本文是一篇供应链论文，本文详细介绍了临沂模式，从监管机构、商业银行、核心企业和金融科技平台四个方面分析了当地以商票助推供应链金融发展的特色做法，以及临沂模式在当地推广的发展效果和发展问题，并对模式的可推广性进行了相关研究。主要结论如下：第一，临沂模式的发展效果良好。商票助推供应链金融发展模式在临沂市推广之后，带动供应链核心企业创新融资方式，逐步签发商票。在监管机构、商业银行和金融科技平台的助力下，临沂模式节省了核心企业自身财务成本，有效解决了上下游中小企业融资难题。并且，随着区域商票的推广使用，企业开始注意培育自身商业信用。整体商业信用环境的改善带动了当地商票价格下降，当地商票价格与全国商票价格差距呈现扩大化趋势。
1 导言
1.1 研究背景与意义
目前，中国票据市场仍以银行承兑汇票(以下简称“银票”)为主，商业承兑汇票未能得到全面的发展。本文将从供应链金融的角度分析商票应用的优势，进而研究商票助推供应链金融发展模式的推广性。
1.1.1 研究背景
当前，中国正处于转变发展方式、优化经济结构的攻关时期，以中小企业为代表的实体经济的发展正是其关键所在。2018 年末，中国中小企业占全部规模以上工业企业户数的 97.6%。作为实体经济的重要组成部分，中小企业是减轻就业压力、改善经济结构和推动国民经济发展的重要力量。但是，由于固定资产少、信息披露机制不完善和经营管理制度不健全等因素，中小企业一直存在融资难和融资贵问题。2018 年，中小企业数量出现了 2011 年以来的首次负增长，以中小企业为重要组成部分的实体经济的发展环境有待改善。
商票建立在商业信用的基础上，具有权利义务明确、可约期付款、可转让贴现等特点，在促进企业经营、银行管理、市场流通、经济发展和社会信用培育等方面都发挥着重大作用。根据上海票据交易所公布的数据，2019 年 1 月—12 月，我国商票累计贴现发生额和商票累计贴现余额分别为 9400.16 亿元和 6393.04 亿元，同比增长分别约 15.03%和 16.47%。商票的发展有助于盘活企业应收账款，加速企业资金周转。从表 1-1 来看，相较银票，商票的发展仍旧缓慢，但其市场交易量呈现上升趋势，发展前景广阔。同时，上海票据交易所的成立提升了票据电子化水平，2019 年 99%以上的贴现和转贴现发生额都是电票。上海票据交易所可收集商票的信息和交易记录，开展一系列信用评价工作，有助于控制信用风险。近年来，国内经济发展正不断加快转型升级，金融领域成为供给侧改革的重要阵地，其中供应链金融也逐渐引起更多关注。而目前商业交易主要依靠赊销进行生产经营，导致供应链上下游的供应商和经销商，难以获得银行贷款，资金短缺后进而又会引起供应链企业间生产的停滞，进而可能引起“断链”的严重后果。
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1.2 文献综述
在查阅国内外相关文献后，本文将从供应链金融和票据业务发展两大方面进行阐述。
1.2.1 针对供应链金融方面的研究
在供应链金融方面，主要的研究体现在以下几方面：
（1）供应链金融的模式和服务主体方面
崔莹、张雯娇、任国平(2019)指出供应链金融主要分为预付账款融资、存货质押融资和应收账款融资三种模式。张雯（2018）在其基础上还提出了线上供应链金融第四种模式。谢世清和何彬（2013）、F Mathis 和 J Cavinato（2010）都从主导者角度分析，将供应链金融模式分为了物流导向型、核心企业导向型和商业银行导向型三种模式。白少布、刘洪、陶厚勇(2008)表明供应链融资模式的服务主体主要包括商业银行等金融机构、物流企业、核心企业及上下游企业。黄朝晖、黄家庆和李书敏（2020）在文章中指出互联网技术的普及促使供应链金融的参与主体越来越多样化，如淘宝、京东和苏宁等电子商务企业也成为了供应链金融服务的提供者。但是，商业银行面临着“资本与技术”双重“脱媒”挑战，必须加快创新开展供应链金融服务（和毅，2013），比如商票也可以助推供应链金融的发展（汲长虹、闫莎莎，2019）。
（2）供应链金融的功能方面
Laurence Neville(2008)在文章中指出了供应链金融业务的需求在未来将持续增长。供应链金融有助于最优化供应链产业中的现金流，提高资金配置效率（ErikHofmann，2009），进而缓解中小企业融资压力（朱丽君，2019）。另外，供应链金融有助于提高产融结合效率（韩民，2017），尤其是产融结合程度越高的企业，融资缓解作用越显著（张健、龙云安、艾蓉，2019）。张倩（2020）通过实证分析得出电子商务供应链金融可以有效提高电子商务企业绩效。但从目前学者的研究来看，供应链金融功能的发挥需要加大创新力度和政策支持。相比传统的单级供应链金融服务模式，利用区块链等新技术的多级供应链金融服务模式可以有效扩大供应链金融服务覆盖范围，但面临监管等部分障碍（姜浩，2019）。G kalpE, oban S 和 G kalp M O(2019)在文章中也指出区块链技术应用在供应链金融上，能够减少银行操作成本和风险。朱秋华、杨毅和杨婷（2019）研究得出信息披露质量越高，供应链金融业务对中小企业融资缓解作用更好，并对中小企业、政府部门和商业银行提出相关建议。同时，核心企业给予供应链上下游中小企业适当的激励，能够最优化供应链绩效效率（柴正猛、付聪，2020）。资金紧张背景下，应收账款融资策略下实现集中决策的供应链企业可最大化供应链金融系统利润（张光明、杜晨阳、李根，2019）。
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2 商票助推供应链金融发展的理论基础
2.1 供应链金融的定义和模式
中国供应链金融的发展得益于中国改革开放后对国际上跨国企业供应链的吸引，最早的供应链金融产品创新来自 2001 年深圳发展银行的存货融资业务。
2.1.1 供应链金融的定义
供应链金融指依托供应链上的核心企业，基于核心企业与上下游链条企业之间的真实交易，整合物流、信息流、资金流等各类信息，为供应链上下游链条企业提供融资、结算、现金管理等一揽子综合金融服务。供应链融资的参与对象主要包括商业银行、核心企业、上下游中小企业、物流企业、第三方机构等，多方相互合作，有助于提高供应链融资的效率。
2.1.2 供应链金融的模式
本文从银行的角度介绍供应链金融的模式，主要分为预付款融资、库存融资和应收账款融资三种模式，又具体分为各类融资模式，如下图所示。
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2.2 供应链金融的发展现状分析
从目前我国的融资现状来看，中小企业应收账款金额逐年上涨，企业融资需求旺盛，从侧面反映了供应链金融的市场发展前景广阔。鉴于目前供应链金融业务的风险，各金融机构应创新供应链金融服务模式，加快抢占供应链金融市场。
2.2.1 供应链金融的发展前景与风险概况
（1）供应链金融的发展前景
中国经济正面临持续转型升级，在“产融结合、脱虚向实”推动下，供应链金融有助于推进金融端供给侧改革。供应链金融旨在服务于上下游中小企业，本文接下来将从中小企业的融资状况分析供应链金融的发展前景。作为市场经济的主要参与主体，中小企业在推动经济发展、加快创新、改善就业及民生等方面都发挥着重要作用。中小企业为我国贡献了 50%以上的税收，60%以上的 GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。①但是，从企业的应收账款结构和银行贷款结构来看，大部分中小企业不仅面临生产资金缺乏，还面临融资难困境。
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3 临沂模式的发展现状分析..............................16
3.1 临沂模式简介................................16
3.1.1 临沂模式的现状介绍............................16
3.1.2 临沂模式的业务特点......................18
4 临沂模式的经验总结及改进建议............................31
4.1 临沂模式的经验总结..............................31
4.1.1 完善商业信息披露机制.........................31
4.1.2 加强政府、金融机构和企业三方合作...............32
5 临沂模式的可推广性研究.................................38
5.1 临沂模式推广的现实意义................................38
5.1.1 服务实体经济与降低金融风险..........................38
5.1.2 改善区域商业信用环境..........................38
5 临沂模式的可推广性研究
5.1 临沂模式推广的现实意义
临沂模式在各省市大范围推广之后，对中国经济增长、金融风险防范和商业信用培育都具有重要意义。
5.1.1 服务实体经济与降低金融风险
商票作为商业汇票的一种票据，与银票最大的区别在于其主要依靠企业自身的商业信用进行低成本融资。商票兼具支付和融资属性，丰富了货币市场工具，是推动供应链金融发展的重要工具。在为供应链企业提供融资时，商票则依靠供应链上核心企业的商业信用，以及基于供应链交易链条上的真实贸易背景，还款来源真实可靠，有助于供应商和银行接受核心企业所签发的商票，进而盘活企业应收账款。从深度票据网公布的商票价格数据来看，临沂市本地几家良好示范效应的试点企业的商票价格较全国低，当地供应链企
