本文是项目管理论文，本文在搜集整理大量文献资料的基础上，给出了 PPP模式的狭义解释，进一步分析了其运营机制，在此基础上，本文探讨了 PPP 模式是否适用于以及如何适用于轨道交通建设，为轨道交通建设引入 PPP 模式提供理论基础，也是对中国特色社会主义经济建设的有益探索。
第一章 绪论
1.1 研究背景
作为现代社会公共交通的重要一环，城市轨道交通以其快速、便捷、安全、准时、运载量大等优势赢得了青睐。轨道交通的建设不但可以使得城市交通更为发达，人们出行更为便利化；而且对于城市长远发展意义重大，可以带动区域经济的发展。因而，政府对城市轨道交通的建设高度重视。然而，城市轨道交通建设这样庞大的工程必然耗资巨大，加之轨道建设技术含量较高，造价不菲，其地面成本约 2 亿元/公里，地下线成本约为 5 亿元/公里。对于所在地政府来说，单单依靠财政收入承担这项支出，并不容易。而在现实情况中，资金不足也确实是轨道交通工期延误，无法顺利开展的重要原因，可以说，轨道交通项目融资形式单一的局面，已经制约了我国轨道交通的健康发展。
在时代的需求之下，一种新型的融资模式——PPP 模式（Public PrivatePartnership）应运而生，它也被称为“公私合作模式”，顾名思义，这是政府与民间资本合作的方式。PPP 模式的雏形 PFI 模式最早在英国出现，经实践证实可行后，迅速发展起来，得到了众多国家的认可与推崇。随着改革开放的深入，我国也逐渐开始尝试 PPP 模式。从 2014 年起，在财政部的推动之下，PPP 模式在我国迅猛发展，这种模式已不再局限于微观项目的操作，而已经成为宏观机制的重大动作。为了保障 PPP 模式的健康有序发展，国务院在 2014 年 11 月出台了《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》；为了进一步研究 PPP 模式，更好地运用 PPP 模式，财政部和发改委相继出台了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》和《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》，并积极开展试点工作，总结经验与教训，摸索 PPP 模式的可行之道。与此同时，PPP 模式的发展为城市轨道交通建设打开了新局面，使其资金短缺问题有了解决办法，因而，研究 PPP 模式在轨道交通建设中的应用，意义重大。
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1.2 研究目的
城市轨道交通耗资巨大，投资回收期长。鉴于其项目特性，对于政府财政来说，是不小的压力。PPP 模式的出现，为城市轨道交通建设资金来源提供了新选择。但作为新生事物，国内对 PPP 模式的认知不足，阻碍了其实践应用。故本文以城市轨道交通建设为切入点，分析 PPP 模式的运营机制，从我国国情出发，探讨如何更好地将 PPP 模式应用于社会主义现代化建设中。
交通是城市发展建设的重中之重，而轨道交通作为新型的公交形式，优势颇多，比如快速便捷、安全稳定等，可以很好地带动区域经济的发展。而在实际发展轨道交通的过程中，资金短缺是一大瓶颈问题。PPP 模式是解决这一状况的有效手段。在国外，PPP 模式早已被应用于轨道交通建设，而在我国，从上世纪 80 年代起，在轨道交通建设中引入社会资本的有益尝试就已现雏形，比如说BOT 模式、TOT 模式、BT 模式，但 PPP 模式这一概念并未被正式引入。研究PPP 模式， 并将该模式正确引入城市轨道交通建设，可以带来不少显而易见的好处，比如说：吸收社会闲散资本，将其用于社会主义现代化建设；减轻政府的财政负担；促使竞争充分化，提高项目运转效率，提高轨道交通服务水平；促进政府部门角色转变，使得轨道交通建设更为合理有序；分散项目风险等。但与此同时，由于我国 PPP 模式相关的理论研究尚且薄弱，实践应用也并不成熟，对于 PPP 模式在轨道交通领域的实践应用还需要进一步研究探讨。
本文技术路线如图 1-1 所示。
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第二章 PPP 项目融资概述
2.1 PPP 项目融资的定义
PPP 项目融资即 Public-Private Partnership，指的是公私双方共同出资开展某一项目，公私双方均占有股权，均可获得项目收益。PPP 模式可以被广泛应用于诸多领域，比如说创新科研、基础建设等。可以说，PPP 模式拥有广泛实用性有目共睹，但是，遗憾的是，目前学术界并没有完善的理论体系来阐述 PPP模式，其定义依然模糊。本文选取了两个接受度较广的定义，来阐述 PPP 模式。
其一，来自美国交通运输。公私合营模式是基于合同开展的，合同对政府机构以及私营企业的权利与义务进行详细规定，在此基础上，双方形成良好的合作关系，共同开展相关项目的融资、建设、管理工作。与传统融资模式不同，私营企业通过 PPP 模式可以获得更多的主动权，在这一合作框架之下，政府部门往往会保留项目的所有权，而将经营权更多的交付给私营企业，使其能够按照市场所需，进行经营调整，提高效率与产出。
其二，来自于 2009 年在波多黎各相关法律。在这一定义中，公共利益被再一次强调。其提出 PPP 模式之下，政府及私人企业建立的项目，应当成为一个特许项目公司，接受双方的共同出资、共同监管，公司产生的收益归双方所有。政府拥有公有资产的所有权，同时，在其中应当在合理范围内，控制定价，保障公众的利益。双方的权利与义务在合同中应当明确列出。合同中应当涵盖资产所有权的归属问题、公私双方的风险分担机制以及利润分配机制等。
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2.2 PPP 项目融资的特点
2.2.1 PPP 项目服务主要应用于基础设施建设
基础设施建设耗资庞大，PPP 项目可以帮助政府尽快获得足够的项目启动资金，因而，越来越多国家的政府开始采用 PPP 模式用于基础设施建设中，例如学校建设、医院建设、能源项目等。然而值得注意的是，并不是所有的项目都可用 PPP 模式来解决的，交通基础设施建设中可以引入 PPP 模式的不足百分之二十。
2.2.2 PPP 项目融资的形式多样
PPP 项目作为公私合营的产物（图 2-1），其可以表现为多种形式，一种是传统公共项目模式（左侧），在这一类型中，政府独立投资，占有绝对的主导权，其可以把控项目生命周期，可以左右项目的发展方向。虽然，政府可以通过招标的形式，将项目的某些部分外包给私营企业，但是其并不是公私合营式的合作关系，而是更类似于雇佣关系。另一种类型是私有化。私人企业对项目进行投资，并且拥有项目的所有权，可以全权掌控项目的发展，只需要符合国家及行业的相关法律法规规定，这种情况也不属于公私合营的伙伴关系。但是这两个极端之间，政府和私人企业共同开始 PPP 项目的建设，政府享有资产所有权，私人企业拥有经营权与共享收益的权利，则可视之为公私合营的伙伴关系。
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第三章 城市轨道交通 PPP 融资模式的运行机制.................14
3.1 运行环境 ...................14
3.1.1 政治和法律环境 ................14
3.1.2 经济环境 ....................14
第四章 A 市地铁四号线项目 PPP 融资的案例分析.....................23
4.1 案例背景 ..............23
4.2 案例介绍 .............24
第五章 我国城市轨道交通 PPP 融资模式应用难点与对策..............41
5.1 我国城市轨道交通 PPP 融资模式的应用难点........................41
5.1.1 政府层面的应用难点 ...............41
5.1.2 市场层面的应用难点 ....................42
第五章 我国城市轨道交通 PPP 融资模式应用难点与对策
5.1 我国城市轨道交通 PPP 融资模式的应用难点
在良好的运营条件基础上才能应用城市轨道交通 PPP 融资模式，在研究过程中，对我国轨道交通领域应用难点进行梳理，分别从国家层面、项目层面以及市场层面进行，分别如下：
5.1.1 政府层面的应用难点
虽然在实践过程中，A 市地铁四号线运营状况不错，然其处于审批与谈判这一流程时，使用时间被延长，使得社会资本无法及时流入，JG 公司为了能按期完成工期，不得已要垫付资金，出现资金紧张的问题。另外还存在着审批时间与社会资本投资兴趣呈现反比例发展的状况，这对于引入竞争机制与盘活存量资本来说百害而无一利。而在长期以来的城市轨道交通发展中，还存在着地方政府号召力与信誉度不足的背景，乃至发生政府的实际动作不符合合同要求的状况，甚至会采用政府权力强制谈判的情况。这对于社会资本在自身管理又是的发挥上存在阻碍作用，还会造成项目的工期被延后，不能够按照既定计划保证时效的去实现项目。
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第六章 结论与展望
6.1 研究结论
我国在探讨与应用 PPP 项目融资模式上还处在起步阶段，所以在其项目融资风险管理上涉及的问题较低。然而由于公私合营的原因，项目融资模式的前景是应用在大型公共基础设施上，所以值得研究的是它本身以及风险管理。笔者在大量阅读文献以及搜集相关文献后，分析了项目融资概念、风险管理过程、对 PPP 项目风险因素的具体衡量等进行进一步研究并得出如下结论：
本文详细阐述了 PPP 项目融资的定义及特征，分析了当前 PPP 融资
