首先是资金风险。基于多元化发展，DS 公司近年来进行了多次对外投资。如图 5.1所示，2013 年至 2016 年筹资活动产生的现金流量净额为负，2017 年后为正，但经营活动现金流量净额始终为正。这表明，DS 公司近几年更多投资活动产生的资金外流，但现在有了明显改善。虽然 DS 公司的日常经营会回笼大量资金，但是由于精简线下店铺导致企业经营活动资金回笼资金较少，不能满足投资需要，筹集外部资金作为补充是必须的。而为了维持企业的正常经营活动以及企业不定时的各项投资活动，大量投资活动产生的资金会不定时不定量的外流，给企业现金流带来不小的压力。此时应注意预防资金链断链的风险，做好应对方案。
其次是内部经营风险。企业进行常规产品销售更容易回款，多元化经营业务范围更广泛、产品销售容易分散企业对其他产品的专注力，无法使企业在所有领域达到最佳，也会影响到企业内部财务、人力资源等方面。另外，多元化发展对企业经营的要求较高，需充分考虑资源配置和协调问题，并提前制定合适的退出机制。
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第六章 结论、启示与展望
6.1 研究结论
本文以价值链为基础，对 DS 公司转型以后的财务战略进行综合分析与研究，总结如下：
（1）DS 公司顺应局势发展，利用价值链的管理思想，从升级线下体验、线上线下结合、掌握供应链源头三方面实现了其经营模式的升级改造，通过平衡计分卡评价，可以看出 DS 公司转型所采取的财务战略是正确且有效的。
目前看来，DS 公司的转型财务战略中，筹资战略以保证企业健康的财务结构为主，加大信用筹资比重，通过抵押资产等方式获得银行信用借款，缓解企业应付款项过多的压力；投资战略则主要是去掉成本高且回报率低的环节并进一步强化回报率较高的环节，例如新增经营租赁固定资产投资、增加实体店面综合体商业项目等进一步扩大企其实体商业商城的店铺网络；营运战略则是加强对营运资金的管理，为企业后续的投资活动做好后勤保障工作，比如存货周转问题、期间费用的控制等；股息分配战略一直坚持剩余股息分配制度，在 30%左右的现金股息分配率，但特定情况下，如 2018 年为了企业的投资战略选择了不分配股息。
（2）DS 公司在价值链下运用的财务战略也存在一些问题。比方说，多元化发展会给企业的资金流带来巨大的压力进而导致与上游供应商及银行相关的信用款项的数额加大、价值链信息系统不完善等问题。因此，DS 公司还应加强企业财务风险评估及信用款项的管理，建立多元化发展下风险评估制度、完善价值链信息管理系统等措施来加强其财务战略的实施效果。
从整体上看，DS 公司以价值链为指导实施财务战略支持了其战略转型，不仅为 DS公司日常经营及线上、线下业务的融合提供了足够的资金支持，还进一步支持企业投资源头供应商、升级线下店铺等投资行为，提高 DS 公司的经营业绩的同时，加快了 DS公司战略目标的实现，利于实现企业价值最大化。
参考文献（略）
