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6 结论
进入 2020 年房企面临的风险尤其多，行业环境下行，融资大门被收紧，叠加新冠疫情冲击，让本来就戴上“房住不炒”紧箍咒的地产行业步履维艰。在多重风险下，房企都应当自觉收敛“高周转”的规模化扩张策略，保现金流、降负债，行稳健的发展之道。千亿房企泰禾集团的财务危机，为房地产行业敲响警钟，本文立足于大量债务违约风险理论知识，基于疫情冲击后的背景下，对泰禾集团债务违约事件做了详细的原因分析并得出相关启示，主要研究结论如下：
首先，国内房地产市场已经进入更加激烈的发展阶段，国家对其的调控政策将会持续严格，伴随着疫情影响的经济下行，房企的业绩、利润受到影响不可避免，并且面临的风险不断增加。泰禾集团近几年持续扩张，其负债规模逐步扩大；经过新冠疫情的冲击，公司资金链断裂，引发连续的债务违约，陷入财务危机之中。
其次，泰禾集团债务违约原因可以分为以下几个方面：在外部宏观环境方面，疫情冲击、资本市场低迷等对泰禾集团现金流影响巨大；同时由于房地产行业自身的一些高风险因素更是加剧了泰禾集团的财务危机。在公司财务层面上，通过运用 Z-score 模型对其的财务风险评估发现，泰禾集团的财务状况近几年一直在不断的恶化。从财务状况上看泰禾集团的表现也不佳，盈利能力较差，偿债能力较弱等。此外，在公司经营决策层面上，泰禾集团采取的高杠杆下的激进扩张发展策略，毫无疑问的进一步加剧公司的财务负担，同时大股东高比例的股权质押也对公司的业绩和价值产生不小的影响，公司高端路线下的周转速度过慢，也进一步加剧公司现金流的负担。内部治理结构的失衡导致公司内部一权独大，其创始人黄其森各种激进的发展策略得不到有效的控制，一定程度上诱发了公司发生债务违约。
最后，从泰禾集团债务违约中得出相应政策建议，在公司内部防控角度上，房企应该控制筹资规模，多元化筹资；加强对投资项目的评估；尝试轻资产的运营模式；加强存货和应收账款的管理；完善内部治理结构。从房地产行业角度出发，为了在后疫情时代更好的防范财务风险，度过危机，房企要充分利用好国家在疫情后出台的各种帮扶政策；也要主动去迎合房地产市场经过疫情后的变化。最后从政府监管者角度出发，在后疫情时期，政府对房地产市场的监管要更加谨慎、严格，建议加强对房企的融资约束；监管机构等也要尽职尽责，加强对房企的各项监管。
参考文献（略）
