本文是一篇风险管理论文，本文的研究局限主要在于，一方面，由于担保公司数据收集困难，本文的风险评价体系可能存在疏漏，且由于担保公司面对客户类型多，行业复杂，可能未单独考虑每个行业特性，导致风险分析的不够全面。同时，由于本人尚未在担保公司一线从事过具体业务工作，对风险流程的感性认识还不够，提出的对策和解决方案与担保公司实际结合可能有一定偏差。今后，本人将持续加强金融基础理论知识学习，加强实战研究，注重理论联系实际，力求提出分析面更广的风险问题和可行度更高的对策建议。
第 1 章 绪论
1.1 研究的背景和意义
1.1.1 研究背景
融资担保业务被认为是解决小微企业融资难、融资贵问题的有效手段之一。1993 年，中国投融资担保股份有限公司在京成立，是中国第一家专业担保公司，也标志着中国融资担保行业的诞生。发展至今，融资担保行业先后经历了初始探索、快速壮大、稳健经营等阶段，峰值时期，全国担保机构数量超过 10000 家，但也出现了部分机构“挂羊头卖狗肉”、部分机构放大倍数极低的现象。从 2014年起，国内经济进入下行通道，实体企业信用风险持续暴露，融资担保行业发展瓶颈凸显。此时，国家也把对融资担保行业的支持和规范提升到空前的高度。
2014 年 12 月，国务院首次组织召开全国促进融资性担保行业发展经验交流电视电话会议，李克强总理作出批示，要求发展融资担保，破解小微企业和“三农”融资难、融资贵问题。随后，国家又相继发布了《国务院关于促进融资担保行业加快发展的意见》《关于财政支持建立农业信贷担保体系的指导意见》等多个政策文件，融资担保行业进入了规范发展的新阶段。
为进一步规范融资担保公司经营，有效防范化解重大金融风险，切实发挥融资担保公司支农支小的作用，2017 年 8 月，《融资担保公司监督管理条例》正式颁布，并于 2017 年 10 月 1 日起施行。《融资担保公司监督管理条例》是在习近平总书记主持召开的 2017 年全国金融工作会议中提出金融要回归服务实体经济本源背景下颁布的，对我国供给侧结构性改革与扶贫开发战略全面引向深入有着重要意义。这不仅是融资担保行业的一件大事，更是国家实施普惠金融发展战略的一项重大举措，标志着我国普惠金融事业正在朝法制化与制度化的方向迈进，必将对融资担保业在进一步聚焦小微企业和实体经济融资服务的同时，保持自身健康、稳定与可持续发展产生重大影响和积极推动促进作用。
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1.2 文献综述
1.2.1 国外文献综述
国外学者对担保公司作用及发展中的风险及风险管理对策均有研究，美国、德国等发达国家学者们从金融基础理论到担保公司风险的定量分析以及管理对策进行了多维度分析，形成了很多研究成果。
1．关于担保的作用。国外对于信息不对称的理论研究从 20 世纪初起源，至20 世纪末时已经成为经济学领域关键理论之一。Knight F.H（1921）明确提出了信息是一种重要商品，认为未来很多的人、财、物都将用于获取信息，用于解决不确定性带来的问题[1]。紧随其后，很多经济学家都针对信息不对称问题进行了研究。George.A.Akerlof(2001)提出了阿克洛夫模型，他认为如果信息不对称，将导致市场交易不活跃，极端状态可能导致市场崩溃。在信息不对称的情况下，买方获取信息少，难以对商品价值进行评估，导致进愿意支付平均价格或放弃交易，并提出了自己认为可行的解决信息不对称的方式，其中担保就是解决方式之一[2]。DavidBesank(1987)表示，在充分竞争的市场环境中，担保发挥着非常重要的作用，并且证实了由独立的第三方机构进行担保，可以增加企业获得贷款的机会[3]。Anderson& Nyborg(2011)通过研究发现，在银行未能成功获得贷款的企业，主要受银行认为的信息不对称因素影响，其经营业绩并非无法与相同行业企业比较，担保则可以大大增加这类企业获贷机会，为发展壮大赢得更好的机会[4]。Yamori（2015）提出在日本，担保机构有效帮助了中小微企业走出了金融危机带来的融资困境[5]。Rubina Canesi(2016)提出，现如今担保已成为金融风险管理和创新的重要措施，能够有效增强信用、降低风险[6]。
2．关于风险的来源。Jose A.G.Baptista 等人（2006）在研究信贷风险时，统计分析发现风险大小既与与企业用途、贷款使用人能力等外部因素相关，也与贷款利率等内部设计因素有关[7]。Valentina Hartarska 和 Denis Nadolnyak（2007）用面板数据分析的方法，发现信贷风险受贷款人的经营能力和宏观经济环境影响[8]。Kucukkocaoglu 和 Altintas（2016）基于 Wilson 模型以及土耳其商业银行的相关数据，用不良贷款率表示违约率，证实了信用风险与宏观数据指标之间具有关联关系[9]。Chen（2018）则认为担保公司具有高风险低收益的特性，主要是由于担保对象多为中小企业，它们在经营管理方面存在问题较多，导致抗风险能力弱等，一旦不能按期归还贷款，担保公司面临担保代偿风险巨大[10]。
图 1.1 本文研究思路图
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第 2 章 相关理论概述
2.1 融资担保相关概念
2.1.1 融资担保
融资担保，是指担保人与银行业金融机构等债权人约定，为被担保人借款、发行债券等债务融资提供担保的行为。
2.1.2 融资担保公司
根据《融资担保公司监督管理条例》，融资担保公司，是指依法设立、经营融资担保业务的有限责任公司或者股份有限公司。
信息不对称理论作为现代经济学的核心理论，是信贷风险研究中重要一环，对于融资担保公司风险研究也有着重要意义。在经济发展的过程中，信息的完全对称很难做到，这是因为各个市场主体获得完整信息的难度大，且各方对信息的认可度也不太一致，这就造成了信息不对称。当今社会是快速发展的信息社会，掌握的信息越多、优势有大，信息收集越深入、越全面，交易中占据的主动性越大；相反的，如果获得较少的信息，就会受到压制，在交易中处于相对落后位置。对于担保公司而言，如果申报企业刻意隐瞒不利因素，对担保公司的风险管理造成较大挑战，如果信息识别不够，将对担保公司造成直接风险。
表 3.1 JX 担保公司“十三五”规划目标及实际情况
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2.2 融资担保公司风险管理的相关理论
逆向选择指的是在信息不对称的情况下，交易主体中占据资源较多的一方基于自身利益角度，作出有利于自己、不利于对方的决策，并最终导致市场优质资源被驱逐和资源质量降低的现象。道德风险指的是自己享受收益而将风险转嫁给他人的可能性。从担保业务产生根源看，当银行不能够完全判断借款人的经营状况、无法准确预测贷款能否按期归还，且借款人难以提供足够的抵押物或其他保证时，银行更倾向于选择专业的融资担保公司提供增信。由此可见，担保公司的客户本身质量比商业银行客户处于更加劣势的位置，就决定了融资担保公司风险本身就大于商业银行经营风险。同时，融资担保机构与其服务的中小微企业之间的信息不对称问题依旧存在，由此引发的风险比银行客户的风险更大。而且，融资担保公司需要同时面对来自于中小企业和银行的逆向选择和道德风险。
21 世纪初，北美非寿险精算师协会第一次提出全面风险管理概念。2003-2004年，美国全国虚假财务报告委员会下设的发起人委员会（COSO）先后发布《全面风险管理－整合框架》的征求意见稿和正式报告，全面风险管理理论研究取得重大飞跃。报告认为，全面风险管理的目标是基于企业经营流程，发现企业经营全流程风险，并将风险管理作为企业管理的重要一环，贯穿于企业发展战略，通过横向到底、纵向到边地全面排查企业风险点，实现风险点全覆盖、无死角，再通过全面风险管理，强化风险识别，加强风险预测，细化风险控制对策，并通过重造组织架构、厚植风控理念等方式，使具体业务操作和执行有效。对于担保公司而言，风险管理的目标不是为了杜绝风险，而是为了降低风险发生概率，提高企业盈利水平。2006 年，国务院国资委出台《中央企业全面风险管理指引》，要求中央企业围绕运营目标，深挖风险点位，建立健全风险管理体系，细化风控流程和监督体系，培育风险管理文化，进一步增强国有企业综合竞争力，确保国有资产保值增值[36]。
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第 3 章 JX 担保公司风险管理的现状分析.............................13
3.1 公司概况........................ 13
3.1.1 公司简介................................. 13
3.1.2 治理结构及组织架构.................................. 13
第 4 章 基于 SVAR 模型的风险定量分析.................................27
4.1 模型准备工作............................ 27
4.1.1 风险因子选取............................... 27
4.1.2 模型选取.................................. 28
第 5 章 JX 担保公司风险管理对策.............................35
5.1 加强内部流程建设，提高全面风险管理水平.......................... 35
5.1.1 构建全面化的风险管理框架体系.........................
