本文是一篇财务管理论文，本文将企业融资约束现状与价值网发展相结合，基于价值网财务管理环境下融资约束缓解的相关理论和价值网的基础理论，以阿里巴巴价值网为研宄对象，分析了阿里巴巴价值网的形成以及阿里巴巴价值网财务管理环境下企业的融资特点，随后重点研宄了阿里巴巴价值网缓解融资约束这一功能的路径和成效，最后分析存在的障碍并给出应对措施。
1绪论
1.1研究背景
融资约束是阻碍很多企业发展的一大原因，企业的融资约束现象也影响着国家整体经济的发展，因此，如何解决企业的融资约束问题一直是很多学者研究的重点，而价值网的发展为缓解企业融资约束提供了新思路。
自20世纪90年代以来，以互联网为代表的信息技术的发展，模糊了产业的边界，多样化、个性化的顾客需求促进企业价值链不断分解，逐步形成了联系更加紧密的价值网络。目前，已有多家大型互联网企业通过多年的投资、合作等方式建立了自己的价值网体系，如以阿里巴巴电商平台为核心的阿里系价值网、以腾讯社交平台为核心的腾讯系价值网和以百度搜索平台为核心的百度系价值网。价值网的形成促进了网内各企业的快速发展，其财务管理也显现出了与传统财务管理不同的特点，它的主要特征是：以信息化为手段、以资金为纽带、以业务活动为载体、以集权和分权为一体，同时，价值网下的财务管理功能与价值网核心企业的特征相匹配，包括缓解融资约束，提高投资效率，降低试错成本，发挥协同效应四大功能。资金是一个企业发展的基本条件，因此，缓解融资约束是价值网财务管理四大功能中最基本、最关键的，该功能对价值网核心企业、结点企业及价值网整体的发展都起到了很大的促进作用。然而，目前理论界和实务界关于价值网财务管理功能的研究还较为缺乏，尤其是在案例研究方面，且构建价值网的企业急需这方面的经验，因此，本文基于该研究背景，选取阿里巴巴价值网作为研究对象，深入验证价值网缓解融资约束这一财务管理功能。
1.2研究目的与意义
1.2.1研究目的
本文在价值网和融资约束相关理论的支持下，简单分析阿里巴巴价值网的形成，并把研究重点放在阿里巴巴价值网缓解网内结点企业融资约束的路径及成效，从而验证价值网缓解融资约束这一功能在阿里巴巴价值网中的体现。同时，分析到目前为止，阿里巴巴价值网缓解网内结点企业融资约束过程中还可能存在的问题并给出相关改进措施，从而使阿里巴巴价值网缓解融资约束这一作用在未来能够得到更好的体现，也为同类型的、基于电商平台的价值网构建提供借鉴。
1.2.2研究意义
（1）理论意义
随着各领域龙头企业的快速发展和其发展理念的转变，近年来，价值网商业模式及价值网财务管理已逐渐成为学者们开展研宄的热点。目前，已有文献对价值网的研究重点主要围绕价值网的发展、价值网的形成及该环境下财务管理特征，即对价值网相关共性内容的探索与总结，关于个性化价值网的内部研究相对较少。本文以阿里巴巴价值网为研究对象，聚焦于价值网缓解融资约束这一财务管理功能，深入分析其价值网形成过程和价值网内部各结点企业之间的关联，总结出基于电商平台的阿里巴巴价值网缓解结点企业融资约束的路径，验证价值网确实可以缓解结点企业的融资约束。本文的研究成果可以丰富基于电商平台的价值网案例研究，同时，可以在价值网缓解融资约束相关的案例研宄中起到探索的作用，也可以进一步验证关于缓解融资约束相关实证研究的结论。
2文献综述及相关理论
2.1国内外相关文献综述
国内研究文献
（1）价值网概念的提出。迟晓英、宣国良认为，价值网是价值链的集成，它通过整合、合并，获得价值系统；李垣、刘益将价值网的定义为，由于利益相关者的影响，得出的价值产生、分配、转移和使用的关系。王化成和尹美群认为，在价值网框架下，企业的财务管理活动将从一个单一的企业或集团转移到一个整体的价值创造系统中。盛革和丁孝智认为，价值网包含了企业内部和外部的许多“接”，是一个具有动态变化的巨大而复杂的网络体系王晓东、肇宇婕认为，价值网的优势在于通过供应商、客户、伙伴等各方的合作关系，实现知识与信息的全面共享，并运用自身优势与资源，不断提高产品与服务品质，以满足客户多元化的需要，打造企业核心竞争力。王化成认为，价值网应该是一个以某一成熟企业为核心、以客户需求为出发点，由产品流、信息流和资金流多向流动的网络系统。
（２）价值网商业模式。李垣和刘益指出，从结构上看，价值网是价值链的一个升级版本。与传统的线型价值链相比，价值网中的组织成员数量较多，彼此间的联系更为复杂，各利益相关者以一定的方式相互联系、影响形成价值网，是一种以客户价值为中心，以密切协作为基础，以形成核心能力为主要手段的新型业务模式。对游戏模型、海洋生物医药虚拟产业的集群合作进行分析，得出价值网内具有很大协同优势的结论。李华从顾客价值主张、价值创造、价值网络、价值获取四方面解释价值网商业模式形成的机理。
2.2价值网财务管理及融资约束缓解相关概念
2.2.1价值网定义
关于价值网的定义，学者们观点各异，本文将价值网定义为以互联网技术为支撑的、由顾客真实需求出发的、可以对顾客偏好作出快速反应的网状架构。与价值链不同的是，价值网的结构更复杂、扩散的范围也更大，二者的理念也大有不同，价值链理论注重价值的合理分配，价值链的财务管理目标是让各个企业在价值链上获得最大的收益，而在价值网络中则是以协同创新为核心，来实现价值网的整体价值最大化。
价值网是由某一具有竞争优势的核心企业与分销商、供应商、合作伙伴和竞争对手等通过多样化的合作而形成的，其一般模型如图2-1所示。价值网内部主要有四类成员：与企业有股权关系的公司、企业外部的金融机构、存在业务关系的上下游企业及存在合作关系的战略合作伙伴。各成员企业通过信息共享、资源共享等方式联合以实现价值网整体价值最大化。
3阿里巴巴价值网概况及价值网财务管理环境下企业的融资特点.................15
3.1阿里巴巴价值网概况................15
3.1.1阿里巴巴集团简介................15
3.1.2阿里巴巴价值网的形成过程................15
4阿里巴巴价值网财务管理环境下缓解企业融资约束的路径及成效分析.............22
4.1阿里巴巴价值网财务管理环境下缓解网内企业融资约束的路径.............22
4.1.1核心企业为结点企业提供资金支持.............22
4.1.2核心企业为结点企业融资进行信用担保.............22
5阿里巴巴价值网财务管理环塊下缓解融资约束过程中的障碍与应对.............39
5.1阿里巴巴价值网财务管理环境下缓解融资约束过程中的障碍.............39
5.1.1价值网内供应链金融服务长期贷款利率较高.............39
5.1.2价值网内金融平台存在银行声誉风险.............39
5阿里巴巴价值网财务管理环塊下缓解融资约束过程中的障碍与应对
5.1阿里巴巴价值网财务管理环境下缓解融资约束过程中的障碍
5.1.1价值网内供应链金融服务长期贷款利率较高
对于阿里巴巴电商平台中的中小企业来说，价值网内金融平台网商银行为它们提供了无需抵押的纯信用贷款，且他们依靠着价值网内信息传递的优势，使他们降低了融资时的信息搜集成本，以及由于自身发展水平不够向传统金融机构另外支付的融资费用以及抵押费用等，从短期来看，这的确可以在短期内降低其融资成本中的融资费用，从而缓解融资约束。但是，贷款利息是融资成本中的资金使用费，也是融资成本的重要组成部分，从长期来看，网商银行为企业提供贷款的利率相比传统商业银行的利率还是比较高的，这可能会造成网商银行丢失一些客户。网商银行贷款日利率会在对用户进行评估之后给出，一般在0.015%-0.05%之间，换算成年利率在5.4%-18%之间，而对于传统的商业银行贷款来说，1年以内的年利率是4.35%，1年至5年是4.75%，５年以上为4.9%，由此可见，对于需要长期贷款的企业来说，网商银行的利率相对而言比较高，这可能会使它们的融资成本在融资时小幅降低而在之后又大幅上升，同时也很可能会使网商银行的客户范围减少，流失一些发展还不错的优质客户。
结论与展望
本文将企业融资约束现状与价值网发展相结合，基于价值网财务管理环境下融资约束缓解的相关理论和价值网的基础理论，以阿里巴巴价值网为研宄对象，分析了阿里巴巴价值网的形成以及阿里巴巴价值网财务管理环境下企业的融资特点，随后重点研究了阿里巴巴价值网缓解融资约束这一功能的路径和成效，最后分析存在的障碍并给出应对措施，得出了以下研究结论：
第一，阿里巴巴价值网以其庞大的数据和网络信息技术为基础，减少了企业在融资过程中的信息搜索和交易费用，弱化了企业信息不对称程度，有效地降低了企业的融资成本。第二，核心企业阿里巴巴通过建立价值网内资金池，为结点企业拓宽融资渠道的同时也促进自身的业务拓展。第三，价值网内金融平台的建立为阿里巴巴电商平台的中小结点企业提供供应链金融服务和多样化的金融产品，提高其融资效率从而缓解融资约束。第四，核心企业阿里巴巴充分利用价值网优势进行资源共享和发挥协同效应是阿里巴巴价值网发挥融资约束功能的重要保证。第五，在阿里巴巴价值网缓解融资约束的过程中，可能存在金融服务长期贷款利率较高、信息安全管理存在漏洞等障碍，企业可以通过加强与传统商业银行合作、加强价值网内部风险管理等措施，在价值网的未来发展中逐步改进。
参考文献（略）
