本文是一篇财务管理论文，本文以 KH 石化公司为研究对象，结合了财务风险及营运资金保障能力的有关理论研究，根据所搜集到的 KH 石化公司 2016-2019 年相关财务数据，分析其基于营运资金保障能力下的财务风险。然后选取财务指标构建基于营运资金保障能力下的财务风险评价体系，运用层次法确定财务风险评价指标的指标权重，再运用模糊综合评价法得出KH 石化公司四年的财务风险评价得分并确定 KH 石化公司四年间的财务风险等级，据此分析其存在的问题并有针对的提出防范措施。
第一章 绪论
1.1 研究背景
石油化工行业是国民经济发展的支柱性行业之一，既是原材料工业，也是能源工业，是国民经济依靠的基础性行业。巨大的生产需求吸引着国企与民营企业纷纷进军石化行业，竞争压力日益增大。上游原油价格不断波动且下游市场低迷，再加上政府提出的“去产能、去库存”、“产业结构升级”等一系列政策，让许多石化企业进入经营困难期，企业财务风险随之增加。为了使石化企业能够在当前的严峻环境下持续经营，获得长足发展和进步，对石化企业的财务风险进行评价与防范就显示出了极强的重要性。
标准普尔发布的信用观察报告与我国本土机构发布的信用评价结果大相径庭，这引起了我们对于我国财务风险评价体系的深思。以往对于财务风险的评价，多数是立足于企业的偿债能力，但是偿债能力不是决定企业财务风险的关键，营运资金保障能力才是，若企业不能从筹资活动和营业活动中获得所需要的资金，资金链无法正常运转，营运资金得不到有效保障，企业的正常生产经营就难以为继。因此，基于营运资金保障能力视角进行财务风险评价，可以更加清晰全面的反映出企业财务风险。
石化行业是资金密集型产业，在生产经营的各个环节都需要大量的营运资金来维系，使得营运资金管理的重要性逐渐凸显。我国的石化企业普遍存在营运资金周转效率低下的问题，造成财务风险提高。鉴于此种情况，基于营运资金保障能力视角的财务风险评价与防范就显得尤为重要。KH 石化公司是以生产聚酯产品及工程塑料为主的民营石化企业，近年来，产品利润空间下降，商品不断积压，库存商品占用大量营运资金，应收账款也在不断增加，严重影响了企业的营运资金流动。KH 石化公司营运资金保障能力低下，提高了企业的财务风险也制约了企业的长远发展，因此，提高企业的营运资金保障能力对企业的长远发展有百利而无一害。
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1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
石化行业多年以来安全事故频发、行业危险系数较大、且原材料价格受市场环境及国际形势的影响波动明显，存在较大财务风险。而基于营运资金保障能力进行财务风险评价，能与企业的经营活动保持高度一致，能够更加清晰全面的反映出财务风险。所以，本文选取 KH 石化公司为研究对象，构建基于营运资金保障能力的财务风险评价体系，得出 KH 石化公司 2016-2019 年的财务风险评价结果，并对评价结果进行具体分析，分析所存在的问题并根据问题提出相应的风险防范措施，旨在帮助 KH 石化公司在未来发展过程中提高风险防范意识，保障企业的长远发展。
1.2.2 研究意义
（1）理论意义
营运资金管理在企业管理中拥有着十分关键的地位，基于营运资金保障能力的视角，财务风险与营运资金两者之间的关系会更加明了，能够推动财务风险评价与研究的进展。本文基于营运资金保障能力的视角，选择符合 KH 石化公司情况和行业特征的营运资金数量保障、营运资金质量保障、偿债能力、盈利能力、发展能力五个维度的财务数据进行财务风险评价体系构建，综合评价 KH 石化公司的财务风险。KH 石化公司若想持续发展，在同行业中具有一定的竞争力，就必须认识到当下的市场趋势与企业经营过程中所面临的财务风险，认清财务风险对于企业管理的重要程度。
（2）现实意义
本文所构建的财务风险评价体系基于 KH 石化公司 2016-2019 年的财务报表数据，与该企业的经济活动具有高度一致性，符合其实际经营情况，对该企业进行财务风险评价，并针对企业的财务风险评价结果提出具有实际意义的针对性防范措施，让企业管理者可以了解现阶段企业财务风险发生的原因以及未来发生财务危机的可能性。本文有针对性的提出基于营运资金保障能力的财务风险防范措施，使 KH 石化公司可以及时在企业经营管理等方面做出相应的调整与改进，可以防患于未然，能够在激烈的市场竞争中占有属于自己的位置，同时也能够给同行业同规模的企业提供一定的借鉴意义。
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第二章 财务风险与营运资金保障能力相关理论概述
2.1 财务风险相关理论概述
2.1.1 财务风险概念
由于企业自身的财务结构有一定的缺陷，造成无法达到预先所希望利润的风险就定义为财务风险。传统的财务风险概念从狭义和广义两个方面来考虑，传统的财务风险评价体系更为关注的是各指标之间的数据关系，相比之下对企业经营活动的内在关联有所忽视。本文所构建的财务风险评价体系从容易产生财务风险的各个渠道入手，与企业的经营活动可达到高度一致，针对石化企业的行业特点去探讨更适合本企业的数据指标来进行分析。
2.1.2 财务风险特征
若希望在企业的日常经营管理中找到适当的方法对财务风险进行控制，全面了解企业财务风险是必不可少的。企业财务风险的特征分为以下六点：客观性。人为的意志无法避免财务风险的存在，具有不可避免性。财务风险是客观存在的，企业经营活动持续进行，财务活动就会随之产生，那么财务风险就一定存在。
不确定性。财务风险发生概率存在变数，不能够确定财务风险一定会发生，也不能确定财务风险一定不会发生，风险发生概率无法准确估计。
可控性。财务风险有一定的规律，企业管理者可以分析、预测出财务风险发生的可能性，在经营管理等方面也可以控制财务风险的严重程度。
全面性。在企业经营的全部过程中，都会有财务活动的发生，所以在企业经营的各个时刻中均存在财务风险发生的可能性。
两面性。财务风险的发生既能够给企业带来损失，也能够给企业带来更多的收益。既要看到财务风险的危害，加强财务风险的控制与防范；又要研究财务风险发生规律，制定合理的企业管理决策，给企业带来更大的收益。
相关性。财务风险的发生概率和财务风险的等级程度与企业管理者的能力素质息息相关，就算对于同一财务风险事件，不同管理者的应对措施不同，风险的严重程度也不尽相同[36]。
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2.2 营运资金保障能力相关理论概述
2.2.1 营运资金定义
传统的营运资金的定义是指流动资产与流动负债之间存在的差额，本文称其为营运资本以便于区分。根据最新的相关研究，将营运资金定义为营业活动流动资产与营业活动流动负债之间的差额，即营运资金=营业活动流动资产-营业活动流动负债。营业活动流动资产是指企业的全部流动资产，营业活动中的流动负债指的是流动负债中的无息负债，而流动负债是由筹资性流动负债和营业活动流动负债所共同组成的，即营业活动流动负债=流动负债-筹资性流动负债。
2.2.2 营运资金保障能力定义
营运资金保障能力定义为企业筹措的资金能够满足营业活动的营运资金需求，即保障企业营运资金的能力。
营运资金保障能力分为营运资金数量保障和营运资金质量保障，营运资金数量保障能力定义为企业能否依靠筹资活动和营业活动获取资金，用来维系企业正常营业活动的能力。分析营运资金数量保障能力时，可通过企业采购、生产、销售各渠道营运资金资金周转率及企业获取资金能力来进行研究。
营运资金质量保障能力定义为企业所获取的营运资金的质量。分析营运资金质量保障时，可通过企业营运资金结构和融资方式来进行研究，营运资金结构是指短期金融负债与长期金融负债的比例，长期金融负债较短期金融负债短期还本付息压力小，营运资金质量保障更高。
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第三章 基于营运资金保障能力的 KH 石化公司财务风险分析...................17
3.1 KH 石化公司概况..............................17
3.1.1 公司简介.................17
3.1.2 公司组织结构...........................17
第四章 基于营运资金保障能力的 KH 石化公司财务风险评价体系构建.. 28
4.1 财务风险评价指标选取原则...................28
4.2 财务风险评价指标的选取...........................28
第五章 基于营运资金保障能力的 KH 石化公司财务风险评价...................39
5.1 2016-2019 年财务风险评价结果...........................39
5.1.1 2016 年财务风险评价结果...........................39
5.1.2 2017 年财务风险评价结果.........................41
第六章 基于营运资金保障能力 KH 石化公司财务风险防范措施
6.1 营运资金数量保障风险防范措施
6.1.1 强化应收账款信用化管理
由于 KH 石化公司下游企业赊销过多再加上企业为提高销售，造成应收账款的大量积压，财务风险增加，营运资金周转受到影响，营运资金数量收到挤压，可通过强化应收账款信用化管理来保障营运资金数量。可通过对下游企业及客户进行信用等级评定，从盈利能力和偿债能力两方面综合考量企业的信用状况，对于那些信用等级较好的客户可以进行赊销，而对于那些信用等级较差的客户则拒绝赊销，以此来减轻应收账款回收难的问题，减少企业那些多余的损失，减少财务风险的发生概率。
6.1.2 建立应收账款逾期催收办
