本文是一篇研究企业社会责任的论文，本文以企业社会责任的同群效应为视角，按照不同的同群企业划分方式将全篇分成两部分。第一部分将同地区企业作为同群公司考察了目标企业社会责任表现的动机；第二部分又将处于同一社会网络关系下的供应商作为同群公司分析了目标企业社会责任表现的经济后果。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景
早在 1946 年，《财富》杂志就对企业高管以调查和采访的形式询问他们的社会责任，直至今天，企业社会责任仍旧是实务界和学术界普遍关注和讨论的热点话题。自 2008 年汶川地震、南方雪灾以来，玉树地震、雅安地震、天津塘沽爆炸以及四川森林火灾等重大灾难的发生，给中国造成了巨大的经济损失，而在每次灾难发生后的第一时间，诸多企业都慨慷解囊，伸出了援助之手。仅以 2020 年春节之际全国爆发的新型冠状病毒事件为例，为了打赢这场疫情阻击战，截至 2 月底腾讯已捐款 15 亿元，阿里巴巴以 10 亿元捐款额紧随其后，蒙牛、百度、方大集团、恒大集团、字节跳动等企业也是榜上有名，这说明随着我国经济体制和法律法规的不断完善，企业在追求自身经济发展的同时，也越来越重视承担社会责任。企业这种履行社会责任行为毫无疑义是一种回报社会和道德高尚的表现，但同时也是一种保持市场竞争力和获得某种社会资源的战略性行为。随着“高质量发展”、“创新驱动”和“生态文明建设”等时代强音的提出，党和国家也对企业社会责任（CSR）实践提出了更高的要求。习近平总书记曾言，只有积极承担企业社会责任的公司才是最具生命力和竞争力的公司。工信部副司长范斌也曾指出推动落实高质量发展的重要举措是加强企业社会责任建设，使企业和产出强化社会责任履行的标签，用责任制造提高中国品牌在世界舞台上的竞争力和美誉度。此外，中国企业社会责任论坛成立至今已主持召开十五次，以“致奋斗：跨越责任新周期”为主题的第十五届企业社会责任论坛上，来自政府、企业和高校的数百位学者和专家共同探讨了在中国经济增速放缓的新周期下，企业履行社会责任的新形式以及如何应对新的挑战和机遇。
中国作为世界上最大的经济转型国家，资本市场现状具有信息相对不透明和收集成本较高以及监管环境较宽松、政策不确定性较强等特征，这样的制度环境为企业行为“同群效应”的存在提供了“沃土”。于是我们引入“同群效应”概念来讨论其对企业社会责任表现的影响程度。同地区公司、同行业公司或者存在某种社会网络关系的公司在企业行为决策上总是存在一定程度的趋同性，这样的一种现象称之为同群效应，我国古谚语“近朱者赤，近墨者黑”也表现了同群效应的思想寓意。它指的是企业在进行经济决策之前，不仅会考虑企业规模和企业性质等自有信息，还会受到竞争对手、邻近企业或交易伙伴等存在某种社会关系的其他企业的熏染，以期做出最优的行为决策并获得最佳的经济后果。上世纪八九十年代开始，随着我国经济的快速增长和市场环境大规模的扩张，从房地产热、钢铁热，再到互联网投资和医疗器械火爆……一轮又一轮的投资热现象无不体现了同群效应在其中发挥的作用。
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1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
（1）为公司治理领域的研究提供了新的视角。本文引入了“同群效应”概念，实证研究了同群效应对企业社会责任表现的影响，扩充了企业履行社会责任的动机。以往研究大都基于企业自身经济利益考虑决定是否进行企业社会责任实践。本文致力于分析企业之间的互动影响对企业社会责任表现的作用效果。一方面目标企业会受地理位置临近的其他企业相互影响而选择履行社会责任；另一方面企业会为了寻求上游供应商群体提供的商业信用，而倾向于更加积极地履行企业社会责任。
（2）以信号传递理论、声誉机制等理论为出发点，探究企业社会责任对商业信用融资的机制效应，分析社会信任在两者之间的调节作用，本文完善了社会责任对企业商业信用的影响机制研究。
1.2.2 现实意义
（1）帮助管理层正确认识同群效应对企业的影响，并结合企业自身实际做出适合本公司的企业社会责任实践，有利于提高公司的治理水平，完善公司治理机制。
（2）帮助企业在市场交易中快速取得供应商信任，为企业获取短期融资提供了渠道，有利于提高社会经济运作效率。
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第 2 章 文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 企业社会责任
上个世纪二三十年代，当时的美国正处于经济大萧条期间，大中型企业引发的社会问题日益严重，Maurice Clark 针对当时的社会背景最先提出了企业社会责任的思想雏形。而“企业社会责任”这一概念是由 Sheldon 在 1924 年首次提出，他认为企业不能把追求股东利益最大化作为企业存在的唯一目的，还应当想办法增加除了股东权益以外所有的其他利益相关者的利益。Davis（1960）认为商人必须使自己的社会权力与履行社会责任相称，还分析了社会责任的经济性和非经济性[1]。Carroll(1991)提出企业社会责任金字塔从底部到顶层分别由经济责任、法律责任,伦理责任与慈善责任构成[2]。沈洪涛（2005）指出在中国特定的市场经济背景下，企业履行社会责任不但能够实现自身的经济效益，还可推进整个社会的可持续发展[3]。随着利益相关者理论的出现，不但丰富了企业社会责任的内涵，也使得有关社会责任的实证研究成果逐渐涌现。该理论将企业作为一组基于社会共同体的契约关系，除了要对股东的所有者权益负责外，还必须满足其他利益相关方的诉求。由于各相关利益方的利益诉求各不相同，对企业社会责任内涵的理解多体现于以下几个维度：
表 2-1 分维度企业社会责任内涵
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2.2 公司行为决策中的同群效应
近年来，公司投融资决策、高管薪酬、股利政策以及企业社会责任履行情况等经营活动行为受到的环境影响——“同群效应”研究成为国内外学界的研究热点。
（1）高管薪酬
高管薪酬的同群效应在公司治理领域中的研究起步较早。Faulkender 和 Yang（2010）指出公司会受同群公司影响来制定高管薪酬，并且同群公司中薪酬较高的企业通常会成为其高管薪酬调整的重要根据[20]。Shue（2013）利用哈佛商学院 MBA 学生样本研究了同群效应对公司行为决策的影响，发现企业的管理层如果从同一个班级学习，在制定公司高管薪酬以及并购行为上面存在相似之处[21]。赵颖（2016）以 1999-2012 为跨度区间考察我国高管薪酬是否存在同群效应时发现，相同地区的企业对高管薪酬的影响显著高于同行业的影响[7]。
（2）资本结构：
Graham 和 Harvey(2001)对财务总监进行问卷调查发现管理层在融资之前会考虑同行业其他参照公司的资本结构[22]。Gao et al(2011）将同地区公司作为同群企业时发现资本结构亦存在地区同群效应[8]。美国学者 Leary 和 Roberts（2014）以同行业公司为同群企业,用股票收益波动作为工具变量实证检验了公司资本结构会因同行业公司的融资行为的变化而变化，并且市场占有率小、不分配股利、存在融资约束的企业表现出较强同群效应[6]。基于 Leary 和 Roberts 以美国上市公司为样本研究的拓展，钟田丽和张天宇（2017）用我国深沪 A 股上市公司面板数据，同样运用工具变量法实证发现公司的资本结构以及负债结构期限存在明显的同群效应，并且发现资本结构财务指标呈现出乘数效应[23]。陆蓉等（2017）发现当同行公司的财务杠杆提高时，目标公司的财务杠杆也会同时提高，认为中国公司的资本结构决策不仅会受到自身特征的影响，也存在显著的同群效应[16]。
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第 3 章 理论分析与研究假设……………………14
3.1 相关理论基础…………………………14
3.1.1 利益相关者理论…………………………14
3.1.2 信号传递理论……………………………15
第 4 章 CSR 平均密度模型构建及实证结果分析………………………22
4.1 模型设定与变量说明……………………………22
4.2 描述性统计和相关性分析……………………………24
第 5 章 商业信用模型构建及实证结果分析…………………………31
5.1 模型设定与变量说明………………………………31
5.2 描述性统计和相关性分析………………………………32
第 5 章 商业信用模型构建及实证结果分析
5.1 模型设定与变量说明
为了检验前文提出的假设 4，即企业的商业信用受到企业社会责任履行情况的显著正向影响。
（1）被解释变量
被解释变量 Credit 为企业获得的商业信用。由于本文的商业信用特指由上游的供应商提供部分，借鉴钱爱民和张晨宇（2016）、马黎珺等（2016）学者的做法，根据销售付款方式以应付账款、应付票据两者之和来度量该项指标，而并未包含信任度极低的预付账款[18-19]。与此同时为使该项指标在不同公司之间能够相互可比，将应付科目两者之和除以总资产予以标准化处理。
（2）解释变量
为了保持研究结果的客观性，解释变量 CSR 取自中国最权威、并在学术研究中广泛使用的润灵环球（RKS）评级机构发布的 CSR 综合评分。考虑到披露的企业社会责任情况传递给供应商，以及供应商对企业提供商业信用融资都需要一定的时间，该模型对 CSR 做滞后一期处理。其中，当期数据用 t 表示，上期数据用 t-1 表示。
（3）控制变量
为控制其他因素对结果的影响，提高模型的解释力与可靠性，借鉴陈运森和王玉涛（2010）[66]、陆正飞和杨德明（2011）[77]等众多学者的研究成果，选取企业规模、公司成长性、盈利能力、财务杠杆、企业上市年龄、年度和省份变量作为控制变量。具体变量定义如
