的和意义
1.2.1研究目的
地方政府债务风险是地方政府风险的重要组成部分，在监管上必须提供必要的支持。虽然目前《预算法》修正案赋予了部分地区自主发债的权利，但是地方政府还存在许多隐性债务和变相的融资行为，这些都游离于监管之外。
基于目前地方政府的债务状况和监管状况，本文意图研究下面几个问题：
（1）地方政府债务监管的理论依据、目前我国地方债务现状和具体的监管制度是什么？
（2）发达国家地方政府债务监管制度是什么样？对我国有哪些启示？我们可以借鉴的经验有哪些？
（3）我国地方政府债务监管制度在构建和完善过程中应该遵循什么样的前提？根据国际上已有的经验，我国如何构建独恃的、符合我国国情的债务监管制度？
1.2.2研究意义
理论意义：地方政府债务涉及财政联邦主义和公债理论，债务监管涉及管制经济学的相关理论。如何根据经济学术研究成果，构建包括政府、金融机构和投资者在内的监管制度，值得深入思索和讨论。同时在监管机制的设计中，也需要合理区分政府和市场、中央和地方及财政和金融等多方面的关系，这样就需要借助相关金融学方面的研究。本文通过不同学科领域的交叉结合，为地方政府债务监管制度的设计提供丰富的理论支持。
实践意义：本篇论文以债务监管作为研究对象，为我国地方政府债务监管提出合理化建议。根据审计结果显示，我国地方债务规模有进一步扩大的可能性，同时存在期限错配、结构不合理等问题。虽然我国已经初步建立公共财政体制，但是，政府和市场之间还存在边界交叉的问题，把属于市场范畴的责任交还市场，就可以使地方政府的债务问题得到有效缓解。地方政府债务监管制度为研究对象，可以在把控债务风险的同时提高政府对自身资产和负债的认识水平。此外，构建一个全面、统一的监管框架，可随时把握资金流向和使用范围，合理评估其产生的经济效益和社会效益。综上，构建地方政府债务监督制度，可以在最大范围内将所有有关债务的主体囊括在内，以最小的成本实现最有效地监督。
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第2章我国地方政府债务现状及问题
2.1地方政府债务概述
2.1.1地方政臟务的概念
根据IMFＩ2001年公布的《政府财政统计手册》定义，地方政府的立法、司法和行政权力限于出于行政管理和政治目的划分的最小的地理区域。它有权以自己的名义拥有资产、筹集资金和通过借款产生负债；负债是指向另一机构单位提供经济价值的义务。地方政府债务就可以理解为；在一定政治目的下，拥有某些独立权利的、政治区域规模不大的政治单位向另一单位提供经济价值的义务。
2010年《1-6月份地方政府性债务报表》对地方政府性债务进行了明确的定义：地方政府（含政府部门和机构）、经费补助事业单位、融资平台等公司直接接入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持，因公益性项目（指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目）建设形成的债务？。所以，地方政府性债务应该具备以下几个特征；（1）地方政府是借债主体，要承担偿债责任；（2）债务投资于社会公共事业，不用于政府的一般支持；（3）会导致经济利益流出政府。
2.1.2地方政府债务的分类
目前世界上对地方政府债务的分类，主要采用的是波拉科瓦的分类方法，该分类法如表2.1。
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2.2我国地方政府债务的现状
由于我国省市县等政府举借债务的形式多样，而且截至现在中央政府没有适用于各统计机构的、标准的地方债的核查日径，这就造成对地方债务的实际状况进行评估有些困难。从现有的公布的数据来看，我国地方债的风险呈扩散趋势。
2.2.1我国地方政府投融资平台的债务状况
由于地方政府债务的统计口径有很多，财政部、审计局、发改委和民间研究机构得出的数据有很大差距。为了能够更好的研究该问题，本文选择的是各省份审计局和人大预算工作委员会公布的数据。截至2014年底，我国地方政府债务余额达24万亿，比2010年增长了126.41%。2014年底我国的负债率为37.7%，债务率为113.41%，送两个指标都处于国际货币基金组织规定的合理值范围，也就是说从宏观上我国的债务风险是可控的，但是从细节上来还存在很多问题。
第一，市县政府债务负担沉重，增长率高。在各政治层级中，市一级的债务占比是最大的，在40%以上。如图2.1所示，从2010年至2014年，市级债务年均增长率为8.97%，但是却远低于县级债务年均增长率23.94%，特别地，省一级的债务却呈下降趋势。这是因为省级和宮级在经济建设中需要更多的资金支持，特别是县级，在缺乏主体税种收入支出的情况下只能通过扩大债务规模来实现区县经济更快地发展。所以说，从债务的绝对量和相对量两方面，都不能忽视对市县两级的债务监管。
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第3章国外地方政府债务监管制度..............27
3.1美国地方政府债务监管制度..................27
3.1.1美国地方政府债务基本情况..............27
3.1.2美国地方政府债务监管体制..............28
第4章构建我国地方政府债务监管制度的建议..................45
4.1我国地方政府债务监管目标...........45
4.1.1防范债务市场系统性风险和软预算约束..............45
4.1.2增强信息披露，保护投资者的利益..............46
第4章构建我国地方政府债务监管制度的建议
4.1我国地方政府债务监管目标
系统性风险是指金飄活动的整个系统因为外部或内部因素的牵连发生波动和危机，使整个经济遭受损失。地方债务市场的系统性风险主要是债务市场受到政策影响、利率影响和经济周期性波动的影响，导致地方政府举借债务的成本增加导致其借债失败。根据美国等国家的地方债务市场的发展情况，当地方政府倾向于过度举债时，造成系统佐风险的可能性就会增加。
虽然我国中央政府已经明确指出不会对地方政府债务进行救助，但是地方政府作为中央在区域的代表，会迫使中央政府陷入道德风险中，成为最后兜底的角色。根据美国和日本的地方债务发展历史，如果中央政府默许地方政府发行的债务，那么市场的参与者就不会容忍地方债务出现难偿付的问题。
中央和地方政府的委托代理问题，会导致预算软约束进一步恶
