4.1.1 压力、机会与逐利 ....................................... 24
4.1.2 环保 PPP 的资本压力 ............................. 25
5 防范上市公司财务舞弊的相关建议 ..................................... 40
5.1 财务舞弊内部治理机制建设 ............................... 40
5.2 财务舞弊外部治理机制建设 ........................ 41
5 防范上市公司财务舞弊的相关建议
5.1 财务舞弊内部治理机制建设
（1）改革“一股独大”的股权结构
我国上市公司的内部治理结构主要指的是股东大会、董事会和监事会之间的内部权力制衡，合理的股权结构安排能够有效调节大股东和中小股东等其他利益相关者之间的关系。现代企业多是两权分离的管理模式，即经营权和所有权相分离，在此背景下，企业内部合理的股权结构安排变得极为重要。大股东控制对于上市公司财务舞弊有着关键影响，并会带来不容小觑的治理风险，控股股东权利缺乏制衡的股权结构，极有可能导致企业虚假披露和财务报告的舞弊行为。在大股东的控制下，上市公司内部监督机制失效，中小股东无法获得企业真实信息。
对于公司治理风险问题，首先应改变上市公司“一股独大”的股权结构问题，积极引进机构投资者并进行多元化改革，形成少数大股东之间权力制衡的局面，优化企业内部治理。换言之，上市公司应积极推进利益相关者之间的协同治理机制，完善企业治理结构和股权结构，力图达到权力制衡的治理架构，进一步发挥协同治理的作用，将企业未来发展与各个利益相关者相联系。此外，还要限制大股东对于监事会和审计委员会的提名权以保障中小股东的基本权利，平等对待持有上市公司股份的所有股东。
（2）完善上市公司内部控制
上市公司内部合理的股权结构可以为其内部控制创造良好的环境，有效预防上市公司财务舞弊，是关系到公司治理和经营管理的重要措施。具体而言，内部控制制度不仅包括组织结构控制制度，还包括业务流程控制、会计人员素质控制等。实行科学、有效的内部控制制度，是上市公司健康运营强有力的保障。神雾环保正是因为缺乏有效的内部控制制度，才有机会利用虚增收入等手段进行财务造假。上市公司应按照国家相关的内部控制要求，结合自身管理情况，建立健全的内部控制制度，推动企业内部审计工作的“制度化、规范化和程序化”。公司只有拥有健全的内部审计监督机制，才能形成公平、公正的工作环境。因此，上市公司要高度重视并强化内部审计监督工作，力求做到权责分明，在公司内部形成一种相互联系而又制约的机制。
结论
截至 2020 年 8 月 24 日，神雾环保以 0.12-0.13 元的股价告别了近 10 年的资本市场之旅，其市值也仅剩下 1.21 亿元，从作为创业板曲线借壳上市的首例，到如今创业板面值退市的第一股，神雾环保的命运可谓跌宕起伏，而在最后一个交易日，仍有 25 万手的卖单出逃不成。本文从大股东控制的视角出发，系统剖析了神雾环保财务舞弊的全过程。表面来看，关联交易和违规担保导致神雾环保深陷债务泥潭，其根源是神雾集团的大股东控制与创新型 PPP 模式。神雾环保在大股东控制下成为资本躁动的牺牲品，但其并非首个，也非最后一个，普通投资者因信息不对称而处于信息劣势，无从分辩真伪，其投资信心也一度受到重击。
本文以神雾环保财务舞弊事件为主线逐步揭示财务舞弊的动因、识别和手段，揭示了资金压力、政策套利和 PPP 模式的资本逐利动因，进一步利用财务质量、虚造合同和审计意见构建识别机制，明晰财务舞弊的惯用手段，包括关联交易、虚增预付款和虚增收入，并从大股东控制的视角揭示出财务舞弊的一般性规律。此外，在治理风险方面，神雾环保尚未建立起服务与资本市场协同发展的治理机制，此时大股东控制与创新型PPP 模式会引发财务舞弊行为并导致治理风险。本文创新点在于：第一，探讨了特定 PPP模式情境下的财务舞弊诱因；第二，形成了“财务质量、重大合同和审计意见”三维一体的识别机制；第三，采用实证数据分析和案例研究相结合的方法得出一般性规律，并对具体案件展开分析，以揭示财务舞弊发生的机理和路径。
为防范上市公司财务舞弊，从内部治理机制而言，首先企业应对“一股独大”的股权结构进行改革；其次，建立健全内部控制制度并提升管理层及财务人员的职业道德素养。从外部治理机制而言，要对工业行业的 PPP 融资模式进行改革；强化对上市公司的法律约束机制；扩大并完善监督体系，完善信息公开制度。具体而言，首先，针对神雾环保这类工业类企业，审计部门应着重检查与之交易密切的企业，并着重监督如下几个方面：工程合同金额；异常预付款款项，供应商的关联方情况；其次，关联方关系特别是和控股股东相关的关联方；专业人员与业务的匹配性等。此外，要充分发挥媒体的影响力，可通过各种合法途径对企业财务信息进行对比分析，对不合理的信息及时提出质疑，并积极运用民间舆论，将社会大众的意愿纳入监管力量中，扩大监管体系。
参考文献（略）
