本文是一篇财务管理论文，本文首先阐述了中外学者对类金融模式尤其是新零售行业类金融模式的研究和成果，并进行归纳和整理；其次介绍了财务风险，分别从风险管理，营运资本管理，资本结构等方面阐述了财务风险的相关理论，接着介绍了类金融模式以及运作方式，本文以 A 公司为研究对象，具体说明了 A 公司类金融模式是如何运用及类金融模式给 A 公司带来哪些不利影响，还分别从资金管理分析、财务弹性分析和现金转化周期三方面对 A 公司进行财务研究，分析可能存在的财务风险。
第一章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
随着经济的发展，类金融融资模式已经悄无声息的深入到了我们生活的方方面面，从现代生活中必不可少的微信和支付宝帐户中的现金，到日常生活中随处可见的超市的购物卡，再到健身房、书店、理发店、美容院中的会员卡，都出现了类金融模式的身影，类金融模式潜移默化的影响着现代人的生活。
近几年互联网和人工智能快速发展，尤其是电子商务的崛起，新零售概念应运而生。为了在激烈竞争的市场环境中抢占先机，大型零售企业慢慢调整其发展模式和投资融资方式，依托电子商务技术和互联网技术，开辟出线下+线上+智能物流的新零售模式。新零售的发展趋势已难以阻挡，甚至 2017 年被称之为新零售元年。大型零售企业转型升级需要大量的资金来扩大市场规模和提高销售能力，在此背景下，我国综合超市类零售企业充分运用类金融融资模式，大型零售企业利用其先天的控制权优势和供应链渠道优势，在交易的同时，延迟数月支付上游供应商货款，预先收取下游消费者资金，并将这些浮动现金作为自己生产经营所用，这些浮动现金对综合超市企业提升经营水平、拓展销售渠道、扩大经营规模起了关键作用。这种无成本或者低成本吸纳并占用供应链上下游资金并且长期滚动使用的方式对超市零售行业龙头快速发展产生了举足轻重的影响。大型零售企业中类金融模式的运用尤其以国美电器和 A 公司两家综合超市类企业最为突出。
类金融融资模式最早是从商业信用行为中衍生出来，其实质是依靠企业自身的商业优势占用供应链上下游的资金供自己长期无偿使用的一种融资模式。根据融资优序理论，企业在受到融资成本和信息不对称等因素的影响下，首先会选择内部融资，然后是外部的债权融资和股权融资，企业一般会出现融资难的问题，但类金融融资模式可以解决企业融资难的问题，类金融融资模式突破了大型综合连锁零售超市规模扩张和营运资金不足的瓶颈，通过预收消费者资金和延期支付供应商货款的方式，无成本甚至低成本占用着供应链上下游的资金，将获得的资金投入到提升经营水平，拓展销售渠道，扩大经营规模之中，对综合超市行业企业提高经营水平和快速发展起了决定性影响。
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1.2 相关文献综述与评述
1.2.1 国外研究综述
国外学者主要是通过融资管理，风险管理，资本结构等方面对类金融模式进行理论研究。
Marc Jegers 和 Marc Deloof （1996）通过研究发现资金过剩对商业信贷没有任何影响，但是当一些公司出现资金紧张时，关联公司就会减少对贷款的发放。Jung H 和 Ahn H （1999）通过对几家韩国零售行业中的著名企业研究，从供应链端竞争力的角度研究零售行业的资金运用问题。Inessa L（2003）研究得出由于发展中国家经济较弱和金融行业落后等原因，发展中国家的企业在选择融资方式时偏向到供应商融资。Tirole J（2006）研究了发达国家中供应商融资占企业总融资额的占比，其中日本最高为 17.9%，法国次之为 15.5%，意大利为 12.5%，美国 8%，德国 8.2%，英国最低为 5.7%。Godfred Afrifa（2014）经过研究得出零售行业的企业融资中更喜欢通过流动负债，尤其偏好类金融模式。Thorsten Knauer（2013）也认为流动负债的融资方式受大多数零售行业企业偏爱，国外并没有明确提出类金融模式的说法，但却一直存在着类似方式的资金运作模式，尤其是通过向供应商一端筹集资金。Jonathan Zinman（2009）在优序融资理论中指出，企业受融资成本和的信息不对称的影响，在融资时首先考虑公司内部融资，然后是债权融资，最后才考虑股权融资，类金融模式属于内部融资。
具体到零售行业中，Raymond Fisman （2001）通过分别对 44 个国家的零售企业研究，发现了商业信用对于企业的发展有巨大影响，使用商业信用的企业具有更高生产效率。Zhao Q 和 Stewart DW（2013）对零售超市企业商业模式中进行研究，指出目前大型零售超市与其他传统行业最大的区别就是资金上需要获得和保持源源不断的流动性。Fabbri D 和 Klapper L F（2016）利用全新的企业级数据库，通过研究中国企业的商业信用及议价能力的关系，得出企业将商业信用作为市场竞争的一种重要手段，议价能力强的供应商在扩大其客户的贸易信用具有优势的结论。Cao ZH（2014）以广东的家电零售市场为例对零售行业的现状和连锁经营模式存在的问题进行研究分析，认为中国的家电零售行业快速的朝着网络化、跨区域经营和专业化的模式发展。Wang Q 和 Wei J（2014）通过研究得出零售企业最重要的是资金管理能力和水平，通过合理利用资金可以节省成本。Dong J（2014）指出在中国家电制造业竞争白热化的环境下，由于缺乏创新的战略理念和科学的资金管理模式，许多家电零售连锁企业的发展将遇到极大的阻力。
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第二章 研究理论基础
2.1 财务风险相关概念
2.1.1 财务风险定义
财务风险是指经营活动对公司产生盈利或者亏损的不确定性，带来财务状况变坏、财务成果减少的风险性。
财务风险的种类很多，引发财务风险的原因也各不相同，可以是企业自身内部经营管理引起的，也可以是企业外部市场环境变化等原因引起。根据风险的起因不同，本文将财务风险的类型归为五大类，分别为经营活动风险、筹资活动风险、存货管理风险、流动性风险以及投资活动风险。
财务风险是企业在经营发展过程中不可避免的风险，存在于企业各个经营活动之中，虽然公司的管理者不能完全的规避财务风险，但可以通过有效的风险控制管理，通过全面分析和整体把握等措施来降低风险。本文中的财务风险是指 A公司采用类金融模式使公司大量占用供应商和消费者的资金，导致公司的流动负债占比偏高，短期借款到期偿还压力较大，公司债务结构不合理，产生一定的财务风险。 A 公司正处于高速快速扩展期，过多的负债很容易出现资金链断裂的风险，因此 A 公司在快速发展的同时要重点控制公司的财务风险。
2.1.2 财务风险的成因
当前，科技的发展带来了经济的快速增长，全球经济一体化的趋势越来越明显，外部环境的变化深刻的影响着企业的经营，企业在竞争激烈的环境面前，经营的不确定性也越来越大，同时企业内部的细微变化也将影响着企业的发展，因此将财务风险的成因分为外源性和内源性。
财务风险的外源性：企业的生产运营和社会政治经济环境密不可分，社会政治经济环境的复杂多变会直接传导同时影响企业的经营活动，继而影响到企业的财务活动，带来财务风险。这种来自企业外部的风险是企业无法控制无法预测的系统性风险，对企业有着深刻的影响，企业无法有效的规避外部风险，只能通过完善企业风险管理体系和改善企业内部环境，最大限度的将风险规避到最小化。
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2.2 研究的相关理论
2.2.1 风险管理理论
风险管理是指有目的有计划主动的处理风险，通过对风险的研究，分析和衡量，选择合理的管理方式，花费最小成本但获得最大的风险保障的管理方法。当企业面临法律法规、市场开放、产品创新等内外部不利因素影响时，企业经营的波动性提高，经营的风险也随之提高。良好的风险管理有助于降低决策错误概率、能够降低损失的可能性、能够提高企业的附加价值。
19 世纪开始，风险管理理念就在西方工业企业流传，1950 年美国通用汽车生产自动变速装置的工厂发生火灾，工人举行罢工游行促进了风险管理在各大生产企业的应用和推广。之后，1963 年 Mel 和 Hedges 的《Enterpriserisk management》出版，标志着正式将风险管理作为学科进行研究。1990 年起，我国学者才开始对风险管理进行研究，因此，我们国家对风险管理的研究还刚刚起步。
企业风险管理主要是指企业为实现经营目标建立风险管理体系，对风险采取的控制管理。企业通过对自身经营环境以及自身经营业务的判断，识别和分析企业面临的风险。通过监测风险的发展情况，评估风险发生的可能，确定其将产生的不利影响，进而确定应对风险的防范策略。为了有效的控制和识别企业的风险管理的运作过程，需要强化企业的风险控制管理的意识，提高企业的风险控制能力，进而为实现企业的可持续发展提供了基础。
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第三章 类金融模式运用及财务风险 ............................ 11
3.1 类金融模式相关概念 ................................... 11
3.1.1 类金融模式定义 .................................. 11
3.1.2 类金融模式的
