本文是一篇财务管理论文,本文引用哈佛分析框架,对 K 公司进行财务分析。通过对文献进行梳理,发现了哈佛分析框架可以传统财务分析比更全面的得出财务分析的结论,随后对传统报表分析理论和哈佛分析框架理论进行了阐述。在介绍了 K公司和所处行业的相关情况后,运用哈佛分析框架,先是从战略层面进行分析,分析 K 公司自身和行业内的相关情况,可以为后续的分析选择提供有效的参考。其次,通过会计层面进行分析,发现应收账款占比较大。随后进行了财务分析,通过偿债、盈利、营运、成长四个能力分析以及杜邦分析体系对 K 公司展开分析,对 K 公司的财务状况有了全面的认识,最后根据前面的研究对 K 公司及所在行业的发展前景进行了预测,针对 K 公司的经营现状提出了优化建议。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着工业现代化和科学技术逐渐发展,人们已经迎来了人工智能时代。人工智能技术加快了传统行业的转型的步伐,引发新的产业革命。许多国家在对传统产业体系进行结构优化和转型升级的过程中,也积极推动着人工智能产业的发展。国务院于2017 年颁布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018―2020 年)》,从培育智能产品、突破核心技术等方面对未来三年人工智能的整体目标和发展方向做出了明确规划。2019 年 3 月,在《2019 年政府工作报告》中将人工智能升级为智能+。2019 年 6 月,在《新一代人工智能治理原则——发展负责任的人工智能》中,提出了人工智能治理的框架和行动指南[1]。2019 年末爆发的新冠疫情进一步拓宽了人工智能技术的应用范围。2020 年 2 月,工信部发布了有关文件,提出在疫情防控、办公、教育、疫苗研发等多方面充分发挥人工智能技术的价值。人工智能技术正在从多个角度对经济活动进行结构调整,针对各个行业的智能化需求,生成新技术、新业态和新模式[2]。
现如今,人们愈发注重生活的品质,我国政府也越来越重视人工智能行业的发展。随着中国越来越强大,中美关系变幻莫测。K 公司作为我国人工智能领域的领跑者,在 2019 年被美国列入实体清单,在此特定的背景下对 K 公司进行了全面的分析和评价,希望能够帮助企业在不同的外在环境下得到更好的发展。
1.1.2 研究意义
传统财务分析的分析对象是公司历史财务数据,忽视了公司内部和外部环境的变化,分析角度较为单一,得出的结论比较片面。哈佛分析框架则是从多个维度对公司进行分析,得出的结论更为准确。另外,我国非常重视人工智能行业的发展,K 公司是人工智能行业的领跑者,对 K 公司进行分析对同行业的其他公司有着借鉴意义,在一定程度上可以推动行业的发展,让人们的生活更加的舒适和智能。
............................
1.2 文献综述
1.2.1 财务分析方法发展
财务分析最早在 20 世纪初期美国银行业有所应用,银行用于对借款者的经营状况及对贷款的偿债能力进行分析,尽量降低银行的风险,财务分析也由此被很多企业应用。我国财务分析相对于国外而言起步较晚,主要是通过研究外国学者的研究成果,以此为基础上延伸出了适合我国企业的财务分析体系。
Toms(1900)在《铁路财务分析报告》中首次提出了财务分析这一概念,对铁路行业财务状况进行了研究,将财务分析方法应用于铁路财务报表分析中,促进了财务分析理论的发展[3]。
PierreDuPont、DonaldsonBrown(1919)两位学者提出杜邦分析法,将净资产收益率分解成三个财务比率的乘积,综合地评价企业的经营成果[4]。
AlexanderWall(1919)提出比率分析法,虽然比率分析法计算简单,便于在不同公司之间进行比较,但这种方法只能对历史财务数据进行评价,无法预测公司未来发展情况,存在一定的局限性[5]。
Stephen(1925)提出了趋势分析法,比较企业在不同时期的财务指标,研究财务指标的变化趋势,得出合理的财务分析结论[6]。
AlexanderWall(1928)创建了沃尔评分法,运用线性相关的思维,科学地评价企业业绩和信用状况[7]。
张先治(1995)重新定义了财务分析,创建了新的财务分析体系,讲述了财务分析与企业日常经营活动、财务管理和会计学的关系[8]。
邵希娟、田洪红(2007)对杜邦分析法进行研究,认为传统杜邦分析法无法全面地反映得出一个公司经营活动、融资活动的相关情况,有一定的局限性,并对此做出了改进[9]。
王珺(2019)认为在大数据时代下,要利用大数据并结合业务信息对企业进行财务分析,发现数据的内在价值,提高财务分析质量[10]。
图 1.1 论文框架图
....................
第 2 章 相关理论概述
2.1 传统报表分析理论
传统财务报表分析,是通过收集公司所公布的财务信息,按照相关公式计算出财务比率,对公司的经营情况进行分析。它可以帮助公司领导者和利益相关者更全面地了解公司,为公司高层提供决策支持。
2.1.1 比较分析法
比较分析法主要是对相关财务数据进行对比分析,发现财务数据之间的差异并分析产生差异的具体原因,从而披露公司真实状况。企业可以选择将财务数据与年度计划或定额指标比较,也可以将财务数据进行横向或纵向对比。
2.1.2 比率分析法
比率分析法是指将收集的财务数据按照特定公式计算成财务比率,然后分析这些比率所代表的实际意义,从而分析公司的财务状况。通过对相对数进行比较,摆脱了外在环境和企业规模不同所受到的影响,得出的结论更加客观。
2.1.3 因素分析法
因素分析法利用指标及其驱动因素之间的关系,定量地确定各因素对指标所造成的影响[23]。在因素分析法中,连环替代法被人们广泛运用。其具体步骤是将指标拆分成可量化的因素,依次用各个驱动因素替换基期的数值,来衡量各因素变动对指标的影响。
.......................
2.2 哈佛分析框架理论
传统的财务报表分析方法只是将财务数据作为分析基础,简单地通过计算进行定量分析。虽然更加容易操作,而且拥有很强的适应性,但是它忽略了一些对企业有着重大影响的非财务信息,如企业战略决策、所处外部环境等,传统财务分析无法全面的评价企业的日常经营情况。哈佛大学的三位学者 K.G. Palepu、V.L. Bernard 和 P.M.Healy 于 2000 年首次提出哈佛分析框架。这种分析方法拓宽了财报分析角度,定量分析与定性分析相结合,摆脱了传统财务报表分析所带来的局限性,全面、客观地评价企业的财务状况,为公司高层的决策提供了更加准确的参考。哈佛分析框架以战略分析为起点,随后对公司会计、财务和前景进行评价分析。
2.2.1 战略分析
战略是决定公司经营活动成败的关键因素,战略不应该是静态的,而应该随着外部环境的变化而变化。战略分析先是分析企业的外部环境,了解整个行业的趋势,找出企业与竞争对手之间的差距,以便公司高层做出调整。与传统的财务分析不同,哈佛分析框架将从战略分析入手,丰富了分析流程,打破了只分析财务数据所造成的局限,为接下来的分析环节奠定基础。
2.2.2 会计分析
会计分析的主要目的是为了评价一个公司会计反映出其财务状况的水平,包括选取关键会计科目以及对了解其会计政策和会计估计。分析财务报表中的相关会计信息,从而决定是否有调整公司财务数据的必要。通过会计分析可以避免会计信息失真现象的发生,还原真实的财务数据,从而揭示公司的真实经营状况,为接下来的财务分析打基础。
2.2.3 财务分析
财务分析是哈佛分析框架的主要组成部分,它对公司的历史财务数据进行分析,从而评价公司过去的财务状况。财务分析不仅将相关财务数据与同行业平均水平或竞争对手财务数据进行比较,还可以与公司历史数据进行对比。它可以更全面的了解公司发展能力,找出缺陷,及时改善。财务分析可以综合评价公司的财务能力,便于预测公司的前景。
表 3-1 K 公司主营业务收入构成
...........................
第 3 章 K 公司所处行业及公司概况...................... 10
3.1 行业基本介绍....................... 10
3.2 K 公司基本概况........................... 10
第 4 章 K 公司的战略分析 .................... 14
4.1 宏观环境分析.............................. 14
4.1.1 政治与法律角度分析 ....................... 14
4.1.2 经济角度分析 ......................... 14
第 5 章 K 公司的会计分析 .......................... 21
5.1 关键资产识别........................... 21
5.2 关键资产分析................... 22
第 8 章 评价与建议
8.1 K 公司的成就及不足
8.1.1 成就
通过对 K 公司进行分析,本文总结 K 公司取得了以下成就:
为了扶持人工智能行业,我国政府颁布了一系列政策,随着人们生活质量的提高,对智能类产品的需求在不断加大,这些都为 K 公司的发展创造了更多的机会。K 公司作为行业内的龙头企业,有着较高的技术壁垒,潜在进入者很难在短期内对 K 公司产生威胁。K 公司现有市场的竞争者众多,但他们所处领域不同,短期不会出现激烈的竞争,产品存在差异化,购买者的议价能力较弱。K 公司短期偿债能力较强,发展潜力大,扩张速度较快。K 公司所处的行业有着巨大的发展潜力,随着人工智能与实体经济的不断融合,K 公司的产品及服务也在向不同行业进行