本文是一篇内部审计论文，笔者在对本次研究结果发现的所有关于我国上市企业公司大部分股东的个人股权权益质押，和有关上市企业公司大部分股东的个人股权权益转让和资产质押与有关上市企业公司外部审计制度相关的法律文献和审计资料进行了深入梳理后，本文以蓝丰生化为具体案例对其持股 5%以上的大股东王宇股权质押行为进行研究，利用行业对比，委托代理理论和信号不对称理论的应用等方法分析了蓝丰生化大股东股权质押产生各类风险，以及引发的严重经济后果。再进一步通过审计风险，审计人员的意见和审计定价研究了大股东的股权质押对大股东审计师财务决策的直接影响。
1 引言
1.1 研究背景
股权质押是证券投资企业用来转让股权补充流动资金的一种常用的方式，目前我国的证券资本市场上股东对股权的质押成为一种比较普遍现象。根据统计截止至 2020 年 2 月 28 日，A 股的整体质押公司总市值 4.93 万亿元，占我国 A 股公司总市值的比例已经达到 7.63%；质押股数量约占我国 A 股上市公司总股本的8.11%；现有参与股权质押的企业达到 2227 家，占上市企业数比例约 58.8%。
股权型基金质押式融资具有方便快捷、融资过程成本低、融资过程金额大的短期融资特点，成为中小股东常用的一种短期融资的方式，用来有效缓解短期股东流动资金的缺乏所可能带来的融资压力。但是这种股权质押式融资行为也可能会存在一定的风险。首先，股权的质押这一行为可能会导致公司分离大股东的现金流权和公司股权，这一行为降低了大股东对公司掏空的成本，从而在未来可能进一步加剧了大股东对上市股份有限公司的质押和掏空行为；其次，大股东对股权的质押行为可能向社会公众和投资者传递负面的信号，从而对上市公司有一定的负面影响；另外若在证券市场强烈的波动时，股权的质押这一行为最终结果可能还会使上市公司面临无法及时偿付公司本金等其他的风险。
自 2018 年年初，A 股资本市场的长期持续震荡和低迷使得上市公司股票场内质押的业务风险进一步加大，威胁着其资本市场的稳定。对于通过大比例股权质押来进行融资的中小型上市公司，一旦其股价上涨或跌破他的场内平仓或质押公司和业务股东设定的场内平仓线，大比例质押股权的股东又根本无力提供担保，质权方强行平仓操作时，就可能会给资本市场上的投资者和质权方带来悲观的情绪，引发其股价的下跌。而 2018 年上市公司的股权场内质押爆仓业务风险加大，事件频发，平仓公告成倍增长。2018 年 6 月质押规模达到当年最高峰，股票质押数在攀升，而质押市值在下跌。
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1.2 研究意义
大股东公司股权质押融资业务优缺点的并存，一方面客观上可以给大股东公司发展带来一定的好处，另一方面也可以给社会经济发展带来一定的负面影响。目前我国的股权质押业务融资的规模非常庞大，股权质押融资业务的安全性和风险一直都受到了市场的高度关注，一旦股权质押的金融风险全面爆发，A 股的市场将再次面临全面金融危机。而 2015 年至 2017 年，股权质押的规模呈跨越式的增长。2017 年 6 月 28 日,部分港股金融机构集体出现爆仓，当时的市场分析人士普遍认为这应该归结于结算期限将至，存在大股东股权质押业务的公司无法及时还清质押的钱才导致部分金融机构大量融资抛售质押的股份。随着我国金融去杠杆的推进，大股东资金链断裂而引发的质押股份遭抛售的事件频频出现。2018 年A 股遭遇了股权质押业务的爆雷潮，很多上市公司的股权质押进入了质押--濒临爆仓--补仓--再次濒临爆仓的死循环，一旦大股东股权全部质押，就无仓可补，股权质押就会爆仓，从而使得股价连续跌停。公司进行股权质押的动因被质疑，甚至有审计师会被问责，中小股东的权益也被严重损害。这一系列事件促使“一行两会”等管理层出台相关办法参与化解上市公司股权质押风险，相关学者参与研究上市公司股权质押纾解方案，市场关注度也随之提高。
截止去年至 2020/2/28，A 股百家上市证券公司全年整体累计接受资金质押的证券公司股票总市值已经累计持股达到 4.93 万亿元，疑似平仓市值回落至 1.48 万亿，较节后大跌日减少约 1877 亿元；疑似平仓股数占总质押比例为 34.8%，涉及940 家企业，均回落到节前水平。不过大股东高质押率企业的质押风险仍在待消化。有业内人士分析，现有的股权质押业务在相关政策纾解下，规模逐渐缩小，行业方面医药、电子、化工及计算机质押规模较大，但平仓风险较小。
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2 文献综述‘
2.1 股权质押文献回顾
现有对股东股权质押的研究涉及多个方面，包括对股权本身产生的动因，对企业产生的风险与影响等。本文在对股权质押相关文献做梳理时，也主要从，动因，风险及后果这三个大方面来整理。
2.1.1 股权质押动因
关于股权质押的动因，现有文献基本分为善意和恶意两种动因，包括融资需求和掏空行为两大类进行分析。而艾大力和王斌（2012）对股权的质押方式可以分为主动的质押和被动的质押两类，主动的质押是指股权的持有人将其长期持有的账面资产和股权“激活”为其财务所需要的资源，以更好地满足其长期投资之需，被动的质押则主要是由于股权的持有人在其面临影响公司正常的经营发展所需的大量资金和财务压力时而不得不对公司的股权持有人进行“质押套现”的一种行为。
在我国经济的快速转型以及消费升级的大背景下，我国大多数的企业都已经面临着一个历史性的关键问题，那就是融资的约束和安全性问题。在这种大的背景下，公司大部分股东和投资者若想要选择使用既快捷便利又安全能够有效规避一定公司控制权的转移和融资风险的股权质押方法。尤其是进行股权融资，作为对物权的担保而非股权出让和质押的转移，股权转让和质押的业务刚好可以满足这一业务的需求。而“相较于动产质押，股权质押面临的信息不对称程度较低,更易于缓解公司的融资约束”（王海芳，张笑愚等，2020）。随着《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018 年修订)》的正式发布，资本市场对于股权转让和质押的业务模式进行深入的探索，场内股权交易的业务因具有比场外的交易更加便捷、限制交易条件更少等的优点而进一步走向成熟，股权转让和质押业务开始逐渐发展成为国内上市证券公司、金融机构较为青睐的股权质押业务。（王海芳，张笑愚等，2020）
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2.2 审计师决策影响因素文献回顾
影响审计师决策的影响因素多种多样，现有的文献很少有从审计师自身的角度，也很少有从被审计单位的角度对其进行深入研究的。围绕本文核心研究问题：大股东进行股权质押的行为如何直接影响审计师的决策，本文主要从会计的稳健性，盈余管理选择，信息的公开披露，财务指标几方面，对现有文献进行梳理总结。
从公司会计稳健性的角度，李伟对不确定的经济条件下公司审计与意见的决策以及审计过程中可能受到的风险影响问题进行了深入的研究。
“会计稳健性能够降低审计风险，从而降低审计收费的风险溢价，降低审计费用。既然审计师对公司会计稳健性的关注来自于对审计风险的权衡，那么不同条件下，审计师对该会计信息质量特征的关注也会依存于风险的变化。”（李伟，2015）
会计信息质量的衡量又可以从盈余管理和信息风险两个角度进行分析。被审计单位的企业盈余管理会直接影响外部审计的意见。当盈余管理企业的盈余管理的问题越复杂，外部监督和审计的重要性和审计工作就越艰难。由于企业的盈余管理复杂程度的大小与其投资者对决策的影响有很大程度的密切联系和相关性，注册会计师在年审中出具的非标准审计管理意见往往被认为是企业判断会计师对企业实现盈利的能力与决策者对企业决策影响程度选择的重要衡量标准。这就是要求审计企业的注册会计师必须具有一定能够准确识别特定企业的盈余管理行为的知识和能力。程腊梅和张馨心（2019）研究结果得出“盈余管理与注册会计师所出示的非标准审计意见存在统计上的相关性，且与被出具带有强调事项段的审计意见更具相关性。因此注册会计师所出示的审计意见在某种程度上能够发挥外部监督作用，对于盈余管理问题的丛生现象也具有一定约束作用。”
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3 理论基础 ........................... 18
3.1 委托代理理论 ............................. 18
3.2 信息不对称理论 .............................. 19
4 化工行业概况...................... 21
4.1 化工行业财务指标分析 .................. 21
4.2 化工行业上市公司股权质押概况 ...................... 22
5 蓝丰生化股权质押对审计师决策影响分析 ..................... 24
5.1 案例分析框架 .......................... 24
5.2 案例概述................... 25
5 蓝丰生化股权质押对审计师决策影响分析
5.1 案例分析框架
本文案例研究是根据近年来股权质押规模逐渐扩大，且在目前我国所有上市股份公司中已经出现的十分普遍这一典型现象开始。2016 至 2018 年皆大规模地出现过上市公司通过补仓或停牌避免了股权出售或质押业务爆仓的种种情况，股权的质押业务由此也引发了市场监管部门和中小投资人的高度关注。
此后不断有针对股权质押的研究文献发表，本文通过梳理相关文献，发现现有对股权质押的文献多集中于对股权质押的动因，风险，后果几方面进行分析。也有针对股权质押企业不端行为，稳健行为，行为金融等方面进行的研究。但是少有从外部审计角
