本文是一篇财务会计论文，本论文主要运用EVA评价法、协同效应以及非财务指标进行并购价值增值研究，因为论文研究分析水平的局限，导致选取的相关指标可能不能够综合地反映苏宁易购并购家乐福的价值增值情况，而且当前苏宁的战略发展仍在继续，还无法显示出预期规划的成效。
第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
近年来，政府基于国家经济发展战略，在产业资源分配中，为了实现经济资源在社会产业的合理分配，积极推行供给侧结构改革，以此来实现国家经济资源的重新匹配和快速增长。基于此背景，在零售行业，我国也针对行业特点，市场供需匹配情况，专项制定了相应的改革政策。2016年的十三五规划纲要中明确将这一问题指出，未来我们的经济发展要积极推动“互联网+”等新兴的行业，大力推进创新驱动，重视线上线下的并进发展，为行业及市场迎来新活力。2016年10月举行的阿里云栖大会，马云第一次将“新零售”理念带到大众视野下，这一概念的核心是线上线下以及物流三者的联动。在“新零售”概念抛出后，国家也对此新发展思路给予了高度的重视，国务院办公厅在《关于推动实体零售创新转型的意见》中对线下零售如何有效快速的完成转型，如何高效正确的创新提供了发展思路以及对业务执行过程进行了原则限定，让“新零售”模式更好的在行业中推进与发展。因时代发展需要，在国家政策的助力下，“新零售”很快便成为了零售企业发展的重大战略方向，在整个过程中加速了实体企业与互联网企业的相互交融，行业内爆发并购热潮。其实，所谓“新零售”的业务本质就是将互联网的数据分析技术同线下操作业务完成交融，在整体业务中对生产端、运营管理端、销售端、物流端的整体运行效率达成进一步的提升；打造线上线下高协同的产业链发展生态圈。
据艾媒咨询的调查数据显示，2018年我国社会消费品零售总额为38.1万亿元，同比上涨4%，支出数据背后的消费力也发生了变化，市场消费群体向着年轻化发展，市场需求形式也向新的方向进步，整体市场蓬勃发展，这些都无疑是新零售市场快速发展的关键性因素。市场交出这样的数据加速刺激了互联网企业向新零售的布局扩张，到2018年，新零售的市场上已经形成了两股核心力量，即“阿里系”和“腾讯系”。综上所述，企业向“新零售”发展的趋势是势在必行的。
1.2文献综述
1.2.1新零售相关理论
“新零售”是继O2O后出现的一种全新的零售理念，2016年，马云第一次提出了“新零售”并把其定义为：线上、线下、物流三者的深度结合。这一观点在当时受到了社会的普遍重视，并在学术界引发了激烈的讨论。从现有的研究来看，“新零售”是一个很受重视的问题，但是有关的讨论大多是在大量的新闻报道中，而理论上的研究还处于起步阶段，所以，仍缺乏一个确切的统一界定。
阿里研究院2017年新零售研究报告指出，“新零售”具有以下三个明显特点：以消费者的需求为中心，构建新的人货场，从而将消费者体验放在第一位置；零售二重性，通过物理与数字化两个层面理解“新零售”；零售企业大幅增加，向多元零售、全零售的新业态进发①。中国经济论坛会议（2017）明确了数字化时期零售的特征，将“新零售”描述为以全渠道、不间断、搭建全场景体验的服务来更好的达到客户需求的一种新模式。王家宝、黄益俊（2018）提到，“新零售”能够利用线下和线上优势，进一步完成数据共享，从而更好的避免单一销售渠道发展的劣势[7]。郑贵华、李呵莉（2017）提出，“新零售”在运用线上大数据平台的同时，继续发挥传统线下实体的场景体验优势，如果能够实现线上线下全面融合，则是最佳的零售模式[8]。兰虹、赵佳伟（2020）指出，“新零售”可以通过线下线上与物流结合协作推进零售转型，从以价格为中心转向以价值为中心，以技术促进产业链的重新构建，以网络思维助力线下实体门店转型，提升服务效率，创造优质的用户体验，使整个零售行业更好的转型发展[10]。张小英（2021）发现，“新零售”是对当前零售体系的一种完善或者提升，这种模式可以通过运用新技术完善以消费者为中心的人货场关系，从而创造出价值更高的商品与服务[11]。
第2章概念界定与理论基础
2.1新零售相关理论
2.1.1新零售概念
“新零售”是一种以线上和线下为基础的新型零售模式，其特征主要在于二者的创新结合以及互动发展。当前，个人和公司都是通过网络来进行数据的整合、人工智能及电子商务的运用。通过智能平台采集到用户信息，对产品的生产研发、市场流通和销售等各个环节进行优化，使网络服务、场景体验以及物流服务能够更好的结合。所以，在“新零售”这个概念上，我们对比传统电商有更深层次的认识：
首先，二者主体并不一致。传统电商的主体一般是依靠线上平台运营，商家也只能依赖网络的流量广告吸引人们购买商品，发展渠道较为单一；而“新零售”并不依赖一种方式，新零售通过运用线上的购物商城，微信小程序等方式，再与线下专业门店相结合，达到线上线下的同步发展。
其次，二者的购买体验是有区别的，这种区别主要包括等待时间和服务体验。一方面，新零售模式下消费者的等待时间要比传统电商短很多。究其原因，主要是新零售模式下的配送具有很强的时效性。以盒马鲜生为例，配送里程仅3公里，商品派送服务时间最多只需要30分钟，确保商品的快速送达。相反，传统线上购物的等待时间一般为三天左右；另一方面，传统电商一般不做线下服务。根据以往数据显示，消费者只是在完成购买后等待货物的交付，无法提前感知货物的好坏。而在新零售模式下，消费者可以在实体店预先体验产品与服务，如果体验后能够使他们满意，他们将会从网上购买产品，也就是说，先体验再购物。因此，在服务体验方面，新零售模式下的购物体验比传统电商要好。
最后，二者具有不同程度的需求敏感度。传统的电商一般批量生产商品，由于同质化等原因，往往无法满足消费者需求和个性的变化。然而，在人工智能的应用及大数据平台的支撑下，新零售的模式可以对消费者进行分析判断，了解掌握消费者需求的改变，及时改变商品参数，向每一位消费者推荐独具特色的产品和服务。
2.2新零售并购理论
2.2.1新零售并购概念
科技引领了互联网企业的快速崛起。而并购是提高公司实力、拓展市场规模最直接有效的方法。阿里2016年首次提出新零售概念之后，新零售第一次被业界所熟知。自此，很多零售企业都开始进行战略布局，力求在新零售模式下站稳脚跟，从而更好的发展壮大。
近几年，各大超市的经营状况一直不理想，甚至逐步走向衰退，许多企业陷入困境，岌岌可危。无论是很早就开始发展零售业的大型商超，还是素有超市巨头之称的百货超市，比如，华润万家、沃尔玛等都受到了零售变革的冲击。面对复杂多变的消费市场，线下零售业正处于艰难维持、销售业绩不断下降、竞争能力减退的状况中。而新零售时代的到来，正是实体零售转型的大好机会，企业能够借此契机从传统的销售模式中得到一些新的突破。
互联网企业想要逐渐发展壮大，急于寻求突破，而兼并和收购则是市场扩张一种先发制人的手段，这对于推动企业自身发展也是具有重要意义的。并购会对企业产生多种影响，例如提高市场份额、业务多元化以及增强竞争能力等。我国是全世界最大的消费品市场之一，消费已经日益发展为经济进步的一个核心因素。如今，新零售模式是促进线上线下同步发展互相结合的助推器。新零售的兴起，将为中国零售业提供更多的发展机会。随着消费者对高品质商品的需求日益增加，零售行业并购成为了企业发展转型的关键步骤。线上零售公司利用其特有的数据分析技术，开始转向对线下渠道的布局，这种发展趋势将会不断促进零售业线上和线下的兼并和重组。
第3章案例介绍........................15
3.1新零售发展背景.....................15
3.2并购双方背景................................16
第4章新零售模式下苏宁易购并购家乐福的价值增值分析....................21
4.1基于EVA的价值增值分析..........................21
4.1.1 EVA价值评估法概念..................................21
4.1.2新零售并购下EVA价值评估法的适用性..................21
第5章研究结论与展望.................................47
5.1研究结论与启示.............................47
5.1.1研究结论.................................47
5.1.2对新零售企业并购的启示.......................48
第4章新零售模式下苏宁易购并购家乐福的价值增值分析
4.1基于EVA的价值增值分析
4.1.1 EVA价值评估法概念
EVA即经济增加值，是营业利润扣除资本成本之后的剩余收益。最开始开发的时候，EVA模型被用于评价一个企业的价值增值水平以及经营状况。伴随着市场经济理论的丰富与发展，该模型对公司的价值评判逐渐发挥着越来越重要的作用。在衡量一个企业的经济价值创造时，不能只依赖利润的变化，而是从整体角度选择价值创造，利用价值创造来反映公司的盈利能力，从而更好地反映公司的盈利领域。剩余价值是价值创造的理论基础。如果投资于债务的总资本高于税后净利润的价值，则创造了剩余价值，企业也就获得了价值增值。从数学意义上讲，EVA是指净利润扣除投资成本后的剩余结果。
当EVA=0时，企业只为投资者创造了所需的最低风险报酬；当EVA>0时，表示税后净营业利润大于投入资本成本，企业创造了价值。相反，当EVA<0时，企业亏损，价值可能下降。
第5章研究结论与展望
5.1研究结论与启示
5.1.1研究结论
