2.委托代理理论 .................................... 14
四、研究设计 .............................. 19
（一）样本选取与数据来源 ................................. 19
1.样本选取 ....................................... 19
2.数据来源 .................................. 19
五、实证检验与结果分析 .............................. 25
（一）描述性统计 .......................................... 25
（二）相关性分析 ................................... 26
（三）多元回归分析 ................................ 28
五、实证检验与结果分析
（一）描述性统计
本次实证所涉及的观测值一共 30787 个，使用 Stata 15.0 对所涉及的变量进行描述性统计分析。所涉及的相关变量的描述性统计结果如表 5-1 所示。
表 5-1 描述性统计分析结果
从表5-1中可以看出，关于解释变量的统计中，高管团队受教育水平的平均值为3.195，最大值与最小值分别为 4.200 和 2.250，差距比较大，可以发现高级管理团队的受教育水平大多集中在本科，拥有硕士研究生以及博士研究生学历的高管人数较少。高管团队成员的任期平均值为 39.035，标准差是 23.764，最小值为 1.556，最大值是 111.667，差距相当大，造成这一现象的原因可能是当月有新上任的高管，导致了高管团队的平均任期较短。高管团队年龄的平均值为 46.788，最大值和最小值分别为 37.643 和 55.143，差距比较大，可以发现高管团队中较少有 40 岁以下的，多数集中在 45 岁以上，这说明高管团队中年人较多。高管团队男性比例的平均值为 0.825，标准差为 0.113，最小值为 0.500，最大值为 1，这就表示在企业中高级管理人员多数由男性来承担，这可能是因为在整个社会中，相较于女性男性有更多的时间和精力投入到事业的发展中，更容易获得职位的提升，承担企业高管的角色。
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六、研究结论及展望
（一）研究结论
全要素生产率水平的提高在我国努力构建社会长期大发展格局中占有重要地位，是实现我国社会主义现代化建设体系中不容忽视的大事，对实现经济由高速转向高质量发展具有重要意义。全要素生产率水平的提高不仅要依靠政府的力量，还要依靠企业的积极参与，参考自身实际情况，促进企业快速、良好的经营发展，并努力提高企业自身的经营绩效。所以，本文从全要素生产率的视角入手，来检验高管团队特征对企业经营绩效的影响，得出如下研究结论：
根据文中的实证结果可以得出：（1）高管团队平均受教育水平越高，企业经营绩效越好。上市公司高管团队的学历水平越高，就意味高管具有较强的专业技能和知识储备，能够快速的甄别出有效信息并做出有效的决策，提高企业的投资效率和经营能力。（2）高管团队平均任期越长，企业经营绩效越好。高管团队成员的平均任职时间越长，越能在企业的经营发展中起到良好的作用，这与国内部分学者的研究结论一致，如（韩静等，2014）[81]。（3）高管团队平均年龄越高，企业经营绩效越好。与年轻的高管相比，年长的高管更具稳定性，趋向于规避企业中的经营风险，从而提升企业经营绩效。（4）高管团队男性比例越高，企业经营绩效越好。与女性高管相比，男性高管对市场做出的反应更快，也会具有更充沛的精力来投入到企业的经营管理中。（5）股权性质在高管团队特征与企业经营绩效的关系中起正向调节作用。国有企业有更加完善的组织机构以及运行机制，高管团队会受到更加严格的约束，从而减少损害企业价值的行为。（6）股权制衡度在高管团队特征与企业经营绩效的关系中起负向调节作用。过高的股权制衡度会增加高管成员之间沟通的成本，打击了其他投资者参与公司经营管理的积极性，降低企业经营的效率。
参考文献（略）
