本文是一篇市场营销策略论文,文章阐述了研究背景与研究意义,在商业银行融资理论与商业银行融资策略两个方面对现有的研究进行了概述,并对股份制商业银行的资本成本、营业杠杆和财务杠杆以及最优资本结构进行了分析。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
近年来,席卷全球的金融危机进一步加深了对现代金融与经济关系的认识,十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出,要进一步完善金融市场体系,扩大金融业对内对外开放,允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构,发展普惠金融,鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品,建立存款保险制度,完善金融机构市场化退出机制,保障金融市场安全高效运行和整体稳定。金融是现代经济的核心和和命脉,是经济又好又快发展的催化剂和助推器,渗透到市场经济的每个角落,与经济发展相辅相成。
改革开放以来,我国银行业先后经历了上世纪 80 年代的专业化改革、90 年代的商业化改革与进入新世纪以来的股份制改革三个阶段,已经发展成为以国有商业银行为主体、政策性金融与商业性金融适当分离,多种金融机构分工协作,多种融资渠道并存、功能互补、协调发展的服务体系。20 世纪 90 年代,农村商业银行走上历史舞台,经过二十余年的发展,农村商业银行从无到有、从小到大,资产规模持续扩大,资产质量持续改善,资本实力和抗风险能力不断增强,盈利能力和全员素质进一步提升,已经成为我国数量最多,农村分布最为广泛的商业银行类别,成为金融体系不可缺少的重要组成部分。
综上可见,未来几年,随着利率市场化、金融脱媒、互联网金融等的进一步发展,股份制商业银行将引来重要的战略机遇期,其中股份制商业银行融资起到重要的作用。可以预见,在金融行业激烈竞争的市场环境中,商业银行整合、分化现象将会愈演愈烈,有的会迅速成长为地区性甚至全国性的大银行,有的可能会萎缩成为服务小微企业和城镇居民的社区银行,还有经营不善者可能会被整合、并购、甚至淘汰,从而退出历史舞台。其中股份制商业银行融资策略对商业银行的走向起到非常重要的作用。因此,商业银行必须认识到融资策略及管理的重要性,利用天时地利及后发优势,制定符合自身实际的融资发展战略,并统一思想认识,灵活应对变化,统筹整合资源,才能从激烈的竞争中脱颖而出,赢得生存与发展良机。
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 融资理论方面的研究
有关商业银行的融资理论比较少,大部分融资理论都是与企业融资有关的,但是这些融资理论对于商业银行来说同样具有意义。毕竟商业银行也是企业,只不过是一种比较特殊的企业,因此,与企业融资有关的大部分融资理论对于商业银行融资同样适用。
关于融资理论,国外学者对这部分的研究比较成熟且比较丰富,本文主要从资本结构理论、金融契约理论以及商业银行的融资结构理论进行了文献阐述。
(1)资本结构理论与金融契约理论
美国著名经济学家 David Durand 在 1952 年提出了资本结构理论,他是最早提出这一理论思想的人,在 1959 年,David Durand 又在该理论的基础上提出了评估企业市场价值的两种方法。1958 年,美国经济学家 Franco Modigliani 和Morton Miller 提出了有关资本结构的 MM 定理,它不仅是现代资本结构理论产生的标志,也是现代资本结构理论的基础;MM 定理在理论上是没有错误的,但它并不适用于现实的经济生活,例如 MM 定理在企业融资决策的研究方面就没有考虑企业破产存在的成本与风险,此外,MM 定理也没有考虑税收、企业财务亏空以及企业与投资者之间存在的利益冲突等现实因素。直到 20 世纪 70 年代,在 MM 定理的基础之上,对资本结构理论的研究开始朝着研究破产成本与资本结构的关系、税收差异对资本结构的影响两个方向发展,最后发展形成了最优资本结构理论。1963 年,Franco Modigliani 和 Morton Miller 在投资决策既定的条件下,针对不完全性的资本市场与企业所得税的影响,研究了融资决策与企业市场价值之间的关系,得出企业资本结构与企业市场价值存在关联性。
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第 2 章 股份制商业银行融资相关理论分析
2.1 股份制商业银行的资本成本分析
股份制商业银行的资本成本包括权益资本成本和债务资本成本,权益资本成本是指进行权益融资的预期报酬率,债务资本成本是指进行债务融资的预期报酬率,而融资决策是由权益资本成本和债务资本成本两者形成的综合资本成本来进行衡量,其中综合资本成本是指进行权益融资和债务融资的两者预期报酬率的加权平均数。另外,还需要注意两点:一是这里的资本成本是指边际资本成本,二是这里的资本成本是指税后资本成本。
首先进行股份制商业银行权益资本成本的分析。权益资本成本就是股份制商业银行为了获取资金发行普通股票而产生的成本,也就是普通股股东的必要收益率。权益资本成本的计算主要采用股利折现模型(DDM),股利折现模型的一般形式可以表示为:
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第 3 章 股份制商业银行的融资现状及因素分析 ..........................17
3.1 股份制商业银行融资概述.................17
3.1.1 股份制商业银行..................17
3.1.2 融资渠道.......................18
第 4 章 青岛农商银行融资策略宏观环境与优劣势分析.....................27
4.1 青岛农商银行融资的宏观环境分析..................27
4.2 青岛农商银行融资发展的优劣势分析......................28
第 5 章 青岛农商银行融资策略建议与保障............................31
5.1 运用多种融资方式.........................31
5.2 人力资源保障措施.................32
第 4 章 青岛农商银行融资策略宏观环境与优劣势分析
4.1 青岛农商银行融资的宏观环境分析
(1)政治环境分析
政治环境与社会的经济生活是紧密联系在一起的,政治环境对社会经济生活的方方面面都有着重要的影响。股份制商业银行在制定融资策略的时候,政治环境是一个必须要考虑的因素。在通常情况下,政治局势稳定,降低了企业未来经营面临的不确定性,确保了企业生产经营活动的有序发展。自从改革开放以来,我国的政治局势一直处于稳定的状态,关于金融体制改革的相关政策也在逐步得到完善。股份制商业银行必须关注金融法律法规对其合法经营的影响,保证按照相应的法律法规有序开展经营活动。逐步得到完善的法律法规体系确保了金融行业的有序良好竞争,促进行业的良性循环发展,从而确保经济的平稳健康发展,提升人民的生活水平。另一方面,当前利率市场化的不断深化改革对整个金融体系的影响巨大,股份制商业银行的外部环境也面临着巨大的调整,在这种情况下,股份制商业银行应当尽快加速业务的转型,提升自身银行金融产品的创新力度,全面提升自身行业的竞争能力。
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第 5 章 青岛农商银行融资策略建议与保障
5.1 运用多种融资方式
青岛农商银行的融资渠道与国家的政策以及自身的发展有关,但是其融资渠道的选择与商业银行的融资渠道有着很多相似的地方,深刻分析银行的融资渠道,并总结中小商业银行融资问题的解决办法。青岛农商银行融资,可以通过以下几种方式:
第一,通过发行可转债、次级债和混合资本证券投资补充资金是重要的融资渠道。根据国内外大型股份制商业银行发行次级债的经验可以看出,发行次级债也存在自身的缺点,即不能够在根本上解决资本充足率的问题,因此发行次级债不能作为银行融资的主要方式,可以只作为是一种辅助的方式。而且对银行发行次级债有明确规定,即银行的次级债不能超过核心资本的一半。因此,商业银行的不能够仅仅依赖发行次级债的方式补充资金。混合资本债券的融资渠道是一种新方式,混合资本与股权资本的特性非常相似,但是清偿顺序先去股权资本,因此发行混合资本债券的方式对于补充银行的资本金来说是一种很有效的方式。
第二,通过引进投资、海外上市作为补充银行资本金的灵活选择。我国有很多的中小型商业银行选择 A+H 股的配股方案进行融资,具有代表性的有招商银行、中信银行、光大银行等,还有一些银行发行 H 股进行融资,这可以有效降低对 A 股市场的影响。我国的商业银行在银镜外资方面具有一个显著的特点,即持有股票的参与方中,大型的国际金融公司占比较多,通过这种方式可以完善银行的治理结构从而提高自身的运作效率。
第三,放开银行现存的融资渠道的管制。监管当局提升了银行资本金的要求,因此应该指出,提高银行的资本质量没有任何问题,但是必须要放松银行的补充渠道。次级债的发行时间以及规模在很大程度上受到了限制,银行债务的发行需要经过层层审批等复杂的程序,这样,留给银行的余地非常小,银监会在提高了银行资本质量要求的同时,太多的限制反而不利于银行发行债务。
参考文献(略)