公司从起步到发展房地产业务已有二十余年，形成独有房地产业务发展优势，主要体现在：（1）在国内外重点城市核心区域储备大量优质土地，成本低、位置好、价值高，制约项目前期开发建设的拆迁问题，在根本上得到了解决，为项目价值快速释放奠定基础；（2）集规划设计、开发建设和物业服务于一体，综合能力十分强大；（3）房屋建设包括写字楼、住宅小区、酒店等各种类型的建筑，满足不同市场需求，能够随着市场变化和政策进行形影的优化调整，具备抵御市场风险和经济周期波动的能力。
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结论
机构投资者是资本市场的重要参与者，对公司基本面的分析利用和盈利预测基于业绩警示进行分析判断和理性投资。 在此基础上，本文对我国上市公司盈余储备对投资者异质信念进行了实证检验，结果发现关盈余储备越高，投资者异质信念越低。研究证实了盈余储备具有正向积极的作用，预收账款是改变盈余储备的重要因素。
本文对这一现象的内在机理进行了分析，认为当房地产公司盈余储备信息释放在资本市场上，投资者因为认识偏差、效用函数偏差以及投资行为偏差三个路径，最终影响了投资者异质信念。在此基础上，本文实证检验了盈余储备对投资者异质信念的影响。实证结果表明盈余储备越高，投资者异质信念越低，相反的，盈余储备越低，投资者异质信念越高。通过对 A 公司案例分析，也验证了实证结果，表明 A 公司盈余储备能够有效降低投资者异质信念。
本文的局限性主要有以下四个方面：（1）在研究房地产上市公司数据时，剔除了上市年限较短的公司，致使样本公司只有 22 家；（2）对于盈余储备研究分借鉴了盈余储备公式，没有进行优化；（3）在研究投资者异质信念时，仅选用了换手率唯一指标进行代理，后续研究可以选择更多地替代变量。
参考文献（略）
