本文是一篇财务管理论文，本文选取京东方公司为案例研究对象，京东方于2008年全球经济危机发生后开始逆周期投资扩张，逐步占领市场的同时提升自身核心技术水平，稳固市场地位之后进行了多元化发展，最终成为了全球显示器行业的领先者。
第一章绪论
第一节研究背景及意义
一、研究背景
随着21世纪科技新时代的来临，网络化与数字化的迅速发展推动着液晶显示屏的大量普及，如今轻薄的液晶显示屏在人们的日常生活中无处不在。从移动产品到工业设备，到处充斥着液晶显示屏的应用。同时，一条完整的液晶显示屏生产线还承载着包括上下游产业在内数以万计人员的就业机会。由此可见，液晶面板行业在我国是一个炙手可热的行业。
国家也因此多次出台政策鼓励该行业发展。2019年3月，由工业和信息化部、我国广播总署和中央广播总台共同制订的《超高清视频产业发展行动计划（2019～2022年）》发布通过，其主要任务是：加强普及4K/8K屏幕面板技术力度，增加高精密光学和基础配套器件生产，预测到2022年中国特高清电视行业的总规模将超过四万亿元，进而有效推动网络、硬件、终端、服务生产等多方面提升改造。在2018年10月，工信部，国家发改委就已出台了《扩大和升级信息消费三年行动计划》，其核心任务是：提升新型背板、超高清、柔性面板灯量产工艺，以促进生产技术创新，并调整产业结构。除此之外，国家发展和改革委员会也通过制定相关政策对资金提供补助等方式多次进行政策方向上的帮助，在此基础上引进海外企业与我国的企业形成合作，通过平台的建设形成技术的交流与优化，使我国企业的技术水平得到大幅度提升，并且激励了国内企业对核心科技的制造与研发，最终也从总体上促进了国内液晶面板行业的发展。
第二节研究思路及方法
一、研究思路
本文主要研究“逆周期”投资战略的实施路径及其实施效果，首先介绍选题的研究背景，指出为何要选择京东方这家公司。在对文献进行查阅之后，提出要研究的三个问题：京东方选择“逆周期”的投资战略的原因是什么呢？京东方“逆周期”投资战略是如何实施的呢？京东方“逆周期”投资战略又给企业带来了怎样的效果？然后，本文以此三个问题为导向，对京东方的投资战略进行详细分析，评价其效果。最后，基于前文的案例分析，得出结论与建议，希望为国内处于疫情带来的困境之中的公司提供一些启示。研究思路如下图1-1所示。
二、研究方法
（一）文献研究法
通过对大量文献的检索，分析与思考，总结相关文献的研究方法及研究结果，同时为本文确定理论基础。基于经济周期理论，规模经济理论，技术创新理论，多元化经营理论，对逆周期投资的原因，路径及效果进行整理分析，为本文的研究提供了思路及方向。
（二）案例研究法
本文选取的研究对象是京东方公司，京东方的融资扩张开始于2008年的全球经济危机，并且京东方的投资是一种“逆周期”的扩张投资。本文通过京东方公司官网，公司往年公开年报，同花顺数据库，国泰安数据库等资料来源，以案例证实理论分析结果，得出本文结论及建议启示。
第二章概念界定与文献综述
第一节概念界定
一、经济周期
现有的关于经济周期的含义描述大概有几十种，这主要源于各个学派的经济学家对于引起经济周期原因的认识不同，有着自己的理解与定义，但各个学派的定义有着异曲同工之处。著名经济学家伯恩斯和米切尔曾共同出书《衡量经济周期》，该书对经济周期给出了明确的定义：“经济周期是企业和国家之间的组织活动和综合活动带来的经济震荡波动表现：经济周期往往由多个过程组成，市场上较多经济活动将带来经济的繁荣，持续一定时间之后将会逐渐的衰退及萧条，通过市场的自我调整或政府干涉等方法使得经济又一次复苏；整个过程总是在不同时间段不断的进行循环，一个经济周期可能会持续十几年乃至几十年。”由此可见，经济周期本质上是一个循环往复的过程，经济繁荣时经济上升的增长效益总是在不断的减弱，直至最高点。在经济到达最高点之后便迅速进入下降阶段，直至最低点，此时迎来经济的衰退及萧条。随后紧接着经济通过自我调节或外部干预再一次进入复试阶段，如此循环往复。所以，经济周期既包括了经济的持续上升和持续下降又包括了经济的至高点（繁荣时期）和至低点（萧条时期）。
二、逆周期投资战略
投资战略是指企业在进行总体发展的基础上，对自身的投资活动进行规划及安排，从而提升企业的总体经济绩效、形成不同企业间的合作共赢、扩大企业的营业范围。其核心是运用企业的资金获取更多的收益。投资战略与股利分配战略和融资战略共同形成企业的三大核心策略，三者相互促进，相互影响。
按投资战略的性质划分，一般可划分为稳定型投资战略，扩张型投资战略，紧缩型投资战略和混合型投资战略。经济周期是影响企业投资战略选择的因素之一，多数情况下，在经济繁荣期企业会选择稳定或扩张型战略，在经济衰退期会选择紧缩性战略，但却却有少部分企业反其道而行之，选择“逆周期”投资战略。
第二节文献综述
一、投资战略选择原因相关研究
国内外学者对于企业投资战略的选择有不少的研究，也有各个方面的研究，但绝大多数学者都认为企业投资战略是企业战略的关键，张先治（2013）认为，企业持续健康发展来源于投资战略、企业战略和财务战略的稳固，投资战略更是为发展的重心，是企业持续发展的重要路径，投资战略的合理规划与选择是企业的成功关键因素。
刘异玲，肖李，李松青(2016)在投资分析总体目标时候从不同的利益获得者展开，把公司投资者，企业股东，以及公司经营者等区分了出来，公司的投资者对公司投资战略的目标是能够获取收益，而企业经营者对公司投资战略的目标则是能够实现业绩的增长，而公司股东对其企业投资战略的目标则是能够达到公司价值的最大化。彭若弘，刘晓宇，崔藤予（2020）认为联网企业选择投资战略时应做到：强化主业，取长补短，客户为王，合作共赢。盖伊、弗雷泽、桑普森（2020）等认为，投资策略是指投资者在明确投资目标后所提出的操作方案，是长期投资的基础，主要任务是协助投资者完成对自身财富的优化分配。合理的投资策略不但可以切中金融市场的基本法则与行为的本质，而且可以在不同的领域、不同的时间长期有效，协助投资者合理避险。
（一）环境因素
很多学者认为环境是企业投资战略选择的重要原因。Richard Pike(1996)通过对投资战略的研究得出结论，认为企业投资战略的制定要符合企业所处的外部环境，并且需要结合企业的内部管理方式及战略方向。Méndez-Rodríguez（2013）认为企业的投资规模取决于整个行业的风险与收益水平，投资战略的实施效率依靠企业的现金流状况。LindesyMalcom(2014)认为战略的制定要考虑企业所处的外部环境及其内在的特点，不能是简单的模仿其他企业，投资战略并不是适合每一个企业，考虑与实际情况相结合。连燕玲，贺小刚(2021)认为企业的投资战略是否可行取决于企业对环境变化的应变速度，因此对于投资战略的规划与制定，应全面考虑环境对企业带来的变化。同时，在运行企业投资战略时要企业领导者持续调节企业的组织架构，使组织架构与投资战略相适应，此外，企业文化也是企业战略实施不可缺少的一部分，投资战略可能需要根据企业文化进行相关调节或企业文化根据投资战略进行调整。
第三章理论基础与理论分析.......................25
第一节理论基础.............................25
一、经济周期理论............................25
二、规模经济理论........................26
第四章案例介绍.......................36
第一节案例简介...................................36
一、公司介绍................................36
二、逆周期投资背景.........................37
第五章案例分析..................................45
第一节京东方逆周期投资战略实施原因分析.......................45
一、优势分析（SO）..............................45
二、劣势分析（WT）........................51
第五章案例分析
第一节京东方逆周期投资战略实施原因分析
本文通过SWOT分析得出了京东方内外部环境的优势及劣势，再对京东方2008年经济衰退之后的举措进行分析，发现京东方正是合理利用了优势，并且利用了经济衰退期带来的机会规避劣势从而成功开启了逆周期投资扩张之路。
一、优势分析（SO）
（一）内部优势（strengths）
1.专业技术
建设五代生产线，使京东方首次在国内建立能够量产TFT-LCD面板的完整硬件体系，包括生产设施、厂房以及所有的有形技术支持系统。京东方通过这条生产线作为学习平台，全面掌握了HYDIS公司的技术知识，但TFT-LCD产品的基本特性和新产品的研制过程本身就是新工艺的研发，这样的工艺提升和产品革新只能在与原产品相同地点的，完全真实的工作环境下实现才可行。由于HYDIS的整个硬件控制系统都是来自于韩国，而且是由原来的公司人员在操作，所以京东方并没有直接把它当成提高自身技能的工业标准。只能自己建造一个全新的、工业规模的生产装置和具备掌握设计条件所必需的物理环境。京东方的团队通过累计工业实践的知识，充分利用工业运营条件，成功掌握TFT-LCD行业的核心技术，并形成一支具有规模的技术团队。
2.经验丰富
一切遵循企业经营理性原则（即效益高于成本）的企业行为（包含科研、制造、市场营销和财务管理）都需要以企业相应的管理工作实践为依据，而这种实践主要来源于长期积累。但由于京东方在建立5代线产
