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6 结论
在水务行业进行 PPP 模式的尝试，其初衷是改善和提高公共服务的效率。因此无论是政府还是企业都应该在合作的时候明确权力、责任、效率和利益之间的关系，既能让 PPP造福于公众，又能为社会资本方创造合理的经济效益。笔者查阅了相关文献和资料，根据水务行业的背景和特点，结合其他研究学者对观点，基于全生命周期理论来识别每个生命周期 PPP 项目的财务风险。项目建设前期、项目建设期、项目运营和移交时期以及整个生命周期识别出的风险分别为筹资风险，资金消耗超预期风险，资金回收风险和投资风险。然后采取了一套客观的风险评价体系进行风险量化。运用单案例研究方法，选取民营企业龙头碧水源作为研究对象，研究深耕 PPP 模式这一战略决策对该公司整体的财务风险的影响，创新性的以社会资本方—碧水源整体公司的视角出发进行分析。主要从筹资风险，经营风险，资金回收风险和投资风险四个角度进行分析。主要风险分析总结：1、筹资风险。由于 PPP 项目投资金额大，资金回收周期长，大量的债务累积以及随之增长的巨额财务费用都给公司的筹资带来的极大的困难，在加上民营企业借款过程中的增信问题导致的巨额对外担保也是一笔潜在的风险。2、经营风险。在对比同行业以及自身收入成本，发现碧水源在成本费用的控制上做的相对不错，风险较小。3、公司大量的应收账款代表了其资金回收的困难，巨额的无形资产则是显示了其前期的巨额投入，投入的资金能否回收，这是所有 PPP 项目公司在未来将要面临的难题。4、PPP 项目投资周期存在的不确定性导致未来投资收益率得不到保障，与此同时还存在项目能否入库的风险。在风险量化体系中，本文采用了客观赋权的熵值法和功效系数法来对碧水源公司的财务状况进行了一个综合评分。发现在公司决定转型采用 PPP 融资模式之后，综合评分呈现逐渐下降的趋势，由轻微风险变成了中度风险。侧面说明了PPP这一融资模式带给民营企业的影响是较为显著的。最终本文将风险产生的原因总结为两大块因素：一是外部因素，即经济环境和行业背景的原因。二是公司内部的财务原因，根据碧水源的公司财务特征，主要细分为三点：激进的融资政策、PPP 项目中形成了大量的资本金沉淀以及项目资金回收困难、激进扩张与公司能力的不匹配三个方面的原因，而针对这些以上原因也提出了相应的措施，包括:1、针对筹资风险，适度调整过于激进的融资政策，关注宏观经济走势，加强资金的预算管理 2、针对资金回收风险，关注地区政策需求，加快布局水治理压力大的经济较发达地区，加强对应收账款的管理。
参考文献（略）
