本文是一篇经济管理论文，文章研究的主要成果和结论总结如下： （1）本文在国内外学者对“一带一路”倡议与人民币国际化相关研究的基础之上，从世界范围和“一带一路”沿线国家两个角度对人民币国际化的发展现状与挑战进行了定性的阐述。同时，对人民币国际化已经在跨境结算、金融市场和外汇储备等方面取得了一些成绩做出了归纳，尤其是在“一带一路”沿线国家。但同时还应看到，与现有的国际货币相比较，人民币仍存在诸多如疫情引起的经济衰退、与美国的经济摩擦、资本项目下人民币尚未实现自由兑换、我国贸易结构转型尚未完成、国内金融机构国际化组织体系层次较低、“一带一路”沿线各国政治经济环境差距悬殊等问题，都将是人民币国际化的障碍。
第一章 绪论
第一节 选题背景与研究意义
一、选题背景
二战后，布雷顿森林会议的召开确立了以美元为中心的国际货币体系；二战后，美国凭借战争积累的财富、人才使其一直保持全球领先地位，美元作为国际货币的地位一直十分稳固。直至 1993 年欧盟成立，并与此同时发行了欧盟的统一货币——欧元，美元的地位才开始受到了挑战。然而，当前欧元也不足以与美元分庭抗礼，美元一直保持着世界贸易主要结算货币及各国主要外汇储备的地位。美元的强势也使得二战后美国经济保持长期稳定，资本市场持续繁荣。但是，这种稳定和繁荣却是以牺牲其他国家利益为代价的。一个明显的例子就是在 2008年美国爆发金融危机时，美国利用美元国际货币的地位，不断地增发货币降低美国实际负债，将金融危机所带来的后果间接转嫁到了以美元作为外汇储备的其他国家，使得其余国家金融危机负面影响加重，经济增长放缓乃至倒退，国内通货膨胀严重，从而导致全球性的金融危机。此外，从稳定性而言，以美元为核心的国际货币体系远不如多元国际货币体系。这是因为在以美元为核心的国际货币体系中，全球的资产大部分集中配置于美元资产，这使得美国经济和金融市场的波动对全球经济和金融市场的影响都会被放大，使得全球市场的不稳定性加大。
随着世界上新兴经济体的崛起，世界经济不断向前发展，世界各国对于金融市场的稳定性有着越来越高的要求，对现存以美元为核心的国际货币体系也愈发不满。然而，要推行一国货币国际化需要具备两个前提条件：首先是发行国自身的条件，包括该货币发行国的政治、军事、经济等综合国力，金融市场的稳定性，金融监管程度，货币政策的连贯性等等。其次是除发行国以外的外在条件，包括世界各国的社会稳定性，金融开放程度，汇率政策等等。作为当今世界上第二大经济体中国，经济、金融蓬勃发展，经济实力毋庸置疑，社会和谐安定，毫无疑问可以满足第一个前提条件。此外，全世界“去美元化”呼声的高涨下，外部条件也已具备，人民币国际化势不可挡。
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第二节 文献综述
从学术界来看，人民币国际化问题的研究由来已久。当前，“一带一路”倡议的提出，将为人民币国际化带来新的推动力，成为人民币国际化进程中的有力推手。
一、人民币国际化的影响因素分析
当前学者大多从一国综合实力、经济规模、对外贸易与投资、金融市场开放与监管程度等方面分析影响人民币国际化的因素。林乐芬、王少楠（2015）基于GMM 模型对影响人民币国际化因素进行了实证分析，认为经济规模、货币惯性与投资因素对人民币国际化影响最大，人民币币值因素和贸易因素等对人民币国际化影响较小。彭红枫、谭小玉（2017）基于主成分分析模型测算了影响一国货币国际化的因素，发现人民币虽市场份额占比低但处于稳步上升态势，现阶段结构性因素如制度、市场等因素的完善或成推进人民币国际化的关键。蔡彤娟、林润红（2018）从货币汇率的动态联动角度出发，利用 VAR-DCC-MVGARCH-BEKK 模型发现人民币汇率的波动能够影响所选取国家，影响能力却不强，在未来人民币有望成为区域核心货币。朱孟楠、曹春玉（2019）从影响人民币储备需求的因素的角度出发，以“一带一路”倡议的实施为分界点，利用面板 Logit 模型，发现在倡议提出前，影响人民币储备需求的是对中国倡导的国际秩序的偏好、双边货币互换协议的签订以及美元汇率贬值；倡议提出以后，则是对中国海外直接投资流入的依赖。
二、人民币国际化的实现路径
关于如何实现人民币国际化，国内早已有许多学者提出了他们的见解。有部分学者认为应该分阶段推进人民币国际化，李晓等（2004）认为若没有货币区域化，货币国际化也就无从谈起。因而他们提出先在区域金融合作中使人民币成为亚洲的核心货币，再推进人民币的国际化。何慧刚（2007）提出依照“周边化-亚洲化-国际化”的进程来推进人民币国际化，立足于本国实际情况制定相关政策，从而推进人民币国际化。乔慧超、沙文兵（2015）利用 SVAR 模型分析了日元国际化对日本宏观经济的影响。并借鉴了日元国际化的相关经验，提出在人民币必须在国际化的进程中保持政策独立性，遵循逐步推进的原则。
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第二章 人民币国际化的发展现状与挑战
第一节 世界范围人民币国际化发展现状与挑战
一、跨境结算
根据中国人民银行《2020 人民币国际化报告》，改革开放伊始，人民币的流出主要通过人员交往、边境贸易及旅游等途径，流出规模较小且多流向港澳台或周边地区。2008 年以前，我国跨国贸易中的主要国际结算货币还是以美元、欧元、日元为主，但金融危机中，这些主要国际储备货币汇率大幅波动，因此我国受到汇率影响的外贸企业提出在跨境结算中使用人民币作为结算货币，从而达到降低交易成本、防范汇率风险的目的。于是在 2009 年 7 月，中国拉开了人民币国际化的帷幕，将深圳、上海、广州、东莞、珠海这几个城市作为人民币跨境结算的试点城市。2011 年 8 月，全国各城市均可进行跨境人民币结算，主要进行经常项目的人民币跨境结算。自 2009 年开始，人民币跨境结算金额进入了高速增长时期，从 2009 年到 2015 年实现了将近 20 倍规模的跨越，2015 年以后开始进入平稳上升时期。
人民币国际化的快速发展不止体现在经常项目的结算上，在资本项目上也取得了一定进展。随着人民币结算在跨境贸易上的不断发展，人们想要使用人民币直接进行对外投资的呼声也愈发高涨，2010 年 10 月，将新疆作为中国企业直接对外投资的试点城市；2011 年 8 月，开展中国境内企业直接对外投资业务的城市范围扩大到全国。人民币跨境投资结算从无到有，在跨境收付中所占的份额不断扩大，从 2010 年试点成立之初所占的 5%稳步上升，截至 2018 年，所占比例已超一半。
随着人民币在跨境结算、收支、投资上的比例不断增加，人民币境收支的基础设施也在不断完善。在 2009 年 7 月，为支持人民币跨境结算业务工作的展开，央行上线了人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS），这是专门针对人民币资金跨境流动监测的全国性信息管理系统。截至 2018 年末，RCPMIS 的业务范围扩展至全国 424 家银行，有效用户达 69249 个，数据信息采集达 3378 万余条。
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第二节 沿线国家人民币国际化发展现状与挑战
一、跨境结算
根据中国人民银行《2020 人民币国际化报告》的披露，中国与“一带一路”沿线国家人民币跨境结算金额已经超过了 2.73 万亿元，相较 2019 年有了明显增长，同比增长达 32%，其中，货物贸易结算部分同比增长 29%，直接投资结算部分同比增长 12.5%。此外，与人民币直接或区域交易的货币数量不断增加，截至2019 年底，已实现与泰铢、新加坡元等 9 个沿线国家的货币的直接交易，与柬埔寨等 3 个国家的货币的区域交易。整体而言，随着倡议的不断推行，中国与沿线国家的关系愈发紧密，人民币的使用场景不断扩大，交易结算频率也不断提高，逐渐成为中国与沿线国家的主流结算货币。
随着沿线国家与中国的贸易、投资范围和频率的扩大和上升，“一带一路”沿线国家对人民币结算的需求越来越大，为应对日益上涨的结算需求，中国与沿线国家建立了合作机制和修建了基础设施用以配套人民币国际化的跨境结算。截至 2020 年 6 月，人民币跨境支付系统（CIPS）已于“一带一路”沿线的 40 余个国家上线，涉及银行达 165 家；此外，中国还在泰国、阿联酋、菲律宾等 8 个沿线国家建立了人民币清算安排机制；与俄罗斯、老挝、越南等 9 个沿线国家签订了双边本币结算协议即在结算过程中可以选择任意一方货币进行结算，结算范围涵盖所有的经常项目和资本项目。为更好的方便“一带一路”沿线普通居民使用人民币结算，培养海外居民使用人民币的支付习惯，中国还向“一带一路”沿线国家和地区推广银联卡、中国移动支付等结算方式，当前“一带一路”沿线国家基本都已覆盖银联卡业务，业务范围涵盖了近 60 余个国家的 300 多家金融机构。
图 4.1 2015 年人民币国际断点图
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第三章 “一带一路”倡议“五通”对人民币国际化作用机制的理论分析 .................... 16
第一节 政策沟通对人民币国际化作用机制的理论分析 ................. 17
第二节 设施联通对人民币国际化作用机制的理论分析 ................. 18
第三节 贸易畅通对人民币国际化作用机制的理论分析 ................. 19
第四章 “一带一路”倡议
