本文以碳排放权交易机制的实施作为政策冲击构造准自然实验，采用双重差分法模型全面评估了环境规制对中国企业海外业务规模扩张的影响及传导机制并得到了如下结论：
第一，通过机理分析发现，碳排放权交易机制对企业海外业务规模扩张的影响可能具有多重性；一是碳排放权的海外业务规模扩张效应可能受到“污染避难所假说”的影响即由于环境规制的增强，导致利润率的下降，国内企业可能会向环境规制宽松的国家转移生产，从而扩大海外业务规模的扩张。二是碳排放权交易政策可能促进企业绿色技术创新水平的提升，从而降低环境规制的遵循成本，提升企业生产率，提升在国际市场中的产品竞争力，促进企业海外业务的发展。但企业决策同样可能因为绿色投资周期长及回报存在较强不确定性等因素而使得政策创新效应并不显著。
第二，根据机理分析提出的假说，对其进行了实证检验。研究发现，碳排放权交易显著提升了企业海外业务规模扩张。对其影响路径构建中介效应检验发现，碳交易机制的创新效应并不显著，但环境规制显著降低了企业生产的利润率，从而导致企业国内生产积极性减弱，在一定程度上促进了企业海外业务规模的扩张。
第三，通过对企业类型进行异质性实证研究发现，环境规制政策对不同类型企业的海外扩张效应存在显著差异。根据产权异质性分类回归发现，碳交易机制对非国有企业的扩张效应更为显著，这可能是因为国有企业面对较为严格的投资审查制度，在一定程度上削弱了其海外规模的扩张。在对企业污染程度类型进行分类回归发行，与中度、轻度污染行业企业相比，重度污染行业企业海外扩张决策对环境规制更加敏感。这可能是因为对传统高污染企业而言存在较高的“遵循成本”，且高污染企业多为重工业，固定成本较大，而中低污染企业可能会在环境规制下获得更多的创新及出口补贴，形成对生产成本的补偿，促进了企业海外业务规模扩张。
参考文献（略）
