本文是一篇财务管理论文，本文通过以渠道管理理论为视角，对 A 广告公司 2016 年至 2020 年进行研究分析：首先，结合渠道管理视角，选取了与营运资金相关的管理理论；并对 A 广告公司 2016 年至 2020 年的数据进行收集筛选，归纳整理后进行分析。
第 1 章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
伴随着经济的飞速发展，不确定因素影响着人们的生活，也给企业带来越来越多的机遇和挑战。每年都会有不少企业因资金流断裂而破产，特别在 2020 年受到新冠疫情影响后，更多企业资金链都受到了影响。仅以重庆地区为例，2020 年中小企业注销数、走逃数、股权转让数比例远高于往常。而大幅注销、走逃、股权转让的背后必然隐藏着问题；在与其中这些企业交流的过程中，发现资金链压力、断裂的情况是企业选择注销、转让的重要原因之一。
企业在生产经营活动中，能够实际运用的，即流动资产减去流动负债后的净额，即为企业的营运资金。据相关数据统计，一般财务经理会花费六层的时间精力在营运资金管理工作上，成为了企业财务管理工作中的重要组成部分。营运资金某种程度上一直被企业视为“流动的血液”，特别是在新冠肺炎疫情席卷全球后，企业资不抵债的现象将会是对企业最大的危机之一，“现金为王”的现象会显得更加突出重要。现如今，公司发展都离不开宣传包装，各大公司都在争先抢占宣传阵地；这也为广告公司发展提供了丰沃的土壤。对于广告行业的公司，收入一般按合同、按制作进度由客户支付；由于收入确认的原则需要在完全交付给客户并由客户验收合格后确认才能确认收入；由于该行业这种收入确认的原则会对预收、应收账款带来影响，往来款项比一般企业占比更大，也让流动资金对企业变得更加重要。特别在 2020 年，中小企业注销数、走逃数比例远高于往常；而中小企业在近年来经济发展中成为了社会市场经济发展的中间力量；这对于社会整体在推动创新，催生产业，扩大就业，改善民生方面都会带来重大影响，因此，本文选取了作为中小企业一员的 A 广告公司，从渠道管理的视角出发对营运资金管理展开研究，希望能对营运资金管理的有益补充，对营运资金管理的理论体系和结构的进一步细化和完善；希望能对 A 广告公司营运资金管理问题有所帮助，助力企业健康发展。
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1.2 文献综述
1.2.1 国外文献综述
国外对营运资金的研究起步较早、研究范围也较为广泛。站在对营运资金管理的目的来看，Coleman(2020)研究考察了公司治理在营运资本政策中的各种影响。通过研究他们认为积极的营运资金政策实施要求严格的控制机制，确保减少对流动资产的投资。执行积极的营运政策比执行保守的营运资本政策对公司的营运资金管理影响更大。Wang(2020)研究了在企业生命周期不同阶段，不同的营运资本管理和营运资本策略对公司财务绩效的影响。通过实证研究，得到的结论是营运资本管理与企业绩效呈现出一种负相关的关系，并且会随着企业生命周期的阶段不同而产生不同的变化。例如，负关联在引入阶段，随后的成长和衰退阶段更为明显；在公司成熟的业绩上营运资本策略并没有表现出特别影响。这些发现表明，企业应当根据每个生命周期的阶段获得可持续的财务绩效，制定营运资本管理政策和营运资本策略。从国外的文献中可以发现，营运资金管理策略并不是一层不变的，不同阶段需要选择不同的营运资金管理策略，企业需要根据不同生命周期选择不同的营运资金管理模式。
从营运资金的影响来看,Guo(2020)认为制造水平上提高生产周转资本的额外利率，可以解决现金流短缺的影响。制造商为筹集生产过程的营运资金而需要支付的利息越高，每种成品产品的最佳批发价格越低，这将有助于制造商筹集更多的资金。Osuji(2020)研究探讨了尼日利亚银行业有效运营资本管理和盈利能力的必要性。有效运营资本管理的核心变量是：短期投资、应收帐款、应付账款的代理。采用了调查设计，并使用调查表收集了数据。结果表明有效运营资本管理变量未产生足够的现金流来优化利润。因此，我们建议对有效运营资本管理变量进行有效监视，以减少导致资金损失的情况。Vicente-Ramos(2020)研究了营运资本管理及其与盈利水平之间的关系。使用 2009 年至 2018 年期间在利马证券交易所上市的23 家公司的样本。盈利能力与平均库存期限之间呈负相关关系，盈利能力与平均回收期之间呈负相关关系，最终盈利能力与期间平均付款之间呈正相关关系。发现提高营运资金管理方面设法提高了效率、效力和竞争力，就实现对了财务资源的有效管理。研究中可以看到，营运资金管理中的每一个环节，都会对最终的营运资金效率产生影响，所以想提高营运资金效率，就必须细化到对每一个环节进行有效的监控。
图 1.1 论文框架图
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第 2 章 基于渠道管理的营运资金管理理论
2.1 营运资金管理及相关理论
2.1.1 营运资金及营运资金管理
营运资金，也被称之为营运资本，它包括广义的营运资金和狭义的营运资金两种，反映的是短期内企业综合的偿债能力。站在广义营运资金的角度看，即是指企业全部的流动资产，由货币资金、应收账款、存货等各个科目所组成，贯穿于企业生产经营的各个过程，将企业的生产再创造能力与偿债能力相互联系起来。站在狭义营运资金的角度出发则是表达的一种差额思维，是企业流动资产减去企业流动负债之后的净额。其流动资产首先于偿还企业的流动负债，然后剩余的流动资产才可以作为企业的预备资金、增加的留存收益或者用于再投资等。
从财务会计的角度出发，一般所提及的营运资本通常都是指的狭义的营运资本，这也并不是指企业当前的资产情况，反映的是当前企业的净资产，即为流动资产与流动负债差额的体现。当企业的流动资产几乎全部由流动负债提供时，将出现流动负债的金额等于或者大于流动资产的金额；这样的局面对于企业来说是一个比较不好的信号，因为一旦出现债务危机或者流动负债发生一点点瑕疵，几乎必然会出现企业的资金断流的情况，并且很大程度上将无法扭转。因此，一般情况下企业会更加偏向希望流动资产的数额大于流动负债的数额，如此就能形成一定数额的所有者权益，增强企业自身的短期偿债能力。
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2.2 基于渠道管理的营运资金管理及相关理论
2.2.1 渠道管理
所谓渠道管理理论是指促使产品或服务顺利地被使用或消费的一整套相互依存的组织，渠道管理已经成为建立和发展企业核心能力的重要源泉,企业将营运资金按渠道进行管理，将上游供应商、下游客户商、与客户建立在一个渠道控制网中。其发展经历了三种不同的渠道理论。第一个阶段是初级阶段，主要表现为渠道结构理论。这个阶段中认为渠道是由大量独立的机构或者组织组成，他们之间相互独立并且存在着利益冲突，这种理论忽略了各个渠道之间存在着的相互影响关系。第二个阶段是发展阶段，主要表现为渠道行为理论。它是基于各个渠道相互影响关系的基础上，重视各个成员之间的渠道行为。其建立在交易成本理论、社会交换理论、承诺信任理论和资源基础理论等理论的基础上，从成本、信任、承诺与资源等角度共同构建起渠道行为理论。第三个阶段则是成熟阶段。主要表现为渠道关系理论，渠道关系理论主要是对渠道成员之间关系的研究，包括他们之间的相互影响作用，相互资源利用等情况，并希望通过发挥渠道关系作用使各成员的目标具备一致性和协调性。在对 A 广告公司的研究分析中，将主要从渠道管理理论出发，更多的站在渠道管理理论中渠道关系理论对 A 广告公司进行分析，从采购渠道、生产渠道、营销渠道三个方面分析其存在的问题，并提出相关的优化建议。提出将各个渠道相融合，整合资源，让各个渠道形成更多有联系的渠道控制网，以此提高营运资金的运转效率。
表 2.1 营运资金周转期
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第 3 章 A 广告公司的营运资金管理现状...............................16
3.1 A 广告公司基本情况......................16
3.1.1 A 广告公司相关情况简介...........................16
3.1.2 A 广告公司组织架构分析.................................16
第 4 章 基于渠道视角的 A 广告公司营运资金管理问题分析.................................. 28
4.1 采购渠道营运资金管理存在的问题...................... 28
4.1.1 业务流程不规范，市场调研不足......................... 28
4.1.2 应付账款周转效率低，资金周转期长............................ 28
第 5 章 基于渠道管理的 A 广告公司营运资金管理优化建议.................................. 35
5.1 采购环节渠道营运资金管理优化建议............................ 35
5.1.1 制定合理的业务流程审批制度........................ 35
5.1.2 合理规划应付账款时限，重视与上游企业关系管理......................... 35
第 5 章 基于渠道管理的 A 广告公司营运资金管理优化建议
5.1 采购环节渠道营运资金管理优化建议
5.1.1 制定合理的业务流程审批制度
在前面的分析中可以看到，A 公司在业务流程的审批上存在一定的局限性。业务流程规范是从事前减少企业风险、促进企业发展的一种手段。制定了规范的
