4.1.1 税后经营净利润 ....................... 26
4.1.2 投入资本总额 ............................ 26
第五章 保利地产企业价值的驱动因素 ........................... 38
5.1 税后净经营利润分析 ...................... 38
5.1.1 营业收入分析 .............................. 39
5.1.2 营业成本分析 ......................... 40
第五章 保利地产企业价值的驱动因素
5.1 税后净经营利润分析
税后净经营利润主要包括营业收入、营业成本、税金及附加等财务指标，各要素上升 5%，所引起的企业价值的变化如表 5.1 所示。
根据表 5.1，在税后净经营利润当中，营业收入、营业成本对于企业价值的影响较大，税金及附加、管理费用、销售费用对企业价值的影响较小，因此，本部分仅分析营业收入以及营业成本两项指标。
..........................
第六章 研究结论和展望
6.1 研究结论与建议
6.1.1 研究结论
本文以大型国企保利地产为例，采用央企 EVA 考核规定中 EVA 的计算方法，通过 EVA折现模型计算出案例公司的企业价值，之后以 EVA 折现模型为主线，从基本参数的角度出发，首先计算出 EVA 模型当中参数的敏感系数，其次结合房地产企业的特征，进一步分析敏感系数较高的基本参数，得出以下结论。
（1）EVA 折现模型相较于其他价值评估模型而言，更能真实的反映出国有房地产企业的真实价值，其计算出的企业价值与资本市场中企业的股价相差较小。原因在于，案例公司为大型央企，我国对于大型央企采用的绩效考核办法为 EVA 回报率；同时，EVA 折现模型当中充分考虑了企业的所有资金来源的使用成本，包括债务资金成本以及权益资金成本，其更能真实的反映出企业创造利润的能力。
（2）利用敏感性分析的方法，通过结合房地产企业的特殊性，房地产企业的土地储备、资本结构、销售资金回款率对于企业价值的影响比较显著，土地储备意味着房地产企业在未来的企业发展过程中能够保持甚至超过当前的发展水平，保利地产拥有丰富的土地资源，能够有效支撑其未来的发展；资本结构通过影响企业的资产负债率、资金使用成本等要素影响企业价值。
参考文献（略）
