本文是一篇财务管理论文，本文以 XD 公司 P2P 网络借贷财务风险管理为研究对象，XD 公司是一家发展势头良好的 P2P 网络借贷公司，其用户近年来的注册数不断增加，成交量也连年上升，知名度不断提升。深入分析了目前 XD 公司面临的财务风险以及其财务风险控制存在的问题，进而提出对策建议。
1 绪论
1.1 研究背景
伴随经济全球化，信息技术发展迅速。与此同时，在我国，传统意义上的金融模式也开始有了崭新的发展模式，即：与互联网相结合，进一步产生“互联网金融”的发展概念。近些年来，借助大数据以及人工智能化等技术手段，互联网金融无论是在技术手段，还是在经营模式方面都不断涌现模式创新。以“余额宝”为例，它的发展模式就是将传统意义上的货币基金和互联网相结合从而进行支付。此外，还有大数据基金，它的发展模式也是在传统意义上的投资基金基础上，引入互联网科技，从而形成新兴的基金，为中小企业以及个人融资提供了全新的渠道。其中 P2P（peer to peer）又称互联网金融点对点借贷平台，指的是以传统意义上的金融借贷为基础再加上网络技术相结合的产物，所采用的主要模式是利用互联网，从而构建进行有关借贷的平台。由于互联网在进行信息采集时较为便捷和透明，因此，P2P 可以有效发挥信息中介作用，解决个人和中小微企业贷款难的问题，具有普惠金融和民生金融等多重意义。自 2007 年中国首个网络借贷平台问世以来，在行业不断发展的十一年中，现已有 6451 家平台加入 P2P 行业。
然而，新行业的出现往往伴随门槛低，监管不规范等现象，在经历短暂繁荣发展之后，P2P 行业不断出现新的风险。首先，有关媒体相继爆出用户在进行提现时存在很多困难。同时，平台违规操作、跑路等新闻也层出不穷。其次，在 2018 年度，大概有超过一半的公司选择放弃该市场，在该市场还能够正常的进行生产、经营的平台数量，仅剩 1021 家左右，行业发展速度明显变慢。进一步分析，主要有以下两方面的原因：第一，在发展初期，整个 P2P 行业良莠不齐、鱼龙混杂。此时，对于平台而言，稀缺优质贷款人资源，对风险进行控制的制度尚不完善，长此以往经营下去必然会许多产生问题。第二，在国务院的有关政策文件下，为了进一步对相关机构进行管理，引导行业规范健康运行，2015年底成立了中国互联网金融协会（后文简称中互金）。同时，国家也陆续发布了一系列与监管相关的措施，建立了制度框架，并针对 P2P 行业制定了更高的监管要求。平台间的竞争因为一系列监管措施而加剧，为了满足相关要求，各个平台所面临的困难加剧，怎样才能在符合监管方案的条件下，进行调整以及如何加强风控水平成为 P2P 公司面临的难题。
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1.2 研究意义
如今，对于行业的监管日益严峻，对于 P2P 企业而言，能否拥有完善的风控水平，已然成为其能否正常进行生产、经营的重要条件。在投资活动中，投资者往往存在这样一种心态：既要稳定又要有收益。在这种心态下，投资者在进行投资时，往往更愿意选择风险低的平台。近年来，政府相继颁布了有关政策，可以在一定程度上降低甚至可以说消除操作及安全风险等。但是，对于财务风险而言，由于其本身具备“不可预见性”以及“突发性”等，因此，为了保障 P2P 公司的更好地进行经营活动，本文认为，对于 P2P 行业的长远发展来说，进一步提高对财务风险的重视以及管控才是重点。
从理论层面来看，针对现有文献，有关学者主要从行业角度进行研究，进一步对 P2P公司所遭受的风险进行风险，虽然，其中有一部分研究对隶属于财务风险的流动性风险进行了一定的讨论，但是，从总体上来说，我国的研究还是缺少对具体 P2P 企业的财务风险研究。我国 P2P 公司数量众多、质量参差不齐，针对平台来说，其风险管控水平，与公司的生存发展以及投资人是否愿意投资有相当大的相关性。不仅如此，对于与此相关的理论方面，我国学者也依然处于探索期，尚需进一步深入研究。本文结合中国 P2P 行业的制度特点，以一 P2P 公司为例，具体分析其财务风险公司据此提出针对性建议及对策，有助于丰富现有与 P2P 公司财务风险控制有关的文献。
从实践层面来看，首先，对 XD 企业而言，对其面临的财务风险进行研究，可以在一定程度上，有助于明确指出现有问题，提高自身风险控制能力。从长远角度来看，提高公司的财务风险管理水平，减少投资人承担的风险，保障资金安全性，这是适应行业未来的必然发展趋势。而且，对于利益相关者来说，建立一定的财务风险评价模型，可以在很大程度上使他们在做出相关决策之前，对投资项目的财务、经营有大致的了解。然后，有助于利益相关者在对投资项目进行筛选之后，再进行相当的决策，从而降低投资有问题 P2P平台的概率，避免不必要的损失，达到“未雨绸缪”的效果。最后，在金融市场之中，P2P 已然成为一项重要组成部分，对于整个金融业来说，都是极其重要的。对于保障我国金融业的长远发展而言，维持 P2P 平台良好运转是必要条件之一。
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2 相关概念与理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 互联网金融
随着互联网应用逐渐推广，开始与生活中的传统金融融合发展，形成了新的金融业态形式——互联网金融。互联网金融可以简单概括为传统金融机构利用互联网科技支持，提供资金融通、结算、投资和信息中介服务，也可以概括为具备互联网技术能力的企业拓展其业务领域，进军金融行业，提供与传统金融业类似的服务。这种新的业态形式相比于传统的金融模式优势显而易见，首先，处理金融业务时采用的媒介工具更加多样化，用户的交易行为不再受时间和地点的限制，对用户极为便利；其次，用户的参与度得以提升，金融机构与用户之间直接合作，降低了双方的交易成本；最后，中小微企业和投资用户是以P2P 平台为代表的互联网金融企业市场主要面对的群体。中小微企业和普通投资者普遍缺乏资金，从银行获得贷款难度大，而 P2P 行业的兴起拓展了更为广泛的业务群体，满足了其融资需求。随着相关领域监管体系的完善，监管空白逐渐消失，P2P 网贷平台客户的消费金额较低、客户群体广泛的优势将逐渐显现，长尾效应的凸显将进一步推动普惠金融的发展与完善。
2.1.2P2P 网络借贷
a.基本定义
P2P 借贷从早期的民间小额借贷中孕育产生，通常指将个体小额分散的资金聚集起来，向其他有金融需求的个人借款的贷款模式。20 世纪 70 年代孟加拉国最先创立了小额贷款模式，随后普惠金融的概念也在此基础上诞生。在互联网的技术支持下，P2P 借贷业务从传统的线下模式向效率更高、成本更低的线上发展，它的产生打破了银行对金融业的垄断。P2P 网络借贷交易活动包括借款人、投资人和平台三项要素，即有对应金融需求的两个人（借款人和投资人），通过 P2P 网贷平台实现借方与贷方的匹配。平台在交易过程中替代传统金融业的作用，作为信息中介发布信息，此外还负责对借贷双方所提供的资料进行审核，帮助双方完成合同签订等职责。
根据平台是否承担信用风险及承担风险的程度，国外主要分为纯信息中介、担保复合型平台和信用中介三种形式，其中前者主要以 P2P 行业鼻祖 Prosper 为典型代表，复合型主要以借贷俱乐部为代表，后者以英国网上互助借贷公司为代表。在早期发展中，中国的P2P 平台承担信用风险，将自身定位于信用中介平台，以此吸引客户、谋求发展。而 2016年我国推出的监管办法，要求 P2P 平台利用互联网促成借款人和投资人交易，平台本身不设资金池，资金通过存管银行完成划转，定位限制在信用中介。
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2.2 理论基础
2.2.1 信息不对称理论
信息不对称是指在市场活动中，根据个体的不同，掌握的信息数量和信息内容也不同，因此，掌握大量有效信息的人比掌握较少信息的人处于有利的立场。该理论一方面体现了信息在市场经济中的重要价值，另一方面揭露了市场体系的缺陷即信息不对称问题。P2P平台同样存在信息不对称问题，即使平台具备一定的自身优势，在收集借款人信息方面仍在存在诸多阻碍，为资金供给方提供的需求方信息的准确程度存在一定缺陷，当出借人与借款人相互了解的程度不一致时，便可能会引发“逆向选择”和“道德风险”。借款人在寻求资金时，可能会隐瞒对其不利的信息，导致即使信用状况好的借款人在寻找机会时也会遇到阻碍，即发生逆向选择。借款者存在可能更改资金用途，其投资的真实风险很可能高于其承诺风险，提高了其违约的可能性，引发道德风险。P2P 平台的不完善为借款者提供了很大的违规操作空间，进而传导至整个行业，造成了严重的负面影响[36]。
2.2.2 羊群效应理论
羊群效应又称从众效应，是由个体理性行为导致的集体非理性行为。羊群是一个非常分散的群体，但当领头羊有所行动时，原本分散的群体不会考虑其行动方向是否有天敌或者更优质的食物，只会盲目跟随其集体行动。由于投资者缺乏必要的信息，因此多通过观察周围人来获得信息，在这种信息的连续传递中，人们相互影响，得到的信息大体相同，由此形成从众效应。
羊群效应普遍存在于 P2P 行业[37]。随着互联网金融的大众化，投身于 P2P 网络借贷行业，将其作为理财手段之一的人越来越多。但近年来平台数量激增，质量良莠不齐，时常有问题平台出现，如何选择到安全靠谱的平台是投资新手的困扰。在对 P2P 行业了解不足的前提下，新手大多选择跟从投资老手，借鉴他人的收益变化来抉择自己的投资方向，由此形成羊群效应，这种跟风行为潜藏着一定的风险。一旦平台爆发风险，用户极有可能集体撤资，平台的资本不足，投资者受到损失的可能性很高。
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