本文是一篇国际商务管理论文，本文通过文献梳理和筛选，构建出由6个大类、25个评价指标的组成的卡莫阿铜矿项目投资风险评价指标体系。
第1章绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
矿产资源是发展之基、生产之要。我国地质条件多样，是矿产资源大国，但由于幅员辽阔、人口众多，资源呈现总量多、人均少的特点。同时我国也是矿产资源消费大国，国家统计局数据显示，近70年来，我国累计消费煤炭3793亿吨、粗钢139亿吨、精炼铜1.5亿吨和原铝3.4亿吨。统计表明，在2018年全球统计的40种矿产资源中，我国有30种矿产消费量居世界第一位，其中占全球比例超过50%的矿种有12种，超过40%的有23种，主要包括煤炭、铁、铜、铝、锰等1。由于部分矿产资源在我国分布较少，且受国际矿产市场影响，近十年来我国固体矿产勘探无论是在工作投入还是在规模上都大幅下降。因此，为了使得矿产资源能够适应国家的经济发展速度，除了要加快国内矿业结构调整转型升级，创新矿产资源管理体制之外，积极参与对外投资，开展海外矿业项目是解决我国矿产资源短缺的必由之路。
为了寻求新的发展，我国矿企积极对外展开投资，投资项目主要集中在亚太和非洲地区。刚果民主共和国地处非洲中部，矿产资源极为丰富，铜、钴、锌、黄金等资源储量在全球范围内排名前列，自2001年开始中国矿企纷纷对其展开投资。从2014年至2020年，我国对刚果（金）的矿业累计投资额从70.55亿美元增长至126.66亿美元，当前我国在刚果（金）进行矿业投资的企业为15家，主要包括紫金矿业集团、中国五矿、华钢矿业、中国有色集团等。
然而机遇总是伴随着风险。当前“一带一路”为矿业企业“走出去”提供了新的机遇，但矿业海外投资风险与机遇总是共生的，由于刚果（金）投资环境复杂，我国矿企在对当地投资的过程中也屡屡受挫。2010年紫金矿业集团曾计划收购位于刚果（金）的Deziwa铜钴矿项目，但就在发布收购消息次日，刚果（金）政府宣告该收购项目无效，最终无奈放弃。
1.2研究内容、方法与思路
1.2.1研究内容
第一章是绪论，首先介绍我国矿业以及矿业企业海外投资现状，表明矿业企业在投资过程中机遇与风险并存，并阐明研究紫金矿业卡莫阿铜矿项目风险的理论和实践意义，并说明论文可能的创新和存在的不足之处。
第二章为文献综述，首先介绍了现有的经典国际直接投资理论以及新兴理论，随后总结了国内外学者对企业海外投资风险来源的相关研究，根据不同风险类型，如政治风险、财务风险等，学者们也提出了相应的防范措施。同时整理了相关学者的研究方法，发现对我国矿企海外投资风险的评价方法较为丰富。最后进行文献评述，通过总结相关研究发现针对刚果（金）的矿业投资风险分析相对较少。
第三章先对研究案例公司紫金矿业集团进行了介绍，包括企业概况和现有的海外矿山投资项目。随后引出紫金矿业在刚果（金）的卡莫阿铜矿项目，详细说明该项目的相关情况。接下来从矿产资源、政治环境、经济环境、基础设施、政策法规、社区劳工六个方面对卡莫阿铜矿项目的投资风险进行分析。
第四章是指标评价体系的构建。首先对评价方法的步骤进行了相应说明，而在评价指标的确定方面，本文通过对相关文献以及研究报告的梳理来初步选择项目风险的影响因素，并根据项目的特征以及数据的可获得性筛选指标，最终形成对卡莫阿铜矿项目投资风险评价的层次结构模型，利用问卷调查结果获得指标权重。
第五章为卡莫阿铜矿项目投资风险的实证分析。根据已经建立的评价指标体系分别利用模糊综合评价法和常权评价模型，从主观和客观两个角度对项目的投资风险进行评价，最后对评价结果进行对比和分析。
第六章为结论与建议。通过论文的研究得出结论，并根据评价结果提出针对性的防范措施，从而为卡莫阿铜矿项目及其他矿业企业在刚果（金）的投资风险防范提供建议。
第2章理论基础与文献综述
2.1对外投资理论研究
国际投资活动的起源可以追溯到19世纪上半叶，由于发达国家具备相应的能力和资源，最早开始进行跨国投资，随后国际投资逐渐发展并催生了一系列经典的对外投资理论，这些理论根据不同假设从多角度解释了发达国家对于发展中国家的投资行为，随着全球化的发展，这些理论也被用于解释发展中国家的一些投资行为。
Stephen Hymer（1960）在博士论文中最早提到“垄断优势”一词，1967年海默研究了部分美国企业的海外投资活动，发现他们的投资动因就在于垄断优势，主要包括企业拥有的技术、发展规模等。之后经过Kindleberger（1975）等人的补充发展使得垄断优势理论更加完善。梁莹莹和庞志（2018）基于金融支持调节效应实证分析母国对企业竞争力的影响，研究发现母国的金融支持会提升企业的垄断地位从而加强其对投资绩效的影响。通过对四大国际矿企的分析，洪水峰（2019）得出其巨额利润来自于开采阶段的优势，从而逐步发展为垄断国际市场产量和利润，并通过结盟操纵市场价格。李寿喜（2020）认为我国企业在对外投资的过程中面临的不确定性较高，加强创新能力有利于形成垄断优势，但是在此过程中也将面临更多风险。
1976年英国学者Buckley和Casson（1976，2009）在美国学者R.H.Coase提出的新厂商理论和市场不完全假定的基础上建立了内部化理论。他们认为企业在不完全的市场上可以利用生产和交易的内部化来降低成本。但是Milgron和Roborts（1988）认为内部化在带来优势的同时也存在一定的缺点，并认为内部化会造成协调成本的增加和专业化分工程度的降低。我国学者王进猛（2019）通过实证研究剖析文化距离与跨国公司内部化的关系，研究发现文化距离越大，企业的内部化程度越高，但这种促进作用会随着时间下降。内部化理论发展至今，Buckley和Casson（2020）回顾整个发展过程并说明新环境下内部化理论要更重视企业家的作用和跨国公司总部的职能。
2.2对外投资风险研究
2.2.1对外投资风险来源
部分学者综合分析企业对外投资的风险来源。Barry（2019）提出宏观经济风险是影响企业跨国投资的主要因素。Alexander（2018）提出了可再生能源领域的18个投资影响因素，并将其分为宏观经济、制度环境、自然条件和可再生能源政策四个类别。Nei（l2020）评估了东道国和母国对欧元区的投资影响，发现企业不仅要注意东道国的财务制度，还需要防范来自母国的银行金融风险。Anand（2019）则讨论汇率可能给企业造成的损失。Abel（2020）认为企业的投资决定还会受到当地教育水平的影响。李加林和张元钊（2018）总结了中国对外投资的阶段性特征，面对当前单边主义抬头的新形势，政权更迭、武装冲突带来不可避免的政治风险，而经济风险则取决于投资地区，另外法律、金融和文化风险也会导致企业利益受损。基于“一带一路”倡议，张原野（2019）认为除了政治、经济、文化等风险外，企业在投资过程中还面临着投资收益和项目运作的风险。方慧和宋玉洁（2019）建立风险评估指标体系对一带一路沿线43个国家进行风险测度，从而考察东道国的政治、经济和社会文化风险。朱鹤（2019）等以合法性为核心构建理论框架，指出可以通过雇佣本地员工、参与社区建设来获得本地合法性。杨肖锋和邹闻苡（2020）以深圳的跨国企业为例，分析企业投资“一带一路”沿线国家面临的税收风险。康书生和穆君（2020）认为国有企业对外投资的风险应从母公司、子公司、东道国以及国资监管部门四个层面考虑。
第3章卡莫阿铜矿项目并购过程及投资风险识别..............................13
3.1紫金矿业及卡莫阿铜矿项目..................................13
3.1.1紫金矿业集团...........................................13
3.1.2卡莫阿铜矿项目...........................................15
第4章卡莫阿铜矿项目投资风险评价指标体系构建........................25
4.1评价方法介绍.......................................25
4.1.1层次分析法..........................................25
4.1.2模糊综合评价法.....................................27
第5章卡莫阿铜矿项目投资风险评价的实证分析...........................37
5.1基于模糊综合评价法的实证分析..............................37
5.1.1构建因素集、权重集和评价集..............................37
5.1.2构建模糊综合隶属度矩阵..................................37
第5章卡莫阿铜矿项目投资风险评价的实证分析
5.1基于模糊综合评价法的实证分析
5.1.1构建因素集、权重集和评价集
（1）构建因素集
通过对卡莫阿铜矿项目投资风险的影响因素分析，得到相应的因素集为A={B1,B2,B3,B4,B5,B6}，其中各类因素与它们自身的子集相对应，分别为B1={C1,C2,C3,C4}；B2={C5,C6,C7,C8}；B3={C9,C10,C11,C12,C13}；B4={C14,C15,C16,C17,C18}；B5={C19,C20,C21,C22}；B6={C23,C24,C25}。
（2）构建权重集
根据已建立的评价指标体系及权重计算可以得到相应的权重向量，分别为：
IA=(0.382,0.260,0.093,0.14
