4.1 宏观环境及行业政策影响...........................................32
4.1.1 宏观经济环境下行...........................................32
4.1.2 国家政策监管加强.....................................34
第五章 千山药机财务危机防范对策及启示...............................................51
5.1 关注宏观经济及政策.........................................51
5.2 合理实施战略扩张................................................52
5.3 优化企业债务结构.........................................52
第五章 千山药机财务危机防范对策及启示
5.1 关注宏观经济及政策
企业除了要不断的进行技术和产品的创新，还需要不断的提高其自身的危机管理意识，要关注市场的变化情况，才能够在良好的适应市场的基础上得到竞争力的提升。要保证企业的合理运行，可以借助于风险管控部门来实现，该部门的功能在于在风险管控的基础上，通过分析和研究宏观经济的相关信息，帮助战略管理高层获得决策的参考。同时也需要制定合适的预警机制，帮助控制财务危机的爆发几率。根据千山药机的实际情况，建议其应该从内外部两方面同时着手，借助于危机信息系统来实时把握外部经济环境，通过危机预警的方式和相关部门以及最高决策部门进行良好的对接，以保证无论危机是否发生，都能够提前制备合理的高效的应对方案。
此外，企业制药机械设备行业的发展与 家政策变化有密切的联系， 为有效预防财务危机的发生，应结合行业发展环境调整具体战略。千山药机在发展过程中应根据内外部环境因素的变化，根据自身实际情况对行业发展趋势进行准确研判，更好抓住新形式产产业结构调整及优化等带来的新机遇。在产业政策研究分析的前提下，加强全员的风险管理和控制意识，减少产业政策变化对企业的不利影响。只有科学分析政策变化对企业自身的影响，企业才能在复杂的经济环境中稳步发展。
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结论
目前，在中 市场中，许多企业为了寻求新的盈利点，纷纷都希望通过战略转型升级而实现。但是本文案例中的千山药机，作为我 制药机械设备行业突破的先行者，试通过并购扩张进入新的领域寻求盈利模式的突破，然而也因此陷入了财务危机的困境中。通过分析千山药机在战略扩张过程中的一系列问题，本文得出了以下的结论：
1、就千山药机的战略性投资扩张行为而言表现出一定的非理性。首先，其在实施战略扩张时并没有充分考虑自身筹资能力，同时融资成本及投资回报等方面考虑的也十分不到位，这使得该企业在发展中出现了扩张速度与资金规模难以满足需求问题的出现，从而直接导致了资金链的断裂。另一方面，千山药机收购回来的子公司业绩均不达标，甚至大部分处于亏损状况，导致千山药机投资活动产生的现金流量净额为负增加，并拖累了公司的整体利润。同时由于这些子公司业绩不达标，千山药机高溢价收购形成的巨额商誉全额计提减值，直接吞噬了千山药机当年本不丰厚的净利润。所以，千山药机的战略扩张存在较多的不理智行为，千山药机财务危机的爆发是由于诸多盲目的投资扩张所致。
2、千山药机的融资结构不合理导致其财务风险过高。千山药机在 2017 年出现了巨额的资金缺口，直接导致了大量债务违约，发生的主要原因还是因为千山药机自身盈利不足以及长期实行企业的扩张战略。基于此，千山药机为了达到快速扩张的目的，只能通过不断地外部融资方式来谋求资金。并且千山药机通过的是大量的短期债务筹资，这种融资方式具有非常大的财务风险，严重降低了千山药机的抗风险能力。
3、“一股独大”的治理机制严重影响了千山药机的重大决策的合理性。自千山药机上市以来，刘祥华作为千山药机的创始人和最大股东，千山药机的相对控制权是落在了刘祥华的手上，与此同时，还担任着公司的董事长和总经理，那么公司的绝对话语权就由刘祥华所掌控了。由于刘祥华在千山药机的绝对地位，导致在千山药机的重大决策的投票中，基本没人敢反对。千山药机的治理结构存在严重缺陷体现在其“一股独大”，这极其容易导致公司日常经营和投资决策中出现问题。千山药机的投资扩张策略基本上是刘祥华的一人专政，最终导致许多不合理的扩张行为，严重影响了企业的未来发展。
参考文献（略）
