本文是一篇博士论文格式，本文从信息传播的视角，引入个体保护意识和潜伏期，对关联信用风险传染的影响机理展开系统研究，主要的研究工作和结论总结如下：第一、构建关联信用风险传染的基础动力学模型。基于复杂网络理论和传染动力学知识，分别在均匀网络和非均匀网络中，构建关联信用风险传染的 SIS 和 SIR两类基础动力学模型，并分别推导了关联信用风险的传染阈值。此部分工作为本文后续关联信用风险传染的研究奠定了基础。第二、风险信息传播对关联信用风险传染的影响机理研究。在关联主体网络中，关联信用风险的传染演化不仅受到风险信息传播和个体反应的影响，而且受到风险信息传播滞后性的影响。关联信用风险的信息传播通常会引起个体反应，进而逐渐促进易感主体形成个体保护意识，个体保护意识也会影响关联信用风险的传染。
第一章 绪论
1.1 选题背景
习近平同志在党的十九大报告中强调“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”，又在同年中央经济工作会议上进一步明确金融风险防控的重要性，接着连续在多个场合强调防范化解金融风险，是我国深化市场经济质量改革的关键之处。可见，习近平总书记非常重视金融风险的防控，已把维护金融安全提到了治国理政的高度。实际上，金融风险中的信用风险，是市场经济实体面临的重要风险之一，现已成为导致系统性金融风险的重要原因之一。因此，对信用风险展开研究，具有较强的现实意义。
本文借鉴相关研究成果[1]，有关概念阐述如下：信用风险是指借款人或交易对手未能如期履行约定契约而导致经济上受损的风险。并将关联关系划分随后的三种典型关系。资产关联包括债务关联、信用担保或互保等，交易关联包括供应链上下游企业和企业集团中的关联交易等，人际关联包括家族性企业、多重法人代表身份和连锁懂事等。信用主体是指经济社会中的担保公司、证券公司、银行、企业等各类经济主体。关联信用主体是指存在各种信用关联关系的信用主体，简称关联主体。称以关联主体为节点，以关联关系为边构成的网络为关联主体网络。关联主体网络中，一旦携带较大信用风险的关联主体违约，可能殃及与其存在关联关系的其他关联主体。
关联主体之间信用风险的相关性表明：现代市场经济环境下，关联信用风险具有高度传染效应，易形成关联信用风险链，极易对社会经济系统产生极大的危害，已成为现代社会和经济的重要风险源。近年来，国内外因关联信用风险深陷信用危机进而导致全球金融危机的案例层出不穷。例如，2007 年爆发的美国次贷危机，迅速蔓延并波及到各行业和地区，引发多家投资银行、贷款机构、保险公司等遭受灭顶之灾，导致全球性金融危机。2009 年底，受美国次贷危机影响，欧债危机爆发，源于关联信用风险传染的国家主权债务危机，导致欧洲多国主权信用质量迅速下降。可见，关联信用风险的传染已成为金融危机的始作俑者和推波助澜者。而在国内，2016 年，天津渤海钢铁 1920 亿元人民币巨额债务违约风险爆发，与其关联的 105 家银行、信托和担保公司等金融机构深陷其中。2017 年以来，利源精制违约金额近 80 亿元人民币，多家商业银行、担保机构和民间借贷公司等损失惨重。2018 年，山东大海集团和金茂集团均呈现债务违约，相继进入破产重整，多家银行和企业因连环互保遭受重创，关联信用风险快速在东营地区蔓延，呈火烧连营局面，严重影响到实体经济和区域社会的稳定。上述现实案例表明，关联信用风险的传染会沿着各种关联关系行进和蔓延，一旦爆发，呈链式反应，势必对其他关联主体乃至整个网络带来危害，并且严重影响了整个经济社会的稳定与发展。
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1.2 问题的提出
关联关系是一把双刃剑，关联主体一般会更加关注关联关系带来的收益，而容易忽略关联关系所导致的关联信用风险及其传染效应。如 1.1 节所述，在现实经济社会中，关联主体间普遍存在着复杂的关联关系，故多个关联主体构成的关联主体网络具有复杂网络的特征。关联关系加速了关联主体网络中的信息传播，一方面促进不同的关联信用主体形成强弱各异的个体保护意识，另一方面也加速了关联信用风险的传染。信息的不对称等因素，导致关联信用风险的传染，往往存在一定的潜伏期，无论潜伏期内是否具有传染性，均为关联信用风险的不断积聚提供了时间，特别是潜伏期具有传染性，增强了关联信用风险传染的复杂性和隐蔽性，更是加速了关联信用风险的积聚，一旦爆发，具有极强的破坏力。因此，非常有必要从信息传播的视角，考虑个体保护意识和潜伏期，揭示关联信用风险传染的影响机理。
（1）如果关联主体网络中存在风险信息传播和个体保护意识，如何构建描述风险信息传播及其滞后性、个体保护意识与关联主体网络中关联信用风险传染的改进模型？真假风险信息的传播如何影响关联信用风险的传染？关联信用风险的传染过程是否受到信息传播滞后性的影响呢？个体保护意识能否抑制关联信用风险的传染？
（2）当关联主体网络中存在风险信息和预防信息两类信息的双重传播时，两类信息传播如何影响关联信用风险的传染？
（3）在关联主体网络中，如果关联信用风险的传染存在一定的潜伏期，那么关联信用风险的传染是如何受到潜伏期的影响呢？是否存在关联信用风险的传染阈值？
本文针对以上问题进行研究。
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第二章 文献综述及相关理论基础
2.1 关联信用风险的概念与研究现状
2.1.1 信用风险的概念
一般而言，信用风险是指借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的风险。实际上，信用风险还应包括由于借款人客观上不具备履约能力、主观上没有履约意愿或者资信评级被下调，致使其交易对手遭受损失的概率大小[1]。
常见的信用风险可分为广义和狭义两类。广义的信用风险是指由于交易对手违约行为所引发的风险，如交易双方因违反约定所造成的损失、负债业务中的挤兑以及由借款人没能守约及时还本付息导致的资产质量水平急速下降等。而狭义的信用风险可能就是民众街头巷尾所称呼的，一般是指银行等金融机构信贷风险。事实上，对于担保公司和商业银行等金融机构来讲，上述两类信用风险本质上没有区别，都是由于借款人信用质量水平的下降恶化了金融机构的正常运营。但这两类信用风险的区别还是比较明显，主要是概念的外延不同。信贷风险属于信用风险的一部分，除此之外，商业银行资产负债表的表内和表外业务，比如担保业务、承诺业务等，个人与企业、金融机构与政府、政府与企业之间发生的各种信用违约风险等均属于信用风险的范畴。因此，对于市场中的各类经济主体而言，日常运营中面临的信用风险包含了信贷风险。本文的研究采用广义的信用风险。
2.1.2 关联信用风险的概念
目前，无论是理论层面还是实践方面，对关联信用风险的认识和研究还处在萌芽阶段，相关系统性的深入分析和研究还比较鲜见。市场经济高度发展，各类市场信用主体间的联系越来越紧密，即关联关系普遍存在，而关联关系是一种结构化关系[1]，主要包括三种类型。其中，资产关联主要是指关联主体之间存在交叉持股、债务关联、担保或联保或互保和信用衍生品等资产相关性关系，例如，产业集群和企业集团成员之间的关联关系、企业间的“三角债”关系等。交易关联主要是指关联主体之间的业务和交易关系而导致的关联关系，比如，供应链上下游企业之间的业务关系。人际关联关系则普遍存在于关联主体之间，例如，同一人实际控制或管理的企业，或者像连锁懂事等企业实际控制人之间存在亲缘关系或利益关系等。除了特别说明之外，本文中的关联关系和关联主体并没有进行上述三种关联关系的区分，而是一般意义上的关联关系和关联主体，得出的研究结论也更具有普适性。
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2.2 复杂网络理论及研究现状
经济主体间的关联关系错综复杂，且相互之间的关联关系也越来越紧密，形成了关联主体。这些关联主体通过紧密的关联关系，形成了不同的关联主体网络，比如经济交易网络、交通运输网络、科研合作网络、人际关系网络、通信网络、电力网络等。有些网络利用边连接和节点连接的不确定性表述为随机网络和非随机网络，有些网络则是按照边和点的属性和权重进行定义等等。正是各行各业和诸多领域对复杂网络理论表现出的浓厚兴趣，驱动了相关学者和专家在金融风险传染等方面，对复杂网络理论进行了深入广泛的探究。接下来，本文从复杂网络理论简介、复杂网络传染动力学、基于复杂网络的金融风险传染三个方面，对相关文献进行梳理。
2.2.1 复杂网络理论简介
网络的研究始于图论，但图论的发展非常缓慢，直到 1970 年后，随机网络（即ER 网络）被 Erdos 和 Renyi 两位科学家提出[88]，才进一步推动了图论的发展，同时也推动了复杂网络理论的相关研究。实际上，随机网络和规则网络都是比较理想化的网络结构，客观世界中的网络大多介于二者之间。伴随着专家学者对网络研究的不断深入，对客观世界中网络拓扑结构的特性逐步有了更深入的认识，如网络的小世界性和无标度性等特性。这些理论的出现和网络结构特点的发现，大力推动了复杂网络理论的发展。20 世纪末，WS 小世界网络被 Watts 和 Strogatz 提出，用于刻画许多现实网络的小世界性质，如美国西部电力网络、电影演员合作网络等。在1999 年，美国 Notre Dame 大学的 Barabasi 和 Albert 基于增长性和优先连接性，建立了一个节点度没有明显特征长度的无标度网络[90]，即 BA 网络，用于刻画现实网络的无标度特性，如 Internet、科研合作网络等。WS 网络和 BA 网络的提出，进一步推动了现代图论的发展，引起了海内外学者的广泛关
