论韩国财阀的结构调整及生存战略

论韩国财阀的结构调整及生存战略 (Korean Chaebol’s Restructuring and Survival Strategy) 导 言 　　亚洲金融危机波及全球。在危机中，亚洲各国许多企业纷纷倒闭，幸存的企业也困难重重，经受着生存与倒闭的考验。因此，寻找如何生存的战略备受关注。　　亚洲金融危机发端于1997年，由于外国投资者丧失信心，导致大量资本抽逃和猛烈的货币贬值。于是，各国政府纷纷寻求IMF的帮助，并与IMF之间达成根本的经济改革计划来阻止外汇危机。特别是，改革旨在消除亚洲经济中的长期问题，诸如管制过多，金融部门低效率、缺乏监督和制衡的公司治理、贸易与资本流动限制、僵化的劳动力市场、缺乏透明度等。　　IMF计划要求韩国财阀实行公司治理和企业重组。同时，韩国经济也要求前5大财阀，即现代、三星、LG、大宇及SK进行力度更大、速度更快的重组行动。我们必须清楚地意识到，这种改革的实质不在于与过去有多大差别，而在于民众和国际社会能在多大程度上接受新发生的一切。不可否认，与其它问题相比，韩国前5大财阀在自愿重组方面显然落后了。20,000多家中小企业已经倒闭，还有前5大财阀当中排名2位的大宇集团面临严重的解体危机，第6～30位的大企业，一半以上已经彻底检查它们的过去。　　但是旨在重新调整企业业务，加强核心竞争力以提高在全球竞争力的努力尚未赢得人们的认可。结果，韩国前5大财阀仍然控制着全部贷款的30％，如此高的杠杆率继续让人们怀疑金融机构的稳健性，所以投资评级机构仍然不愿意就非投资级的主权评级作出调整。更重要的是，过高杠杆率的财务结构也阻碍了外国资金的流入，自愿重组努力也没有提供有价值并可操作的实施计划。　　在无国界竞争的新时代，企业如果首先不处理好过去在业务、财务结构和管理方面的低效率，就很难作为一个国家的经济引擎。现在是时候了，企业应该全面、迅速地实施它们承诺的五大主要原则，并且将其附属企业完全独立，从而转换其运行结构，改变以前附属企业过多，企业内部交易过多的成长导向战略，达到透明的目标。显然，韩国企业重组的结果对于整个亚洲企业走出危机至关重要。只有企业尽快重组才会使金融及其它部门的改革成功。同时，企业重组还可以使它们发生质变并获得真正的竞争力。理解韩国企业的经验，可以使我们明白我们所处的位置和需要做的事情。由此研究得出的一些结论性原则，会列于亚洲企业进行更及时、更有效的重组。　　本文从韩国企业人手、分析危机中的大企业的生存战略。全文共分五部分：前三部分分析了韩国企业在危机中暴露出的经营机制上的内在缺陷，及其相应采取的生存战略；第四部分讨论了亚洲企业的生存战略与对策；最后就亚洲企业生存战略作出探讨性的总结。 参考文献 　　[1] ADB, "Insolvency Law Reform," Preliminary Comparative　Report. 1999. 　　[2] Borensztein, Eduardo and Jong-Wha Lee, A Financial Distortions and　Crisis in Korea, Unpublished paper, June 1998. 　　[3] Campbell, J., "Understanding Risk and Return", Journal　of Political Economy, Vol.104, 1996, pp.298-345.