lnofdicit表示中国对伙伴国 i 在 t 年的直接投资存量额，取对数纳入模型，数据来源于 2003 年-2017 年《中国对外直接投资公报》，公报中统计的 OFDI 指标分为流量和存量两种，存量并非对各年流量的简单加总，而是截至某一确切时间点的累计对外直接投资额。本文选择对外直接投资存量作为指标纳入模型，一方面是因为相较于流量而言，对外直接投资存量的随机性较小，更能准确反应投资者的意图；另一方面是因为对外直接投资流量存在负值，对数据进行自然对数处理时会产生较多的缺失值，降低了数据分析的可靠性。并且 Filippaios 等人（2003）也验证了在研究 FDI 相关的问题上，选择投资存量数据会比选择投资流量数据更优。
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第七章 结论与政策建议
第一节 结论
本文在前人研究的基础上，从优惠贸易协定深度的角度出发，从理论和实证的方面研究了优惠贸易协定签订及其质量对我国对伙伴国直接投资的影响。主要结论如下：
第一，从 PTA 的现状和发展来看，优惠贸易协定的数量自上世纪 90 年代开始急剧增加，PTA 的内容随数量的增加和时间的推移也发生了变化，条款的覆盖范围更广、规则和标准的约束力更强。本文在构建衡量 PTA 深度指标的过程中发现，深度指标在世界范围内存在异质性，欧洲是签署 PTA 层次最深的区域。不仅如此，PTA 的深度还会因 PTA 合作伙伴的发展水平而有所不同，发达国家之间签署的协议往往比发达国家和发展中国家之间签署的协议以及仅发展中国家之间的协议要深。中国 PTA 的签署虽起步较晚，但发展十分迅速，且近几年签署的 PTA 深度有所提升，从条款覆盖率看，我国签署的 PTA 几乎涵盖了所有14 条 WTO+条款，但 WTO-X 条款的覆盖率较低。
第二，从我国对外直接投资的现状和发展来看，随着我国对“走出去”战略管理体系的不断调整和优化，我国对外直接投资结构、质量得到提高，投资国别布局也更加均衡。2018 年中国对外直接投资 1430.4 亿美元，升至全球第二位。从行业层面看，我国对外直接投资涵盖了国民经济的 18 个行业大类，逐渐由单一的资源能源及制造业投资转向制造业与服务业等全方位的投资；从区位分布看，我国对外直接投资主要集中在亚洲地区。
第三，从 PTA 对国际直接投资的影响机制来看，本文主要从静态和动态的角度分析了 PTA 对国际直接投资的影响机制。（1）对于水平型 FDI，贸易自由化有利于其区域间 FDI 的发展，而对于垂直型 FDI，贸易自由化既有利于区域间FDI 也有利于其区域内 FDI。从区域内 FDI 流出的角度来看，区内成员国对区域外和区域内的投资具有替代性。（2）服务贸易措施的发展使得其逐渐成为贸易协定的重要内容，其对 FDI 的影响同货物贸易自由化基本类似。
参考文献（略）
