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第三章 电力行业企业综合报告披露情况分析 ..............................18
第一节 电力行业简介与政策压力背景 ......................18
第二节 电力行业社会责任履行现状 .............................18
第三节 电力行业综合信息披露特征 .............................20
第四章 案例企业选择与披露概况 ........................................22
第一节 案例企业选取理由 .....................................22
第二节 案例企业简介和分析方法 ...................................23
第五章 案例企业披露比较分析 ...................................30
第一节 总体披露质量比较 ................................30
第二节 具体披露内容比较 .................................31
第五章 案例企业披露比较分析
第一节 总体披露质量比较
案例企业有相同的比较基础和指标,因此可以对企业综合报告披露的信息进行详细的比较分析。由表 4-4、表 4-5、表 5-1 可知,En BW 企业综合报告及相关信息披露总体质量第一,中电控股次之,中广核电力落后。
在具体披露内容方面,案例企业间的差距尤为显著,EnBW 在各内容要素上均实现了领先,中电控股逐年提升,中广核电力评分最低。其中,2016 年至 2018 年中电控股在机构概述和外部环境、商业模式、绩效等要素信息披露方面有待进一步提升。中广核电力仅在治理要素方面评分为满分,在其他方面均处于落后状态,但总体在 2018 年度有所进步。在指导原则运用方面,EnBW 在各指导原则运用过程中均排名第一,中电控股保持稳定,中广核电力评分最低。其中,中电控股在信息连通性、简洁性原则运用方面存在不足之处。中广核电力在注重战略和面向未来、简洁性等原则的运用上也亟待加强。
具体披露内容和指导原则运用的详细比较分析见后文章节。
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第六章 结论与建议
第一节 研究结论
企业综合报告发展态势良好,越来越多的企业采取企业综合报告模式进行信息披露。但总的来说,不同企业披露的企业综合报告质量差距明显,部分企业流于形式。根据 IIRC、AICPA 等组织于 2018 年 6 月 27 日发布的《“超越利润”价值观:董事会层面的见解》调查报告,79%的受访高管认为从长远角度考虑战略规划将提高经营业绩和价值创造潜力,然而仅有 34%的受访高管实际使用超过 3 年的规划期并进行信息披露。且目前我国对企业综合报告的研究与实际运用落后于国际,仅有中广核电力与中电控股两家电力企业发布企业综合报告,信息质量存在一定缺陷。
为提高企业综合报告及相关信息披露的质量、推广其在我国的发展,本文以国内外学术界对于企业综合报告的研究成果为理论基础,构建企业综合报告分析框架,并通过详细分析近 3 年 EnBW、中电控股与中广核电力的企业综合报告中披露的信息,进行企业综合报告及相关信息披露的国际比较研究。基于以上分析,本文得出以下结论:
首先,对于具体披露内容情况的分析,依据机构概述和外部环境、治理、商业模式、风险和机遇、战略和资源配置、绩效、前景展望各要素具体指标,电力行业案例企业差距较大。EnBW 内容要素描述全面、信息披露完善,充分反映了企业价值创造过程;中电控股表现次之,在绩效要素披露方面有待加强;中广核电力处于落后状态,对战略和资源配置、前景展望等要素的披露均不完全。
其次,对于指导原则运用情况的分析,依据注重战略和面向未来、信息连通性、利益相关者关系、重要性、简洁性、可靠性和完整性、一致性和可比性具体原则,电力行业案例企业应用情况明显不同。EnBW 保持领先,中电控股和中广核电力均未准确运用信息连通性原则。且中广核电力表现劣于中电控股,在注重战略和面向未来原则的运用上也存在不足之处。
再次,通过 3 家电力行业企业国际比较分析可知,EnBW 作为标杆企业,其企业综合报告及相关信息披露质量出色,报告可作为电力行业典型示范;而对中广核电力企业综合报告的分析则展示了现阶段我国大陆企业在披露企业综合报告方面存在的诸多问题,与国际企业的较大差距。
最后,正如 Frías-Aceituno et al.(2013)所言,不同法系对企业综合报告及相关信息披露存在影响。本文研究也发现位于大陆法系国家即德国的 EnBW 企业综合报告信息披露质量优于位于英美法系地区的香港企业中电控股。
参考文献(略)