本文是一篇财务管理论文，本文以Y企业为研究对象，以该企业2018-2022年财务数据为基础，利用报表分析法从筹资风险、投资风险、营运资金风险三个方面对Y企业财务风险进行分析，并在此基础上，选取了16个二级指标，利用熵权法对各个指标赋权，利用TOPSIS对Y企业2018-2022年财务风险进行纵向量化分析，并选取汽车行业同样应用类金融模式的九家企业为对比企业进行横向分析。
第一章 绪论
1.1 研究背景
随着科技和产业的发展，我国汽配工业发展迅速，汽车行业迎来了前所未有的发展机遇，此前购置税减半等一系列稳定增长、促进消费的政策发挥了明显的效果，中国汽车市场在逆境中逐渐恢复，国内汽车市场需求得到释放，出口市场实现突破性发展。但同时其也面临芯片结构性短缺、动力电池原材料价格高位运行、不规范的资本市场以及日益严格的银行信贷条件等诸多不利因素冲击，加上汽车本身生产周期长，不论是研发生产环节还是销售物流环节都需要占用大量资金，使得融资成本高、融资困难等问题成为阻碍企业发展的关键问题。为了解决企业发展中资金短缺的问题，缓解传统融资模式的局限性，一些企业选择应用类金融模式，凭借其在行业中强硬的竞争地位，大量占用供应链上下游企业的资金，从而实现自身规模的扩大和实力的提升，但如果企业过度依赖类金融模式进行发展，大量占据上下游企业资金，一旦出现问题，会让上下游企业关系紧张甚至整条资金链陷入瘫痪。因此，如何有效地结合企业实际情况，识别和控制类金融模式企业所面临的财务风险是问题的关键。
Y企业作为汽车行业的龙头企业，销售网络覆盖全国，旗下拥有多个整车品牌，业务涉及广泛，涵盖汽车及零部件设计、研发、生产、销售和服务，曾多次入选“中国企业500强”、“中国机械500强”企业，在供应链上下游拥有较强的话语权，对于上下游企业资金的占用能力较强，是应用类金融模式的典型企业。因此我们以Y企业为例，探究类金融模式下该企业的财务风险问题，并提出相应的对策建议，帮助该企业实现长期稳定地发展。
1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
经营模式在企业战略中一直占据重要的地位与作用。面对不断变化的市场和政策环境，企业如果不能及时调整和优化经营模式，就很难在市场竞争中保持优势。因此，在企业未来的发展过程中，应注重经营模式的创新。类金融模式作为一种新型的融资模式，与股权融资等融资方式相比，该模式通过优先占用供应链上下游企业资金，以较低的成本为企业获得大量的流动资金，从而提高企业的盈利能力。然而，这一模式的运用也会带来一定的财务风险，一旦运用不当，很可能会造成资金链条断裂。所以，通过对类金融模式下企业财务风险的研究，可以更好地帮助企业控制财务风险点，找到经营平衡点，选择适合自己的经营方式，推动企业健康经营。
本文以类金融模式企业Y企业为例，结合相关理论深入剖析类金融模式下该企业经营过程中所面临的财务风险问题，结合类金融模式特点，构建适合类金融模式企业的财务风险评价体系，期望可以在发展和管理方面为其他相似的类金融模式企业提供有效建议，避免由于个别企业滥用类金融模式给供应链各环节带来的损失，实现供应链整体的长期稳定发展。
第二章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 类金融模式
（1）类金融模式概念
类金融模式是一种非金融类企业通过低成本或者无成本占用供应链上下游资金，并长期滚动该资金使企业自身规模扩张与迅速发展的一种融资模式。由于该模式的运作手段与商业银行相似，但相比其他融资方式而言，该模式融资难度、使用成本要低得多，并且融资期限具有一定的可管理性，因此被郎咸平教授命名为“类金融模式”。国美电器就是一家典型的应用类金融模式的家电零售企业，它在交易价格、付款时间等问题上一直具有绝对的优势，通常会在收到原材料六个月后才会支付货款，并利用这个时间差使企业快速拥有大量低成本的流动资金，从而实现企业发展，该模式的应用也使得国美电器在一众家电零售企业中脱颖而出，为日后其稳固的市场地位奠定主要基础。
（2）类金融模式特征
通过研究发现，类金融模式企业财务状况通常会有三个显著特征：
第一，净营运资本为正。营运资本是指企业在日常经营过程中持有的以流动形式存在的可供企业经营周转的资产，我们通常用流动资产总额减去流动负债总额来表示：
即：净营运资本=流动资产总额—流动负债总额
应用类金融模式的企业，货币资金和存货占流动资产比例很大，应付款项和预收款项占流动负债的比例很大。我们可以将净营运资本公式简化为净营运资本等于存货与货币资金之和减去应付款项与预收款项之和的差值，来大致判断其正负情况。通常情况下，类金融模式企业在销售过程中会提前收取下游经销商货款积累资金，而此时因为尚未交付存货，因此企业的净营运资本大于零；在采购过程中，类金融模式企业延期支付供应商货款，此时存货和应付款项同时增加，净营运资本总额保持大于零。
第二，现金周转期为负。现金周转期是指企业使用资金购买存货到通过销售回收资金的时间跨度，可以反映主导企业对上下游企业账期管理政策，也可以反映企业经营期内资金的流动性，往往这类企业产品销售周期短，存货周期与应收账款周期短，但却会较长时间占用供应商货款，这就导致企业在收到赊销款项之后，会有一段时间的间隔，才会将采购环节延迟支付的资金归还给企业，在此期间，企业就可以将这部分资金用于生产和经营。
2.2 理论基础
2.2.1 优序融资理论
该理论阐述了企业对不同筹资方式顺序的偏好。金融学家认为企业在需要筹集资本时，最先选择的应该是内源融资，其次是债务融资，最后是股权融资。在融资方式选择上企业主要考虑自身行业特点、对融资风险的偏好以及融资成本的高低。一般来讲，融资成本低的方式更受企业青睐。其中内源融资的成本最低，是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程，在这些资金流动过程中，企业需要付出的是机会成本。其次是债务融资，往往是企业利用信用在银行贷款，该模式下的成本主要为借贷利息。最后则是股权融资，该融资方式下，企业无需还本付息，但需要按期支付股东股利，同时也会使企业面临一定的股权稀释风险。
而类金融模式通过占用上下游无息资金，避免了机会成本，又无须支付利息，只是利用时间差占用供应链资金，其融资成本相比上述融资方式低很多，因此，类金融模式以其低成本甚至无成本的特点被那些在供应链中有话语权的企业所广泛应用。
2.2.2 信息不对称理论
ModiglianiF.Mille（1967）认为信息不对称理论是指交易双方搜集到的信息有多有少，交易优势就会向拥有更多信息的经济体倾斜[54]。通常情况下，那些能够掌握更多、更高质信息的交易方会在交易活动中处于优势地位。比如一个企业需要快速获得资金用以周转，它就会利用自己在市场中的信息优势，只提供对自己有利的信息，将自己的不利信息进行隐瞒。类金融模式的产生就是基于买卖双方的信息不对称，拥有大用户群体的企业有庞大的销售渠道，从而在跟供应商及客户谈判时处于有利的地位，获得免费的资金使用权。但随着互联网与市场经济的不断发展，信息不对称性也有所减少，因此企业应与上下游企业建立长期、良好的合作关系，以防商业信用透支。
第三章 Y企业概况及类金融模式运作情况分析 .................... 17
3.1 公司简介 ............................ 17
3.2 Y企业类金融模式验证 ..................... 17
第四章 类金融模式下Y企业财务风险现状分析 .................. 21
4.1 筹资风险分析 ........................... 21
4.1.1 融资渠道分析 ............................. 21
4.1.2 资金偿还风险分析 ............................ 23
第五章 类金融模式下Y企业财务风险评价 ............................ 37
5.1 基于“熵权 TOPSIS 法”的财务风险评价....................... 37
5.1.1 构建财务风险评价体系 ........................ 37
5.1.2 财务风险纵向评价过程 ........................ 38
第六章 类金融模式下Y企业财务风险防范对策
6.1 加大品牌影响力，减弱补贴取消带来的影响
面对日益激烈的市场竞争环境，中国汽车品牌要想实现真正意义上的超越，制定新的营销战略，加大品牌影响力必不可少。Y企业以SUV著名，旗下出品的各类型SUV都赢得了不同层次消费者的好评，但其在轿车市场的表现并不尽人意，代表车型销量逐年下降，这意味着Y企业必须在轿车市场下更大的功夫，在保证SUV市场稳定的同时，加大对轿车市场的渗透。在定价策略上进一步明确产品市场划分，突出产品在对应细分市场的优势，避免出现中高端产品和中低端产品价位、外观、性能相差不大，但价格却相差较多，反而增加了自我品牌之间的内部竞争的情况。在销售渠道上，伴随着车联网技术的成熟，传统4S店模式的盈利能力削弱，转向多种形态的线上线下模式，Y企业可以用户为核心，将已有市场按照城市等级、销量情况进行细分，并针对各地区市场制定针对性的营销战略，创变汽车新零售经营模式。从扩大品牌影响力上带动产品销量，在一定程度上抵消新能源补贴取消带来的负面影响。
第七章 结论
7.1 结论
本文以Y企业为研究对象，以该企业2018-2022年财务数据为基础，利用报表分析法从筹资风险、投资风险、营运资金风险三个方面对Y企业财务风险进行分析，并在此基础上，选取了16个二级指标，利用熵权法对各个指标赋权，利用TOPSIS对
