本文是一篇财务管理论文，在本论文的研究中选择的对象为K公司，主要与目前我国医药行业的特征相结合，从四个方面对K公司的财务风险进行了分析，找出其财务风险发生的内外部原因，并且运用Z-score模型对公司财务风险水平进行了评价，提出K公司财务风险控制措施。
第1章绪论
1.1研究背景
我国拥有着巨大的医药市场，在老龄化和基本医保制度等因素的影响下近几年扩容迅速。长期角度来看，我国的医药发展具有广阔的前景。与发达国家相比，我国现有的医疗支出水平较为落后。但随着我国经济高速增长，人们也逐渐意识到健康的重要，从这一层面来看，医疗方面的支出将能够得到迅速提升。除此之外，国家老龄化问题愈加严重，也为医药行业的发展提供了有利的前提条件。近年来，中国老龄化人口不断增加，医疗、养老等方面的需求急剧上升。虽然国家不断增加社保方面的投入，但是很多地区仍然有着较大缺口，并不是追加和降价就能解决的，而是在药品生产方面加大研发创新，对国内生产的医疗器械加大扶持力度，积极普及本土治疗及服务。进一步促进我国医药产业化高质量发展。
自改革开放以后，我国经济形势就有了巨大转变，与此同时，国际形势的变化、发展政策的不断调整以及自然灾害等问题频频发生，对当代企业带来了各种各样的影响。医药研发行业由于其投入、收益和风险都很高、且周期长的特点，进入行业和持续发展都需要由很高的资金投入。近年来，国家为了保障百姓权益，不断对基本药物目录进行调整，同时，药物审批流程也得到了不断优化和完善，基于此，各大医药企业不断对自身的经营体系进行优化和完善，大大促进了行业变革。但从另一层面来看，在竞争如此激烈的大环境下，医药企业所面临的压力也越来越大。对医药企业来讲，只有不断提高自身的研发实力和财务管理水平，最大程度的规避财务风险，才能够在特殊的形势下获得长足发展。同时，还应对目前已显现的财务风险实施有效控制，降低对企业的不良影响。怎样最大化的实现企业价值，重点在于对企业当前的管理机制和管理体系进行优化，不断提高风险防范水平，树立正确的风险管控意识，加强人才队伍建设，全方位控制财务风险。
1.2研究的目的和意义
1.2.1研究目的
本文结合我国医药行业发展状况，选择以K公司为例，对其财务风险评价与控制进行研究。从K公司2015-2019的财务数据入手，通过研究K公司的经营情况，从筹资、投资、经营和成长风险四个方面进行分析，通过数据指标直观体现K公司可能存在的财务风险，然后选出适合K公司的风险评价指标，构建Z-score模型，通过计算Z值和判断区间，进一步分析评估K公司财务风险。最后结合分析结果提出K公司财务风险控制措施。切实指出公司控制和预防财务风险的办法，为提高K公司的经营效益、推动K公司的健康发展、建立有效科学的控制制度，起到理论指导作用，除此之外，本研究的开展还对医药行业的财务风险理论研究进行了优化和完善，从而为药企有效控制财务风险起到一定的参考作用。
1.2.2研究意义
（1）对K公司的意义K公司当前面临着激烈的行业竞争，且社会和市场形势瞬息万变，在此背景下，公司不可避免的会面临财务风险，通过分析企业的研发、产销、战略、经营状况等，对财务风险进行系统、深入的分析，及时发现可能存在的财务风险并进行有效防范和应对，能够帮助K公司提高财务风险控制水平，从而为企业的良性和长远发展提供必要的前提条件。
本文以K公司为研究对象，利用理论知识与数据模型相结合的方法，提出财务风险控制措施。首先，能够帮助企业提高对自身财务水平的认知，有利于企业发现生产经营中可能出现的财务风险，从而为科学决策的制定提供参考依据。其次，能够帮助企业管理层提高风险管控意识，在深刻认识到财务风险管控工作重要价值的基础上，激励企业管理层采取有效措施来帮助公司避免财务风险的发生。最后，K公司财务风险控制能力的提高能够为其经济效益的提升以及市场地位的提高带来积极影响。
第2章K新药技术公司财务风险及成因分析
2.1 K新药技术公司基本情况
2.1.1 K新药技术公司概况
2003年，K新药技术有限公司正式成立，该公司是一家主要从事药品研发的企业，在全球生命科学研发领域有着较大的影响力。从成立开始，该企业就一直秉持着不断提升自身研发能力，为其合作厂商提供技术支持，不断降低产品成本，提升研发效率和质量。K公司不仅在国内、在国外很多国家都有实体运营，员工人数超过7000人，人才队伍壮大，研发服务一流，业界认可度高，与国内外医药公司的合作长期、稳固。
2004年，新药研发基地正式成立，位于北京市区。新建成的实验区面积超过十万平方米，在化学、药物代谢等多个新兴领域都有专业的研究团队，公司规模较大，能够提供药物研发服务。自成立以来，企业的管理者十分重视其自身创新能力的提升，在经营发展的同时，一直强化企业综合实力，扩大经营范围，使企业在市场竞争中具有优势。此外，企业十分注重企业的社会责任，在内部管理体系中，将其纳入其中，自觉遵守时代所赋予的权利和义务，此外，管理层十分重视员工的个人发展以及薪资待遇方面的提升，通过各种有效手段来保障员工的基本权益。
K公司的主要竞争优势：首先是其业务发展模式的独特性。公司业务发展于药物发现，通过发展壮大经营规模和客户需求，延伸至药物开发。其次是服务能力。K公司具有的CRO+CMO服务能力，不仅能进行各种化合物设计与合成，还能进行高质高效的药物开发。再次是专业的团队。公司目前的业务带头人和研发部门中有上百名博士以上学历，并培养项目负责人和技术主管等后备力量700多人。
2.2 K新药技术公司财务风险分析
本文的具体研究对象是：K新药技术公司，通过分析K公司的内部的资金流动状况，对可能存在的财务风险进行分类归纳，选取多项关键性指标作为参考，运用比率分析的方法探索企业现阶段潜在的风险因素，并对K公司进行有效的风险分析。
2.2.1筹资风险
一般而言，筹资活动中极易导致风险的发生，比如企业无力偿还贷款，或者企业的获取利润能力发生巨大变化。对于企业而言，只要处于发展阶段就有可能进行外部资金筹措。但是筹资方式众多，应该通过何种渠道来募集资金，需要从企业内部实际情况以及外部环境因素作为参考点。从医药研发企业的角度来说，科学的外部资金筹措策略对于企业的长期稳定发展十分重要，但是，其中也会存在一定的风险，一旦资金使用效率无法达到预期，无法收回投资成本时，就会导致无法偿还贷款的情况出现。因此，制定科学的符合企业自身发展状况的筹资策略极为重要，否则，一旦决策失误，就会引发较大风险。
一旦出现资产运用效率低下，就会导致现金预算编制不合理，企业就会出现流动资金短缺的情况，发生筹资风险。K公司2019年上市后，吸收新增出资人投资509261.35万元，现金的主要流入渠道，现金流入规模的50.17%都属于新增投资，缓解了企业的偿债压力。
第3章K新药技术公司财务风险评价.............28
3.1财务风险评价指标的选取..........................28
3.1.1指标选取原则....................................28
3.1.2指标的选定....................29
第4章K新药技术公司财务风险控制措施...........................40
4.1筹资层面措施.....................................40
4.1.1拓宽多元化筹资渠道...........................40
4.1.2优化资本结构...............................41
结论..........................46
第4章K新药技术公司财务风险控制措施
4.1筹资层面措施
4.1.1拓宽多元化筹资渠道
企业的成长阶段不同，融资方式与融资渠道也不尽相同，而从K公司2015-2019年筹资活动数据可以看出，公司上市前，K公司主要采用银行贷款作为融资方式，且逐年上升，2018年K公司全部的筹资收入2.7亿元均来源于银行借款，K公司受行业特点影响，研发创新药需要前期高额的资金投入，随着公司业务发展壮大，虽然通过与商业银行的密切合作缓解资金压力，由于其存在的风险和不确定性，使得K公司可能陷入筹资困境。2019年公司上市吸收投资50亿元，虽然极大的解决了公司的资金问题，但若要实现公司的快速发展，向行业龙头企业发起冲击，K公司还需进一步拓宽融资方式，采取多元融资渠道。
在选取筹资方式方面K公司需要与医药研发行业特点相结合，借助于选取更适合自身发展的筹资方式，降低可能出现的财务风险。按照公司发展规划，国家政策给与医药行业的支持，以及科创板在上市制度上的创新等因素，在投入期，K公司可以以私募、新三板、科创板和创业板融资为主，适当引入风险投资；当公司进入快速发展期，营业收入快速增长但市场开发及后继研发仍需较多资金投入时，债务融资的条件更趋于成熟，故而主要以银行借款、债券、主板IPO等融资方式为主；待公司逐步成熟，现金实现了稳定净流入，企业规模进一步扩大，对并购扩张的需求增加，以实现持续做大做强。
结论
在本论文的研究中选择的对象为K公司，主要与目前我国医药行业的特征相结合，从四个方面对K公司的财务风险进行了分析，找出其财务风险发生的内外部原因，并且运用Z-score模型对公司财务风险水平进行了评价，提出K公司财务风险控制措施。
本文得出的结论为：
（1）分析了K公司的财务风险和成因本文通过K公司2015-2019年数据指标分析其面临的财务风险，在资金筹集方面，K公司选择的方式不够多样化，大部分都是通过向银行贷款的方式实现资金筹集，因此就会导致企业的资产负债率太大或者太小，整个企业的资本结构存在问题等。在
