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M企业财务风险评价与防范思考

日期:2024年02月15日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:233
论文价格:150元/篇 论文编号:lw202402122259241092 论文字数:25633 所属栏目:财务管理论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis

本文是一篇财务管理论文,本文选取了在行业内具有代表性的M企业进行案例研究,并以财务风险管理相关理论为基础,以M企业2014年至2021年32个季度的财务数据为研究样本,从筹资风险环节、投资风险环节、营运风险环节和分配风险环节这四个方面对企业财务风险进行识别。

第1章绪论

1.1研究背景

房地产业是我国经济的支柱产业,对于我国经济的发展提供了重要支撑。房地产行业不仅仅关系着人们的衣食住行,更在过去是几十年里极大地促进了中国经济的发展。近年来我国经济逐渐从高速发展状态转变为“经济新常态”阶段,同时也使得财务风险问题得以展现[2]。企业的财务风险如果无法得到有效防范和化解,企业将面临重大发展问题,严重的带来极大的经济损失。近年来,房地产企业面临的金融环境日益艰难,企业的融资及信贷压力较大,流动资金减少,无论是在经济环境还是政治环境都面临着较大变化。

根据调查显示,我国现有房地产企业9.6万家,其中中小房企占了绝大部分,企业的资产负债率普遍较高。特别是2016年以来,房地产行业进入新的发展阶段,城市之间因城施策,市场交易量屡创新高。在2021年出现了明显分化,上半年继续保持高速增长,下半年却发生较大转变,无论是从销售还是投资方都出现了明显的下滑。后来伴随着城市化进程放缓、人口红利逐渐褪去、信贷环境日益趋紧,房地产行业进入新的发展轨道[3]。

M企业是世界500强的房地产集团性公司,房地产业务为主要经营项目,总资产约2.3万亿元,年销售规模超7000亿元,是房地产行业的领军型企业。M企业的资产较大,具有较高的负债率,并且房地产开发涉及到其上下游的各个环节,关联着多个产业,且M企业的项目普遍规模较大,涉及的范围较广,能够在一定程度上代表房地产行业企业经营状况。在一定程度上对M企业进行有效的风险识别并防范控制其财务风险,且提出可行性的措施,既为M企业实际经营及财务风险防控开展提供一定的参考,同时又为房地产行业其他企业防控财务风险的研究提供一定的参照。

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1.2研究目的与意义

1.2.1研究目的

本文从投资、筹资、营运现金流量和收益分配四个方面的财务风险,对M企业的财务风险进行识别,运用因子分析法分析其财务风险并针对性地提出控制措施,希望有助于M企业更好地控制潜在财务风险、化解已发生的债务危机,同时为其他房地产企业提供参考借鉴。

1.2.2研究意义

(1)理论意义

本文从财务风险基本概念及风险管理理论及内部控制理论出发,以M企业实际财务数据为基础,结合王金月(2021)、Hosseini(2018)等国内外学者的理论研究,有效地识别、分析M企业的财务风险,从而构建M企业财务风险评价体系,并有针对性地在筹资、投资、营运、收益分配四方面提出具体控制措施,在一定程度上可以通过实践促进财务风险管理、内部控制等相关理论的发展[4]。且本文用因子分析法系统地评价M企业的财务风险,既能检验理论的适用性,同时也能在一定程度上丰富房地产企业财务风险评价及防范的相关理论。

(2)现实意义

随着我国房地产行业进入新阶段、面临新挑战,2020年以来,各地坚持房住不炒的原则及“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的发展理念,其中大部分地区实施了严格的限购政策,再加上金融行业信贷政策的收紧。这对于我国的房地产行业来说,也极大地提高了行业的不确定性,因此对于房地产企业财务风险的识别、评价和控制将变得更加重要[5]。在目前行业整体遇冷、销售不利、融资环境较差的情况下,M企业面临较大的财务风险。

第2章财务风险相关概念及理论概述

2.1财务风险的相关概念

2.1.1财务风险的概念

风险是一种潜在现象,即未来的某个特定事件可能会导致实际结果与预期结果产生差距,也可理解为未来发生的某些情况有可能偏离预测的情况。这种理念被广泛应用于企业的财务管理中,并渗透到公司运营的各个阶段中。通过分析企业的各个时期的财务情况、经营收益及现金流的变动,本文可以清晰地看到财务风险对这些影响因素的作用[35]。

财务风险分为广义财务风险和狭义财务风险,广义风险几乎涵盖了所有涉及公司运营管理过程中的各类业务决策,以及在外部环境变化使得实施过程中可能会出现的意外情况导致的收益失衡或者直接造成的财产损耗。狭义的财务风险,关注的更多是企业的借款行为是否会给自身带来额外的资金压力,或是影响自身的信用评级进而对未来的发展产生负面影响[36]。在财务风险的两种含义中,显然广义的财务风险对于目前企业的发展情况更加适用,能够更好的反映出企业面临的内部及外部的问题,有利于企业对自身的财务风险正确评价及防范。对于企业来说,财务风险是客观存在的,企业可以通过采取各种方式和方法来想方设法降低自身的财务风险,却不能将风险完全消灭。企业的财务风险会使得企业的日常生产经营管理与企业的战略发展目标出现巨大偏离,从而影响企业正常从财务活动,最后造成企业的经营管理面临巨大危机[37]。

2.2财务风险相关理论

2.2.1风险管理理论

自20世纪初以来,风险管理理论才逐步发展并完善起来。由于经济危机的频繁发生,导致企业对自身面临的潜在威胁越来越敏感,不断提高对财务风险的防范意识。其中最为著名的例子是McCauley于1938年的研究成果--在流动性偏好理论基础上提出的麦考利久期的概念,他采用加权平均数来测算出企业债务中各部分的具体偿还日期[39],这一创新性的发现被广泛应用到了实际操作之中。随后的一段时间里,包括马科维兹(Markowitz)在内的众多专家继续深入探索新的投资策略与工具:“均值-方差理论”、“哈洛资产配置理论”、“资本资产定价模型”等风险管理方式,这些研究方向不仅提高了企业的财务决策能力而且有效地降低其面临的市场冲击的可能性[40]。伴随着全球经济的日益发展,影响企业财务风险更加错综复杂,企业面临的风险也更加具有不确定性,在此基础上,专家学者又提出整体风险管理理论和全面风险管理理论。

2.2.2财务风险识别

企业的财务风险识别指的是找到有可能会给企业造成负面影响的风险,这是风险管理的首要步骤。通过此种方式,公司可以对其自身面对的财务风险有一个基本了解,预先判断风险的性质,以避免灾难性的后果发生[41]。具体来说,这包括明确风险识别的目标、找到企业当前的财务风险所在,包括其中相对重大的财务风险和较少发生的次要风险;对有关财务风险的内容进行及时处理,并将内容整理分类,从中识别出主要风险及次一级的风险;对于已经识别出的风险及时进行分类,并预测它们发展的进程及其最终的结果,从而提前采取防范措施;最后的环节是对前述工作的汇总,生成一份关于公司财务风险识别的报告[42]。常用的财务风险识别技术有两种:一种为基于财务风险的定性辨识法,另一种则是基于财务风险的定量辨识法。无论哪种模式,都需要配合定性分析来实现更精确的评估效果[43]。

第3章M企业概况............................14

3.1 M企业概况...............................................14

3.2房地产行业外部环境........................................14

第4章M企业财务风险识别............................18

4.1筹资环节财务风险识别..............................18

4.2投资环节财务风险识别...............................19

第5章M企业财务风险评价.............................22

5.1指标体系的建立.................................22

5.2 M企业财务风险评价模型的构建...........................24

第6章M企业财务风险防范对策

6.1构建合理的财务风险预警机制

M企业需要在综合考虑企业的现金流情况、目前的债务规模及还款能力的条件下,做出经营及投资决策。企业还需要在日常经营过程中,时刻关注财务杠杆造成的隐性风险及现金流的状况,企业的偿债能力相关指标等,建立财务风险预警财务系统就能做到对于M企业的经营状况进行有效监督,由此,企业的财务风险预警机制的建立就尤为重要。具体可以从以下3个方面进行财务风险预警。

6.1.1建立M企业科学合理的财务风险预警系统

财务管理论文参考

如图6-1所示,根据M企业的实际情况以及行业的特点,本文在M企业原有财务风险预警系统基础上,又增加了安全预警、现金流预警子系统。安全预警子系统包含安全边际、边际成本等,主要是明确了产品的安全边界,同时将企业的预期值和实际发生额进行对比,利用盈亏平衡点、安全边际成本等指标进行监督。盈利预警子系统主要是重点监控资产报酬率、资本收益率、销售利润率等财务指标,还是通过对比预期与实际之间的差异,通过对于经营结构的调整,以此来提升资产管理水平及资产营运效率,最终来提高企业的盈利能力。现金流预警子系统是监控企业的现金流情况,通过分析企业的流动比率等指标,分析其现金流周转状况。周转预警子系统通过监督应收账款周转率、营运资金周转率等指标。负债预警子系统是对比各指标的实际值以及警戒值,及时获取企业的偿债状况,使得企业能够及时采取措施来提高企业的偿债能力。

第7章研究结论与展望

7.1研究结论

本文选取了在行业内具有代表性的M企业进行案例研究,并以财务风险管理相关理论为基础,以M企业2014年至2021年32个季度的财务数据为研究样本,从筹资风险环节、投资风险环节、营运风险环节和分配风险环节这四个方面对企业财务风险进行识别。在选取的指标应具有针对性、可操作性、全面性和系统性四大原则的基础之上,根据识别结果结合M企业为自身特点,并借鉴了相关专家的研究