我国经济发展的总体下行、新冠肺炎疫情的常态化、中美贸易的不断摩擦以及其他国内外错综复杂的因素，使我国实体经济的发展难上加难。相反，金融行业随着我国经济市场的成熟不断壮大，成为我国经济发展有利的助推器，其门槛低、收益高、投资周期短等优势，吸引力不少实体企业的加入。尽管如此，实体经济仍是国家发展的重心，也是经济可持续发展的中坚力量，对于实体企业金融化的现象需要正确的引导。因此，在这样的发展背景和初衷下，本文选择了制造业行业中金融化特征相对突出的服装行业，并从中选择九牧王企业作为研究对象，以期给更多进行金融资产配置的实体企业提供经验借鉴。结合案例分析后，本文得出如下主要结论：
一、金融市场收益高是服装企业金融化的核心动因
促使九牧王企业进行金融化的动因有很多。一方面，在我国经济增速整体放缓和服装行业经营成本上升的大背景下，九牧王近年来销售费用率和营业成本率提高，而主营业务销售利润率持续下降。这样的发展状态使得九牧王主营业绩下滑、内生增长乏力，企业伺机寻找新的利润突破口，而具有高收益、低门槛的金融市场则成了九牧王锁定的方向；另一方面，九牧王充沛的募集资金为其进行金融化行为提供了持续的动力。此外，九牧王控制权高度集中，在大股东“权力寻租”的需求下，企业进行决策时更倾向于将资金投入至收益更高的金融市场。
综上所述，无论是为了解决企业内部增长乏力还是满足大股东“权力寻租”需求，其根本前提是企业能够在金融市场获得高额利润。因此，金融市场收益高是九牧王企业乃至大部分服装企业进行金融化行为的核心动因。
参考文献（略）
