本文是一篇财务管理论文，本文对 ZJ 建筑公司的财务风险管理问题进行了具体的探讨。首先，简述了现阶段在建筑行业的宏观背景下此研究问题的意义和研究内容、方法。其次，对国内外相关的文献、财务风险管理相关理论和方法进行了梳理汇总。再次，与 ZJ 建筑公司实际经营情况相结合，以该公司的主要经营数据和财务指标为基础，对其进行财务风险的识别和评价，找出存在的问题。最后，根据分析结果给出具有指向性、操作性的防范措施。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景
随着我国经济体制改革的不断深入、完善和创新，国内各行各业的发展都开始加速度，企业面临的外部环境变化也与日俱增。政治、经济、社会和科技条件与过去相比发生了巨大的变化，社会主义市场经济结构不断改进，各行各业都出现万象更新的景象。行业之间的竞争逐渐向层次化、广泛化、复杂化转变，充满了不确定性。与此同时，企业财务风险也在不断加剧，导致企业承担损失的财务状况时有发生。财务风险始终伴随着企业生产经营过程，公司的经营状况可以通过财务风险全面地反映出来。由于我国企业财风险管理体系的发展速度明显落后于企业自身的扩张速度，约束了企业自身的规模效应优势，因此，提升财务管理能力成为企业管理的必然研究内容。
2020 年 10 月，国家重磅发布了“十四五”规划建议，提出了拓展区域发展空间，加强基础设施建设、补好公共服务短板、重点扶持“两新一重”概念，明确了未来几年的投资方向。新老基建齐抓并重，构建系统完善、科学适用、生态健康、坚实有力的现代化基础设施体系[1]。大力推动乡村基础设施建设，始终坚持以人为本的发展理念，将新型、现代城镇化建设向纵深发展，为建筑行业提供了广阔发展空间和无尽的机遇，但市场结构不断升级、竞争态势日益激烈，为建筑公司危机应对和风险防范能力提出了新的要求。
企业财务风险管理的核心在于合理管控企业生产经营环节，识别出潜在的风险，及时做出反应，从而避免财务风险进一步恶化，减少企业的生存威胁。尤其是建筑行业具有独特的属性，如生产周期长、资金流转慢等特点，随着劳动力、新材料、技术成本的不断提高，从而导致行业内风险加剧，过去的发展方式已经无法满足现阶段的发展要求，为建筑企业应对财务风险提出了新的要求。探索如何让建筑企业搭上现代化经济发展的快车道，不断收获政策红利，保证企业良好的生产经营能力，增加企业的竞争力和抵御风险的能力从而使企业健康长足发展，成为企业财务风险管理的重要研究内容，必须引起建筑企业的重视。
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1.2 研究目的及意义
新时期，我国经济高速发展，建筑行业从业公司数量、规模趋势不断加大。建筑行业发展机会不断增加的同时，也存在着许多矛盾与风险，如行业市场不断饱和、竞争日益激烈、资源禀赋限制、传统结构阻碍、环保要求高、生产成本增加等，这些问题都为行业企业带来了巨大的挑战。建筑施工产品有异于其他行业，具有整体难分、工期较长、承包体系复杂等特点，使建筑公司相对其他行业公司，经营方式、财务状况更加复杂，具有较大的不确定性，为其公司的财务风险管理增加了特有的内容，对公司内部的财务风险管理体系提出了更高的要求。
本文通过分析建筑行业在当前形势下的发展现状与前景预测，结合中外文献和财务风险理论研究，以 ZJ 建筑公司的财务风险管理问题入手展开研究，从该公司实际经营情况和主要财务指标、企业内外部影响因素方面等，运用科学、系统的方法对其财务风险进行识别和评估，研究了 ZJ 建筑公司财务风险管理的有关问题，根据所发现的问题给予相应的防范化解对策。本文力求做到理论与实际相结合，数据来源真实可靠，使财务风险防范措施更加具有针对性、实操性和相关性。从而能够真正助力 ZJ 建筑公司的健康发展，提高其风险抵御能力，始终保持稳健经营。通过研究，可能得出对同类公司具有有效作用的财务风险识别、防范对策，为财务风险管理理论增添新的内容，在实际生产实践中为公司提高参考，从而规避、化解、减少财务风险的影响，促进企业健康、更快发展。
图 1-1 技术路线图
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第 2 章 文献综述与相关理论
2.1 文献综述
2.1.1 国外文献综述
（1）财务风险
从古到今，风险始终存在于人们的生产生活中。如古代的捕猎、打渔、航海到现代的交易、博彩、投资等等，始终闪现着风险的身影。作为风险的重要分支，财务风险历来受到人们的重视。国外学者对财务风险的研究最早出现于 20 世纪初。美国经济学家 Knight（1921）指出风险是可以转移的，具有可测定的不确定性，企业家获得的利润是承担了风险的结果[2]。奈特的观点在现代仍然对财务风险研究具有重大意义和参考价值。A.H.Willett（1955）首次从经济学的角度定义风险，强调风险具有客观性，不因人的思想而改变[3]。James C. Van Horne 和 John M.Wachowicz Jr(2001)在《财务管理基础》中扩大了财务风险的定义，提出财务风险是指企业偿债能力不足时导致风险发生的可能性，或者由企业资本结构变动引起的收益波动风险[4]。Wachowicz Jr（2011）在这一定义的基础上进一步深入，提出企业在财务活动中引入财务杠杆进行资金分配时，会引起每股收益不正常波动，进而导致财务风险[5]。Seung（2014）在研究建筑公司现金流财务风险时发现，可将其分为金融性风险和项目性风险，前者包括外部市场、经济环境，如汇率、项目成本利率等，后者是指在项目实施过程中存在的风险，如地形地貌、天气条件、温度湿度和气候差异等[6]。
（2）财务风险识别
Fitz Patrick（1932）在理论领域率先提出单变量风险评测方法[7]，Beaver（1966）在统计方法的基础上利用单变量模型，预判企业财务风险发生的可能性[8]。1961年美国贝尔实验室分析导弹系统发射安全时，分层分析了各种原因，类似故障树分析法后来作为风险识别方法得到了广泛应用。Edward Altman（1968）通过筛选出 22 个财务比率，运用多变量统计方法建立的 5 变量 Z-Score 模型，对企业的运行状况进行分析、研判[9]。Herbert Gintis（2005）将投资项目回报率用直方图表示，通过观察对应指标的变化范围，实现了财务风险的识别分析[10]。Alnoor Bhimani（2006）在《管理与成本会计》（第 4 版）中提出，不同会计期间内的企业现金流活动的差异，能够帮助企业实现有效财务风险识别[11]。
图 2-2 财务风险识别步骤
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2.2 财务风险的相关理论
2.2.1 风险
“风险”一词迄今没有绝对准确的定义，只能相对笼统的概括为是在给定时间内在给定环境中发生损失的可能性。风险一般从两个方面定义，一种着重强调发生的不确定性；另一种则侧重于风险导致的损失的不确定性。无论从哪个观点，都强调了风险的不确定性。在进行社会经济活动时，产生经济损失的风险可能是由市场因素或管理不善造成的。风险的经济属性表现了风险与经济的关联程度，强调风险出现后所带来的经济影响，例如债券市场风险、期货风险、生产经营风险等，都可能产生相关的经济损失。
2.2.2 财务风险
（1）概念
财务风险的两类概念在上文中已经提及。主要是指公司或企业的实际经营成果与预期财务收益不符的可能性，即企业在实际经营收益上的不确定性[49]。财务风险是必然存在的，独立于人类的意志，可能出现在财务管理的每个环节。我国商品和金融市场经济发展越来越好，公司的生存环境也越来越复杂。财务风险伴随着企业经营活动、经济环境的变化而不断改变，可能由某一项财务活动或多个财务活动导致，使企业减少经济收益。
（2）特征
财务风险作为风险的细分，既具备风险的特征，也有自身的独特性。作为一种常见的经济现象，财务风险具有以下特征：
第一，客观性。由于人们对世界的认知始终是有限的，所以风险是不可避免的。财务风险是客观存在的。由于企业受多重因素影响，给财务活动带来了很大的不确定性。财务管理过程和参与财务活动的工作人员的差异性，导致财务风险可以被控制、减少，但无法被消灭。
第二，全面性。财务风险存在于公司财务活动的全过程，任何引起资金流动的环节都可能出现财务风险。
第三，不确定性。财务风险的发生与财务风险的大小没有必然联系，具体到某一公司，财务风险是否会出现或者严重程度都是不确定的。有可能需要很长时间才会出现财务风险，也有可能马上产生。
第四，共存性。财务风险与损失、收益具有关联性。一方面，可能会造成企业预期收益减少。另一方面，风险越大可能帮助企业获得更高的报酬。
图 2-1 财务风险管理环节
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第 3 章 ZJ 建筑公司财务风险识别.........................14
3.1 ZJ 建筑公司概况...................14
3.1.1 ZJ 建筑公司基本情况.............................14
3.1.2 ZJ 建筑公司组织架构....................................14
第 4 章 基于层次分析法对 ZJ 建筑公司财务风险评价......................29
4.1 层次分析法简述..................................29
4.1.1 层次分析法分析步骤...........................29
4.1.2 层析分析法在建筑公司财务风险评价中的适用性.............................29
第 5 章 ZJ 建筑公司财务风险控制对策建议.....
