本文是一篇风险管理论文，本文以风险管理评价指标体系和风险处置矩阵作为研究工具的主体。风险管理评价指标体系为基于 AHP 法构建的风险管理评估工具，包含五个一级指标和九个二级指标，从对部门的风险管理情况进行综合评价，根据各指标的得分情况和具体权重得出部门风险管理评估结果，体系总值或任意指标分值均为 10。同时选取在净资产等方面与 G 证券公司较为接近的上市证券公司 A 证券公司进行评估，对比得出行业对比评估结果。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
公司债作为一种以各类企业为发行主体的直接融资方式，在现代金融市场中扮演重要角色，其发展在深化资本市场改革，拓宽直接融资渠道，服务实体经济中起到重要的积极作用。公司债出现时间较晚，直到 2007 年才开始发行，但发展速度极快，尤其是在 2015 年证监会将公司债券的预审权限下放至交易所①之后发行规模增长迅速（如图 1.1），是我国多数证券公司重要的主营业务和利润来源之一，在 2020 年 3 月新修订的证券法实施，债券发行实行注册制以后，预计将进一步发展。但债券发行注册制的推出意味着债券发行业务将更加市场化和规范化，与此同时，自 2014 年首例债券违约打破刚性兑付以来，债券违约数量逐年上升（如图 1.2），这也是债券市场化的必然结果。在债券发行市场化和债券违约逐年增加的大背景下，对证券公司债券发行业务部门管理层而言，风险管理的重要性与日俱增。
............................
1.2 研究内容和研究方法
1.2.1 研究内容
全文共六章。
第一章为绪论，主要介绍了本文的研究背景和意义、研究内容和方法、国内外文献综述以及创新点。
第二章为 G 证券公司债券融资部环境分析，包括内部环境和外部环境。其中，外部环境使用 PEST 模型进行分析，内部环境主要分析了债券融资部、公司内审、合规和风险管理等。
第三章为 G 证券公司债券发行业务风险管理评估。首先以改良的 AHP 构建G 证券公司债券发行业务风险管理评价指标体系作为评估工具，然后进行风险管理评估，包括债券发行业务风险管理评估和行业对比评估，然后对评估结果进行分析。结果显示在合规、市场、操作和信用风险管理四个方面得分较差。
第四章为 G 证券公司债券发行业务风险管理存在的问题。根据上一章评估结果，结合实地调研，对 G 证券公司债券发行业务在合规、市场、操作和信用风险管理四个方面存在的问题进行分析。
第五章为 G 证券公司债券发行业务风险管理优化。首先以风险矩阵法构建优化策略，然后在此基础上针对上一章关注的问题逐一提出优化措施。
第六章为 G 证券公司债券发行业务风险管理保障和实施，主要是对风险管理优化提出保障措施，并进行了可行性和预期效果分析。
第七章为结论，总结了本文的研究成果、不足和展望。
...........................
第 2 章 G 证券公司债券融资部环境分析
2.1G 证券公司债券融资部外部环境分析
证券公司作为金融中介机构，为企业提供资本市场服务。债券融资部门经营的债券发行业务作为资本市场服务项目的一种，受外部环境影响很大。作为持牌金融机构的业务部门，G 证券公司债券融资部的发展与宏观经济、监管政策息息相关，作为对信息质量有较高要求的部门，极大受益于人工智能等先进科技手段的应用，此外，社会环境的发展对部门也有直接和间接影响。
PEST 分析法是一种经典的企业外部环境分析工具，从政治（Politics）、经济（Economic）、社会（Society）和技术（Technology）四个方面进行分析。对G 证券公司债券融资部进行 PEST 分析，有助于发现公司发展的机遇，避开对公司经营可能造成的威胁，更好进行风险管理。
2.1.1 政治环境
G 证券公司是在国内注册并经营的一家证券公司，目前尚未开展境外业务，近期也没有开展境外业务的计划，因此 G 证券公司债券融资部的政治环境主要是指国内债券发行业务的监管体系，以及方针政策、法律法规
（1）监管体系
我国证券公司发行债券，根据债券的类别不同，由不同的部门进行监管，如表 2.1 所示。
其中，证券公司作为主承销商发行的债券以资产证券化和公司债为主。2018-2019 年我国证券公司发行的债券统计如图 2.1，按类别划分，占比最大的是证监会主管 ABS 和公司债，占比分别为 31.20%和 27.60%，合计占比超过 50%。这也是多数证券公司重要的主营业务收入来源之一。
证监会主管 ABS 的发行由证监会实施行政监管，由交易所、基金业协会等按各自职责进行自律监管。
.........................
2.2G 证券公司债券融资部内部环境分析
2.2.1 债券融资部基本情况
G 证券公司成立于 2002 年，是一个综合性证券公司，历经数次增资扩股，现注册资本 17.8 亿元。公司共有员工 1700 多人，营业部 80 家。根据证监会发布的 2018 年证券公司分类结果，公司被评为 BBB 类①，资质中等偏下。
公司的债券发行业务由债券融资部主要负责。债券发行业务是 G 证券公司的主营业务之一，属于投资银行类业务。债券融资部已连续多年实现五千万左右或以上稳定盈利，2014 至 2018 年收入排名在各项主营业务中分别位于第三位、第六位、第二位、第三位、第五位（如图 2.4）。
.........................
第 3 章 G 证券公司债券发行业务风险管理评估.........................18
3.1G 证券公司债券发行业务风险管理评估工具 ..................18
3.1.1G 证券公司债券发行业务风险管理目标...................18
3.1.2G 证券公司债券发行业务风险管理评价指标体系构建 ......................19
第 4 章 G 证券公司债券发行业务风险管理存在的问题......................38
4.1 合规风险管理存在薄弱环节.............................38
4.1.1 风险管理体系较为简易 ..................38
4.1.2 风险管理制度有待进一步完善 ..............40
第 5 章 G 证券公司债券发行业务风险管理优化.......................49
5.1G 证券公司债券发行业务风险管理优化策略 ....................49
5.1.1 风险处置矩阵 ..............................49
5.1.2 风险管理优化策略...................50
第 6 章 G 证券公司债券发行业务风险管理保障和实施
6.1G 证券公司债券发行业务风险管理优化的保障措施
6.1.1 增设风险管理专人专岗
目前 G 证券公司债券融资部没有设置风险管理岗位。为保障风险管理优化实施，应在债券融资部增设专职风险管理人员，并在条件允许的情况下在债券融资部内部设立风险管理部门，负责债券融资部的风险管理工作。债券融资部的风险管理部门受债券融资部负责人直接领导，并在公司风险管理部的指导下，做好债券融资部的风险管理各项工作。其工作职责包括但不限于：对风险事项报告进行监督；使用风险管理工具进行年度风险管理评估，出具风险管理评估报告，内容包括风险管理现状、预期对未来部门业务的影响、建议的优化措施等；根据年度风险管理评估结果进行分类风险处置，具体包括，对于预警类风险制定专项工作方案，对于关注类风险出具风险处置建议并定期出具关注报告，对于正常类风险出具风险处置建议。
债券融资部的风险管理人员应为专职员工。关于风险管理分类处置，因预警类风险成立风险处置工作小组的，由债券融资部的风险管理部门或风险管理工作人员负责具体实施，由工作小组的其他组成人员协助实施，包括债券融资部负责人、公司风险管理总部工作人员、其他有关人员等。
债券融资部风险管理人员的薪酬水平不应低于行业平均水平，意在提高风险管理岗位工作人员的工作绩效。此外，对于债券融资部其他岗位工作人员，增加风险管理绩效考核在绩效考核中的权重，意在提高债券融资部其他岗位工作人员对风险管理的重视程度。
............................
第 7 章 结论
7.1 基本结论
在债券打破刚性兑付，债券违约逐渐市场化的背景下，债券发行业务风险管理的重要性与日俱增。笔者曾在行业中等规模 G 证券公司债券融资部工作过，深知该部门其在风险管理存在诸多不足，这也是证券行业的普遍问题，然而在学术研究领域，针对证券公司部门范畴的风险管理研究较少，笔者深感对此进行研究的重要性和必要性。因此，本文对 G 证券公司的债券发行业务的风险管理进行研究，通过定量分析的方法对部门风险管理进行评估，并结合实地调研梳理现状和问题，最后提出了优化措施。希望该研究对 G 证券公司债券融资部的风险管理工作有所裨益，也为行业同类型部门的风险管理工作提供参考。
本文以风险管理评价指标体系和风险处置矩阵作为研究工具的主体。风险管理评价指标体系为基于 AHP 法构建的风险管理评估工具，包含五个一级指标和九个二级指标，从对部门的风险管理情况进行综合评价，根据各指标的得分情况和具体权重得出部门风险管理评估结果，体系总值或任意指标分值均为 10。同时选取在净资产等方面与 G 证券公司较为接近的上市证券公司 A 证券公司进行评估，对比得出行业对比评估结果。体系总值或任意指标根据分值可分为预警类、关注类、正常类，分值<3 为正常类，3 分值<7 为关注类，分值 7 分值 10 为预警类。结果
