5.1.1 不同股权激励方式基本特征
根据证监会《管理办法》的规定，股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。其目的主要是为解决如何在所有权与经营权分离状态下，把经营者和股东的利益有机联系起来，形成共同的利益取向。一般来说，常见的股权激励方式主要有以下几种：
..........................
6 研究结论与启示
6.1 案例研究结论
本文通过研究发现，长盈精密股权激励存在诸多问题，这些问题集中体现在激励与约束的不对等上，存在高管为自身谋取福利的行为，具体评价总结如下：
首先，长盈精密实施股权激励的动机存在福利效应。虽然行业大环境一片向好，但长盈精密和主要竞争对手立讯精密之间经营业绩指标还有一定差距，为激励公司管理层与核心员工，留住公司发展需要的人才，增强创新技术能力，促进公司经营业绩发展，股权激励计划方案应运而生。看似实施动机有利于公司经营发展，然而股权激励公告当期年中出现高管抛售股票现象。直观来看，一边是公司付出成本实施股权激励计划，给予高管进行长期激励；一边是高管自己抛售手中股票，主动去长期激励，行为背后存在高管通过股权激励为自身谋取福利的行为，并且作为我国一个细分朝阳行业的龙头企业，上市三年年均主营业务收入增长率超过 50%，同时年均净利润增长率也高达 38 %以上的上市公司，到底有无必要对其高管进行股权激励？长盈精密实施股权激励的动机存在福利效应。
其次，股权激励方案看似达到预期效果，实则不然。虽然公司整体业绩确实实现了增长，但通过累计收益率（AR）与超额累计收益率（CAR）发现关键时点市场反应较差，等待期股权激励不仅没有实现业绩的激励作用，反倒对公司起到一定的负面效应，致使超额收益率大幅下降。并且对比剔除期权费用前后的常规业绩指标，股权激励对 2014 年盈利能力造成一定影响，更甚者使得 2014 年营业性现金流净额大幅下降，盈利质量大跌。不禁让人产生怀疑，如果不实施股权激励，仅依靠长盈精密经营业绩持续增长的惯性，未来能否取得同样的增长幅度？
再次，股权激励公布时点与方案设计存在诸多不合理之处。公司方案公布前，呈现出主营业务收入快速增加，但净利润的增速却节节下降的状况。而从期权计划考核期开始，作为考核指标的净利润增速结束连续 9 个季度的不断下滑，而转为大幅上升，并且方案公布时股价处于低点，管理层故意控制净利润增长率以及行权价格。针对方案设计，股权激励力度较大，出现 2016 年高管薪酬突增现象；并且行权业绩条件较为单一，考核业绩指标低于上市以来历史平均增长率，以及行业和竞争对手平均增长率，标准过低；同时行权考核期间较短，无法取得长期激励的效果。
参考文献（略）
