本文是一篇国际贸易论文，笔者认为首先要加强对资源类特别是油气资源跨国并购的风险控制和可行性研究。石油企业跨国并购的实施和完成不是一件轻而易举的事情。中国石油跨国公司在并购交易的过程中面对的是较国内市场更为复杂的国际投资环境并需要进行与东道国公司的各种并购谈判。此外还要讨论并购交易方案的可行性，在深入探究自身所具备的并购实力和所能够承担风险的基础上，还有必要对东道国的投资环境进行客观评估，并正确分析把控并购所要面临的风险和阻碍。在能源这样政策和措施在时刻发生变化的市场中，我国需要加强对资源东道国的政策和规则的学习和研究，特别是对东道国反倾销法律法规的深入探索，通过解决或改进相关问题，我们可以迅速取得在东道国促进合作增强双方信任的积极效果。
1 绪论
1.1 研究背景和意义
根据商务部数据，2015年中国对外直接投资规模达到了 1456.7亿美元，使用外资的实际额为 1356 亿美元，中国历史上第一次完成资本项下的净输出。中国的投资身份已经从一个原先的吸引外商直接投资国逐渐向对外直接投资母国进行转变。根据《2017 年度中国对外直接投资统计公报》的数据，2017 年中国非金融类对外直接投资达 1582.9 亿美元，这其中有 6236 家中国跨国公司前往 174 个国家或地区进行对外直接投资。与此同时，国内以石油和天然气为主的能源与资源供给和需求关系却日益严峻，国际原油价格近几年又呈现出震荡波动的趋势。2018 年中国石油对外依存度达到 69.8%，较上年上升了 2.4%。我国逐年上升的石油对外依存度意味着能源安全形势的愈发严峻。因此，中国原油的供需间的矛盾和国际市场原油价格频繁波动使得我国必须将缓解能源安全形势放在突出位置，通过进一步推动能源类对外投资的发展来平衡当前的供需矛盾。在此背景下，根据商务部数据，采矿业等资源寻求型对外直接投资存量在 2017 年达到了 1576.7亿美元，比 2008 年的 228.68 亿美元增长了 5.89 倍。而对外直接投资又主要由绿地投资和跨国并购组成。跨国并购相对于绿地投资来说对于我国油气型企业是一种更加快速有效地进入油气丰裕度较高国家的方式策略。并且中国能源企业主要通过对外直接投资收购股权以及企业兼并的方式进入国际能源市场。
随着近年来能源类企业海外并购的数量不断增加，跨国并购是否达到了稳定我国外部能源供给，保障能源安全的目的？这类能源寻求型跨国并购的进口贸易效应如何值得进一步的探讨和研究。本文从能源安全视角出发，基于微观企业加总的石油行业跨国并购数据，拓宽了对外投资贸易效应的范畴，从进口量和进口价格两个维度对其贸易效应进行了研究，从而对中国石油企业跨国并购区位选择提供了经验借鉴。这对于稳定我国外部能源供给，保障能源安全具有重要的理论价值。同时对于制定和把握下一步能源行业海外并购的计划和方向，为我国对外投资政策的制定和引导提供经验依据。
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1.2 研究内容和研究方法
1.2.1 研究内容
本文余下的内容安排如下：
第二章为文献综述。本章整理回顾了之前的研究者对于对外直接投资的进出口贸易效应的阐述，并对前人的学术观点和实证方法进行了相应的总结。
第三章是关于中国石油进口与能源企业跨国并购的典型事实分析。主要从中国石油进口和石油企业跨国并购的现状和区位特征两个方面进行。
第四章是理论分析。本章首先分析了对外直接投资的进出口贸易效应，并且结合我国目前的现状将对外直接投资要分成四种：商贸服务类投资、地方生产投资、技术研发类投资和资源寻求型投资。并简单分析了不同类型下的对外直接投资贸易效应的影响机制。接着本章重点分析了我国资源寻求型海外并购的动机，并得出了相应假说。
第五章是实证分析。本文选取了 BVD 全球并购分析交易库中中国企业2000～2016 年期间在 39 个国家，其中包括 23 个已有海外并购发生的国家以及 18个披露了并购金额的国家并购案例，运用可行广义最小二乘法对理论分析中提出的假说进行实证检验。并通过分组和分阶段对石油企业跨国并购的贸易效应进行较为全面的分析检验。
第六章是结论和政策建议。根据全文的分析，回答了油气寻求型跨国并购是否实现了“合理的价格获得能源的稳定供应”的问题。并就我国石油企业“走出去”战略的进一步实施提出相应的政策建议。
总的来说，本文在对之前的文献进行了梳理和评述的基础上将对油气寻求型跨国并购的动机问题进行评估，并系统研究和解决资源寻求型海外并购是否实现了“合理的价格获得能源的稳定供应”的问题。企业是进行对外直接投资的主体，要研究影响中国石油行业跨国并购的具体进口贸易效应，就要从石油企业的跨国并购入手。为了从实证角度对中国石油行业对外直接投资的动因进行分析，本文选用了 BVD 全球并购分析交易库中中国公司作为并购者的数据。本文基于油气行业微观企业加总的跨国并购数据构建计量模型，利用理论与实证研究相结合的方法分析了我国石油行业的跨国并购对石油进口贸易的影响，针对我国资源类海外并购对能源进口的具体影响程度的实证研究。
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2 文献综述
2.1 中国石油进口的影响因素研究
价格因素在所有影响中国石油进口的因素当中占据着重要地位，价格不仅是影响石油供应的重要因素，它还能通过影响石油进口的传导机制中的因素从而间接地影响石油进口。Le and Chang (2013) 认为石油价格冲击对石油进口国和石油输出国都有直接和间接的经济影响。Backus and Crucini (2000) 指出原油价格在贸易条件的周期性和长期性演变中也起着重要作用，而价格上涨可能会损害石油进口国的相关进口需求。Bhandari（1984）分析了不同类型的原油价格波动对石油进口国的影响，他发现油价的随机波动并未对石油进口国产生明显影响，但是油价冲击产生的影响与石油进口国的对外开放水平相关，对外开放程度越高，石油进口国受到油价冲击的影响越大。
除了石油价格，石油进口还受其他多方面的因素共同作用。如出口国的供应、需求、价格，人口以及双边贸易等。马远和徐俐俐（2016）在对 2005～2014 年“一带一路”经济带沿线国家地区原油贸易数据研究分析的基础上，进一步探究了影响石油贸易网络的要素。他们发现“一带一路”经济带沿线国家在样本选取期间具有基本不变的原油贸易联系，同时贸易量呈现增加上升的趋势；他们还提出了替代能源比重的差距、人口差异这两个因素对“一带一路”经济带国家的原油贸易产生显著负向影响的观点。高新伟等（2015）采用了 2001 年 1 月至 2014年 10 月国际石油价格和中国石油进口量的数据，利用 SVAR 模型分析了国际原油市场价格的波动对中国石油进口的影响。他们得到了石油价格与石油进口量之间存在正向的相关关系以及双向格兰杰因果关系；同时，国际油价对进口的影响程度远大于进口对国际石油价格的影响。Song et al. （2016）认为国际原油市场随着中国原油市场的发展，对中国原油市场的联动性增强，主要的国际石油市场是中国石油市场的格兰杰原因。Shao et al. （2017）发现中国的原油进口与出口国的供应、需求、价格以及双边贸易关系相关。陈亚兴（2017）选取国民收入和国际原油价格作为影响国际油价的因素，通过建立向量自回归模型计算得出了中国石油进口的需求弹性，得出了中国在长期内将面临着原油进口需求刚性的结论。
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2.2 中国能源行业对外直接投资的相关研究
随着中国超越美国成为世界第一大能源消费国，提升我国对原油这类资源型商品的战略控制能力迫在眉睫。李友田等（2013）认为主动投身到能源行业海外投资在中国能源型企业发展的道路上起着至关重要的作用。程中海和袁凯彬（2015）认为，随着我国丝绸之路经济带合作倡议的不断深入，能源类对外直接投资已经成为促进中国开发拓展海外能源市场和利用国外能源的重要方式之一。Liedtke（2017）探讨了中国从 2008 到 2015 在欧洲的能源投资，发现了在欧洲的中国能源投资反映出明确的政治和商业策略，解决了中国缓解石化资源的供应安全的需要、环境友好的能源生产和使用以及提高了国有或国营能源公司市场地位和能源工业能力。Moura（2017）发现中国投资者被每个非洲国家的政治和体制特点所吸引。他利用随机前沿模型，得出结论：在 2003 至 2010 年间，48 个非洲国家的中国外国直接投资最受青睐的是有大量人口和显著森林面积的动态国家市场。
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3 中国石油进口与能源企业跨国并购的典型事实分析 ....................... 12
3.1 中国石油进口的现状及区位特征 .............. 12
3.2 中国能源企业跨国并购的现状及区位特征 .................... 13
4 中国石油行业跨国并购的进口贸易效应：理论分析...................... 15
4.1 对外直接投资的进出口贸易效应机制分析 ....................... 15
4.2 中国石油获取型跨国并购的动机分析和假设 ....................... 17
5 中国石油行业跨国并购的进口贸易效应：实证分析....................... 20
5.1 模型设定和变量、数据选取说明 ....................... 20
5.2 研究方法 ................... 22
5 中国石油行业跨国并购的进口贸易效应：实证分析
5.1研究方法
由于面板数据中存在的组内自
