本文是一篇供应链论文，本文详细界定了参与保理融资的博弈主体及作用，确定了保理业务的基本流程，说明了作为保理商的银行和作为核心企业的供应商间的博弈关系，首先构建了单个银行和单个供应商的Stackelberg博弈模型，求得均衡结果，并进一步考虑现实中的非理性的个体特征及动态市场环境，进一步利用动态演化博弈模型来探讨银行和供应商的动态演化均衡策略。
1 绪论
1.1 研究背景和问题的提出
1.1.1 研究背景
当前，我国正处在经济结构调整和转型的关键期，其中活跃且良性的金融运作对于确保经济持续稳健增长发挥着至关重要的作用。在深化投融资体制改革的过程中，我国政府强调了创新性发展供应链金融保理，扩大保理行业市场规模，为实体经济的发展与中小企业的成长提供坚实支撑。Wuttke等（2016）认为供应链金融保理的发展可以提升供应链的整体实力，促成多方合作共赢[1]。供应链金融保理快速发展，金融机构积极进行转型升级，拓展业务模式，优化银行贷款结构和金融服务，让金融普惠更多的供应链企业，为企业的融资需求提供了资金的平台，有效提高企业的竞争力。金融科技的广泛使用，让供应链金融保理数字化成为大势所趋，不断提高金融行业的风险管理能力，形成良好的金融生态圈。相关报告显示，未来供应链金融保理将以百分之十左右的增长率持续保持强劲的增长势头[2]。
目前，供应链金融保理风险监管制度和方式仍不够完善。在近年频发的融资业务的欺诈案件中，暴露出银行贷前调研工作不到位，系统更新不实时，缺乏有深度和准确性的风险评估依据[3]。加上过往在信贷业务中常见的走过场式的贷前审查、基于主观偏好的判断、以及仅凭经验进行的调查等做法，都可能为信贷活动带来潜在的隐患，在国内的发展呈现出明显增长的态势。在风险防范体系中，贷前调查构成了第一道防线，是预防风险的初始门槛，而贷款过程中的审查则形成了第二重保障[4]。金融机构在前期基础的调查上，为了减少贷后的调查成本，而忽视了风险隐患，往往产生滞后效应，会增加业务负担，造成经济纠纷，影响保理金融业务完成效果。
1.2 研究方法及创新点
1.2.1 研究方法
本研究主要运用了文献分析法、归纳法以及演化博弈研究方法。
第一，文献分析法。文献分析法以一个宏观和动态的历史视角，进行深入分析收集到的文献资料来识别所需要研究的主题，能够引导研究者归纳出一般见解。通过这种方法，整理归纳供应链金融保理、相关的研究方法和研究理论基础，可以直观学习相关文献的见解和观点，从而整理出保理融资业务及其相关的博弈研究等内容的研究现状，发现以往研究中研究空白，明晰前沿问题和方向，为本研究提供了有效的研究支撑。
第二，归纳法。归纳法，又被称为归纳推理法，是从个别特殊的情况开始，推导出更广泛的观点和普遍法则的过程是人们为解决相关问题的一种方法。这种方法基于类似情境或对象可能遵循相同原则。推理过程是指在认知中就进行推理，从而归纳得出为人们所普遍接受并认可的结论，它涉及对众多具体案例或信息的观察和分析，从中提炼出普遍适用的原则或共性。本文应用归纳推理的方法，来提炼保理融资、博弈论和信息不对称等相关理论知识，促进对本研究相关的核心原理的理解并加深认识，这为研究供应链金融中保理业务的常规流程和一般性规律提供了理论基础。
第三，演化博弈研究方法。演化博弈研究方法主要以动态的视角出发，来观察群体行为变化的过程，不以完全理性为假设，研究关于群体行为选择的影响因素及变化规律，关注的是动态的均衡。同时，也对行为主体的复杂多变性进行了准确地描绘，为群体行为调节提供了理论基础[8]。保理业务在实践中是一个动态、长期的过程，其健康稳定发展不是依靠单个企业来推动，而是需要所在行业的整个群体推动才能实现的。在保理业务领域，涉及中小企业、核心企业以及银行等多方参与者，它们之间维持着稳定的商业交易和利益互动。
2 文献综述及述评
2.1 供应链金融保理融资文献综述
2.1.1 保理融资模式研究
目前，关于保理业务模式的研究很多，基于本文研究的视角，主要收集了有追索权的保理融资相关研究文献。通过整理发现：现有的有追索权的保理融资的研究主要集中在构建涉及融资各方的博弈模型和决策模型上。高更君，冯媛媛（2020）[13]构建了一个包括中小企业、核心企业以及金融机构在内的有追索权应收账款保理业务模型。针对中小企业的信用风险问题，在考虑到融资参与方信息获取受限的现实情况下，建立三方非对称演化博弈模型，探索了如何制定最优策略以最大化整体利益。董青等（2021）[14]构建了在追索权保理融资机制的影响下的Stackelberg博弈模型，解决了零售商在供应链中存在的决策难题。另外，学术界也有研究着眼于保理融资在风险规避型供应链中的应用，以及如何协调各方以应对违约风险的扩散问题。李正波等（2022）[15]建立了基于条件风险 值（CVaR）的风险评估模型，并发展了一个适用于有追索权保理融资条件的供应链决策框架。利用这些模型，分析了零售商主导的供应链在不同风险管理偏好下，在分散管理与集中管理两种模式中的运营和财务决策。此外，本研究还从风险分担协议和利润分享协议两个维度，讨论了它们对于倾向于规避风险的供应链协调性问题的潜在影响。董文宇等（2022）[16]通过对基于追索权的保理业务流程的细致分析，探讨了违约风险在供应链金融保理中扩散的机制。借鉴流行病模型中的SIRS框架，构建了一个新颖的分析模型，评估了供应链中进行追索权保理融资时违约风险的传染效应。该模型还考察了影响违约风险传播速率、覆盖范围以及企业状态演变趋势的关键因素，包括企业受到违约风险影响的概率和其化解此类风险的能力。
2.2 保理融资相关研究方法
关于保理融资的一些研究方法主要可以分为从案例和博弈两个方面进行。 在案例研究方面，较多的国内外学者都从可行性和必要性以及创新等视角，采用了案例方法来研究了供应链金融保理业务相关内容。董文宇等（2022）构建了无追索权保理融资的违约风险分析模型，并研究了违约风险的传播路径和买方企业违约风险的度量方法。陈梅（2022）[40]以SG钢铁为案例，深入分析了该企业的资金需求，偿还债务的能力，讨论了进行保理融资的可行性，详细阐述了类似SG钢铁的供应商可用的信用证融资方案。Liu等（2022）借鉴资源依赖理论，利用手工收集的1929家中国上市公司2010-2019年间的独特应收账款保理数据，从异质性顾客特征的角度研究保理的决定因素。Chen等（2023）[41]采用了单案例研究方法，并阐述了食品企业和农业产业企业，利用供应链金融保理（SCF）的功能与结构创新来促进自身的创新发展并增强竞争优势的方法。
许多学者从供应链的视角出发，结合供应链金融保理业务流程，构建博弈模型来分析保理业务中各供应链成员的决策行为。孙玉璇等（2023）[42]建立了涉及多元主体交易关系的博弈模型，经过重复博弈分析，识别了第三方物流企业决策时的影响因素和交易过程中潜在的风险点。王学华（2018）[43]探讨了中小企业和核心企业在还款选择上的博弈，并研究了保理融资中可能出现的各种风险问题。
3 理论基础 ..................................... 14
3.1 供应链金融保理融资理论概述 ........................... 14
3.1.1 概念及作用 ............................... 14
3.1.2 参与主体 ............................... 14
4 Stackelberg博弈模型 ................................... 19
4.1 保理融资参与主体分析........................... 19
4.2 问题描述 ..................................... 19
4.3 基本假设及模型构建 ............................... 20
5 三方演化博弈模型 ............................ 28
5.1 问题描述 ................................. 28
5.2 补充假设及参数设置 ........................ 29
5.3 演化博弈模型分析 ............................ 31
6 相关建议
6.1 对政府的建议
供应链金融保理模式在新环境下创新发展，大大地改变了以往传统的融资途径和渠道。同时也为其发展带来了一系列的挑战，包括缺乏成熟的法律政策框架以及行业标准的不统一。因此，首先政府应当对供应链金融保理的发展给予足够重视，出台有助于其增长的相关法律和政策。政府可以出台供应链企业的贷款支持的政策性文件，比如提高贷款额度，降低保理融资贷款利率等来提升参与保理融资意愿。大力发展金融科技，鼓励银行推出创新性金融产品，多元化保理融资方式，为供应链企业提供更加丰富多样的服务。其次，应当为中小企业的市场经营营造良好的经营环境[75]。中小企业经营能力有限，发展不够稳定，其运营能力容易受到不确定的市场动态的影响，导致无法保证按时向银行偿还贷款本息，造成还款难，意愿低，政府规范市场经营行为，通过市场监管与宏观调控来引导供应链金融保理信贷市场的规范化发展，为中小企业发展提供优质的市场环境。
7 结论与展望
7.1 研究结论
本文详细界定了参与保理融资的博弈主体及作用，确定了保理业务的基本流程
