第 1 章 绪论
1.1 选题背景与意义
1.1.1 选题背景
除了政策的扶持，广大民众对于高层次的精神文化追求也对中国内地影视产品提出了更高的需求，然而，纵观近几年中国内地影视企业业绩，虽然中国对于进口片增加了审核和限制，但中国影视产品消费情况受到西方影视产品的冲击依然很大，特别是好莱坞、迪士尼等，中国内地影视企业要想做大做强，做好产品内容是最核心的任务，但资本运营同样重要。
1.1.2 选题意义
资本运营可以为企业实现有效的融资和投资，优化企业业务组成结构，从而增强影视企业的实力，促进影视行业产品质量的提升。然而，目前对国内影视企业的研究主要集中在上市、上市模式、上市风险、上市价值以及上市后的经营等方面，而对没有上市的影视企业研究很少，本文认为资本运营不仅包括上市，还包括其他的融资方式，另外，结构性的重组也属于资本运营的范畴，包括企业兼并、重组等。
影视企业资本运营也面临着一系列的风险，目前仅限于对上市风险研究，并没有对其他资本运营的风险进行系统研究，且并很少提出进一步改进的建议，本课题在研究过程当中不断发现、总结，提出了相对应的风险规避策略，并提出了影视企业资本运营进一步改进的建议。
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1.2 基本概念与相关理论
1.2.1 影视企业
影视企业是对影视产品，一般包括电影、电视剧、电视节目等，进行前期策划、制作、包装、宣发等环节运作的企业。现如今中国内地影视企业也将发展影视衍生业务作为重要的发展方面，尽力延伸产业链的上下游。资本运营使得影视企业所涉及的业务不单单是与影视行业相关，也涉及到行业外的投资与业务发展。
1.2.2 资本运营
马克思在《资本论》中叙述，资本是能够带来剩余价值的价值，是资产的价值形态，是能够带来未来收益的价值。
那么，什么是资本运营？一般来说，资本运营是指企业遵循资本的运行规律，对所有的一切有形与无形资产进行组合、流动，从而实现资源的最优化配置，实现利润最大化、股东权益最大化以及企业价值最大化，提升企业核心竞争力，使企业优势更突出的一种企业经营管理方式。资本运营不仅包括资本扩张，还包括资本收缩。影视企业的有形资本一般有资金、拍摄设备、拍摄基地、材料等；影视企业的无形资本一般有人才以及人才拥有的智慧，其中人才包括后台的制作团队，也包括前台的演艺人员、明星，以及宣发团队等。资本是任何企业最基础的最不可或缺的资产，决定了企业的所有运营，对于影视企业也是一样。
谢耕耘在其专著《传媒资本运营》认为，传媒业的资本运营，从运营过程来划分，资本运营包括资本的投入、组织、营运、产出和分配的各个环节、各个方面。从形式和内容角度来划分，资本运营可分为实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营以及无形资本运营等。从资本的运动状态来划分，可以分为存量资本运营和增量资本运营。通过资本运作扩张规模、整合资源，是中国传媒业进一步发展的必由之路。
郑静在《中国传媒产业资本运营问题研究》认为，在企业的早期发展中，资本的范畴仅仅为企业内部的、有形的、显在的资本。随着经济发展，狭隘的传统资本的概念逐步丰富。如今，资本的范围逐渐扩大到除资金以外包括技术、人力、品牌等各种能为企业所利用的一切有价值的资源。即由企业内部资本、显在资本、有形资本扩展到企业内部资本和外部资本、显在资本和潜在资本、有形资本和无形资本。
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第 2 章 中国内地影视企业资本运营的现状、特点及弊端
2.1 中国内地影视企业资本运营的现状及特点
2.1.1 国有影视企业资本运营的现状及特点
（一）热衷于上市
中国传媒改革使得传媒集团的宣传和经营两分开，这为中国内地影视企业资本运营开辟了广阔空间，提供了资金融通、业务重组的机遇。然而对于具有特殊属性，即意识形态属性的国有影视企业而言，行业内资本和行业外资本对国有影视企业的投资只能获得其经营权和收益权，而不能获得产权和控制权。目前，在中国内地国有影视企业中，外部资金进入国有影视企业，只能获得债权债务关系，即借贷关系，国有影视企业的资金主体仍然是国家资金。行业内外资本的进入并不能对国有影视企业的舆论导向产生影响，决定中国内地国有影视企业核心领导者的是行政权力，而不是资本权力。
2002 年，“传播与文化产业”成为中国证券监督管理委员会确定上市公司的 13 个基本产业门类之一，影视产品属于此门类。截至目前，中国上市的国有资本控股影视企业有 16 家，本文将其归纳如下表：
虽然，越来越多的中国内地国有影视企业热衷于上市，但是，其上市业务与影视企业的主营业务，即影视业务，关联度并不高。综观中国内地影视企业上市业务，“中视传媒”的上市业务是影视城等拍摄基地业务，“东方明珠”的上市业务是信息传输和旅游观光，“歌华有线”的上市业务以网络工程为主……他们以自身的核心业务为先锋，申请上市完成后，再发展和拓展影视业务，直到影视业务也成为他们的主要经营业务。
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2.2 中国内地影视企业资本运营的弊端
尽管影视企业资本运营是为了让企业更好地发展，但是现阶段中国内地影视企业资本运营也存在一些弊端。
2.2.1 有炒作嫌疑
对于近年来，中国内地影视企业资本运营的热度不减，存在有些影视企业的资本运营有炒作二级市场股票的嫌疑，并不是追求真正的企业发展，只是借力资本运营的事件，增加企业品牌的曝光率，吸引公众和投资者的关注，从而炒高股价，为企业的市值管理服务，甚至影视企业的跨界资本运营也很火爆，有时，影视企业跨界资本运营并不是真正需要行业外的某一业务，只是为了和受关注的某个领域达成合作，从而吸引注意力。
抱着炒作目的的资本运营对整个影视行业的健康、有序发展是不利的，引起了国家相关管理部门的重视。2016 年 6 月 17 日，关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定（征求意见稿）出台后，影视行业跨界定增并购案例连连遇冷，大概有 100 多家上市影视公司并购重组失败，几乎每天失败一例。
2.2.2“非理性”
高业绩承诺、高估值、投资回报周期长是影视企业并购重组的特征，所以对于影视企业来说，并购重组等资本运营存在的风险很大。
但是许多影视企业依然忽视风险，或者根本没有对资本运营作相应的风险评估，便盲目跟风，并没有从企业实际需求出发，对资本运营效果和价值没有做科学、合理的评估和预测，也没有为负面影响做好应对措施，急功近利，对于资本运营要达到的目标也存在不切实际追求的情况，也有一些企业抱着只要扩大规模就行的目的，却并不在乎能否对新加入的业务消化、吸收，只是追求规模的大小，却忽视了对企业实力的改善，却不知资本运营规模的扩大最终会增加企业的经营成本，从而给企业的发展造成负担。
对于影视企业而言，并购容易，整合难，并购重组应该由投机性并购转向专业性并购，要注重各项业务之间的互动性、协同性，达到资源共享，相关部门也应当对这些投机性并购影视企业给予严格的监管。
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第 3 章 中国内地影视企业资本运营模式分析...................22
3.1 证券融资....................22
3.1.1 公开发行股票.............22
3.1.2 非公开发行股票..................23
第 4 章 资本运营对中国内地影视企业的影响................30
4.1 为企业带来收益....................30
4.1.1 股票增值...............30
4.1.2 票房收益.....................32
第 5 章 中国内地影视企业资本运营风险及其规避策略................39
5.1 政策风险及其规避策略......................39
5.2 市场风险及其规避策略....................40
第 6 章 中国内地影视企业资本运营改进与创新的对策
6.1 借力互联网金融
6.1.1 试水众筹资金
社交媒体给用户生活的各个方面都带来了便利，网络社交、移动支付、网络购物等，借助社交媒体的盛行，众筹成为一种时尚的融资方式，众筹网、点名时间、淘宝众筹等平台帮助用户联合起来实现梦想，用户可以参与的众筹项目涵盖了食品生产、书籍出版、文化项目实施等。
影视企业可以借助互联网时代这种融资创新模式，运用众筹思维对一些有广泛读者群，并反响良好的网络 IP 作品开放，通过众筹平台吸引网友或“粉丝”来参与项目，用众人的力量来筹集拍摄资金，这样不仅可以使得网友能够体验到参与自己喜爱的作品当中的快感，而且可以帮助公司解决资金不足的困境。影视项目众筹的过程当中，也对影视作品起到了推广宣传的作用，然而影视项目的众筹应当给予众筹者一定的回报，比如免费的电影票、纪念册等，来激励众筹者的积极性。曾经上映的《大鱼海棠》就是通过点名时间众筹平台融资1582650 元。
影视项目资金众筹对于影视企业而言是有利的，但是对于投资者来说也面临着众筹项目信用风险，以及影视项目最终是否盈利的投资风险。毕竟在微信朋友圈发起影视众筹项目集资，最后却看不到影视拍摄任何进程
